Монеты: покупка и продажа
магазин|торги
+7 (499) 553-08-82 работаем по будням с 10 до 18 Звоните перед приездом!
Биржевые индексы:
  • Золото: $ 1 761.57
  • Серебро: $ 22.42
  • Платина: $ 927.00
  • Доллар: 73.21
  • Евро: 85.86
Котировки

Рабы зарплаты против владельцев золота

Инфляция — это скорость, с которой цены в корзине товаров или услуг (называемые индексом потребительских цен или ИПЦ) растут или падают. Когда валюта падает, ее способность покупать товары и услуги ослабевает. Требуется больше денег, чтобы купить ту же корзину товаров. Чем больше падает валюта, тем меньше вы можете купить за нее, потому что ее покупательная способность снижается. Мы называем это девальвацией / потерей покупательной способности.

об инфляции, цене на золото и покупательской способности

Основатель Casey Research Дуг Кейси считает, что мы часто ставим телегу впереди лошади, когда думаем об инфляции. Известный инвестор, автор и докладчик заявляет:

«Инфляция» возникает, когда создание валюты опережает создание реального богатства, за которое она может претендовать… Она не вызвана ростом цен; скорее, она вызывает рост цен.

Инфляция вызвана не мясником, пекарем или автомобилестроителем, хотя их обычно обвиняют. Инфляция — это только работа правительства, поскольку только правительство контролирует создание валюты.

Действительно, правительства в странах с бумажной экономикой могут буквально печатать бумажные деньги «из воздуха», что невозможно сделать с валютой, обеспеченной золотом. Когда Соединенные Штаты и большая часть мира применяли золотой стандарт, доллары можно было конвертировать в золото в Казначействе США по цене $35 USD за 1 тройскую унцию. Однако правительству США было разрешено создать столько денег, сколько могло быть обеспечено золотом (часто говорят: «ФРС не может печатать золото» (или серебро).

Когда золото растет или падает, оно не теряет своей стоимости. Что изменилось, так это стоимость бумажных денег, фиатного доллара. Когда вы покупаете золото, чтобы противостоять инфляции, т. е. растущим ценам, которые разъедают ваши сбережения за счет снижения покупательной способности, это называется хеджированием от инфляции.

Потеря покупательной способности

Золото также называют средством сбережения. Это означает, что золото сохраняет свою ценность с течением времени, в отличие от фиатных валют, которые теряют покупательную способность, их ценность медленно снижается из-за инфляции.

Наиболее ярко эта динамика проявляется в заработной плате. Заработная плата не поспевает за инфляцией, а это означает, что, хотя средняя заработная плата определенно выросла за последние 50 лет, способность наемного работника платить за ту же корзину товаров резко снизилась.

Эта платежеспособность называется покупательной способностью.

По данным Pew Research, покупательная способность большинства американцев — за исключением богатых, которые не получают заработную плату или скромную зарплату, они вкладываются в рынок, поэтому им не нужно сильно беспокоиться об инфляции заработной платы — за последние четыре десятилетия не изменилась.

С 1973 года оплата труда типичного рабочего в США выросла всего на 12%. С 1979 почасовая средняя заработная плата выросла менее чем на 10% в реальных (т.е. после инфляции) долларах. Реальная заработная плата среди низкооплачиваемых рабочих оказалась еще хуже, увеличившись всего на 4,3% в период с 1979 по 2018.

таблица цен на продукты для завтрака в 1970 и в 2021 гг

Давайте разберемся с этими цифрами. Мы стремимся показать, как далеко ушла корзина с продуктами для завтрака и стоимость бензина, на который можно их купить, в 1970-м по сравнению с февралем текущего (см. таблицу).

Мы все можем согласиться с тем, что за последние 51 год цены на продукты для завтрака сильно выросли. Это инфляция.

В 1970-м в США все еще использовался золотой стандарт. Любой гражданин с унцией золота, скажем, золотой монетой «Американский Орел», мог выкупить свое золото за $35. Сколько он мог купить продуктов и сколько людей он мог накормить? По ценам 1970-го на эту сумму можно было приготовить много блинов и французских тостов, с большим количеством сыра или бекона, яиц, молока для кофе и чая для всех.

Теперь возьмите те же $35 и попробуйте приготовить сегодня такой же завтрак. По нашим оценкам, сегодня продуктами из молока, яиц, хлеба и бекона на ту же сумму можно было бы накормить примерно на 40% меньше людей, чем в 1970. Просто все намного дороже.

Конечно, еще больше подорожало золото. Продажа унции золота в 2021 году принесет вам около $1.750 долларов, что в 50 раз больше, чем цена золота в $35 за унцию в 1970-м. Очевидно, что на $1.750 можно купить намного больше продуктов для завтрака, чем на $35 — вы, вероятно, могли бы накормить всю футбольную команду, включая тренера.

Дело в том, что покупатель продуктового магазина, использующий золото в качестве валюты, а не доллары, в 2021 увидит 50-кратное увеличение своей покупательной способности.

Покупатель, использующий доллары, напротив, теряет около 40% своей покупательной способности, потому что цены на продукты питания как минимум удвоились, а в случае с беконом — в пять раз. Эти $35 могут накормить на 40% меньше людей, чем в 1970. Если бы они сохранили ту же унцию золота и обналичили ее через 51 год, они смогли бы накормить в 50 раз больше людей.

Что было лучшим средством сбережения: доллары или золото? Очевидно, что золото — единственная настоящая безопасная гавань, которая защищает держателя от безудержной инфляции, вызванной печатанием денег. Подробнее об этом позже.

Остановимся немного подробнее на заработной плате и золоте. Согласно исследованию Pew Research, реальная средняя заработная плата, которую Pew определяет как «заработную плату с учетом инфляции», имеет примерно такую же покупательную способность, как и 43 года назад.

график покупательной способности зарплат по данным Pew Research Center

Это невероятно. Многие работники получают ежегодное повышение для компенсации инфляции, обычно в размере 1-2%. Почему мы можем сказать, что с 1973 года заработная плата выросла всего на 12%? Это потому, что ничтожные 1% или 2% повышения зарплаты для покрытия инфляции на самом деле ее не покрывают. Базовая инфляция в наши дни не учитывает стоимость продуктов питания и бензина, что дает неточное представление о том, насколько растут цены. Если бы они были учтены, ваша прибавка в зарплате «для покрытия инфляции» была бы значительно выше.

Однако с поправкой на инфляцию сегодняшняя средняя почасовая заработная плата имеет примерно такую же покупательную способность, как и в 1978, после длительного спада в 1980-х и начале 1990-х и неровного, непоследовательного роста с тех пор», — написал автор отчета Pew Дрю Десилвер. — На самом деле, в реальном выражении средняя почасовая оплата достигла пика более 45 лет назад: ставка $4,03 USD в час, зафиксированная в январе 1973, имела такую же покупательную способность, как и сегодня $23,68 USD.

Вау. Подумайте, о чем это говорит. Используя наш пример с корзиной для завтрака, предположим, что ваша зарплата в 1973 составляла $4 в час. Сорок восемь лет спустя вы получаете на 12% больше, или $4,50 USD, округляя в большую сторону. Вам нужно зарабатывать $23 в час, чтобы купить такую же корзину для завтрака, которую вы могли купить в 1973-м за $4. Ваша зарплата выросла на 12%, но цены выросли до 600%.

В целом заработная плата не изменилась. Ей не удалось угнаться за ценами на товары, то есть за темпами инфляции. Лицо, получающее зарплату и жалованье, буквально каждый день теряет в уровне жизни, потому что хотя стоимость валюты ежедневно обесценивается на незначительную величину, но со временем ее покупательная способность падает очень сильно.

Подумайте: в США инфляция росла каждое десятилетие, за исключением времен Депрессии, когда цены упали почти на 20%. Индекс потребительских цен Бюро статистики труда показывает, что в период с 1860 по 2015 доллар ежегодно падал на 2,6%, что означает, что $1 в 1860 году был эквивалентен $27,80 в 2015. С 1950 доллар потерял 90% своей покупательной способности.

На прошлой неделе Федеральная резервная система США удерживала процентные ставки около нуля, и большинство политиков ФРС хотят сохранить их на этом уровне как минимум до 2023, чтобы сохранить импульс экономической активности по мере того, как страна оправляется от пандемии.

Согласно Reuters, мягкая денежно-кредитная политика ФРС включает продолжение покупки облигаций со скоростью $120 миллиардов в месяц до тех пор, пока ФРС не увидит «существенного дальнейшего прогресса» в достижении своих целей полной занятости и инфляции.

Если ФРС продолжит количественное смягчение в течение 33 месяцев, оставшихся от четырехлетнего срока президентства Байдена, мы могли бы рассмотреть возможность добавления $3,96 триллиона к балансу ФРС, подняв его выше $10 триллионов. Баланс достиг пика в $4,5 триллиона в 2015, после трех раундов количественного смягчения для борьбы с финансовым кризисом, сейчас он составляет $7,69 триллиона долларов.

график роста активов Федеральной резервной системы

Между тем, государственный долг США в настоящее время составляет около $28 триллионов после $4,5 триллионов расходов, связанных с пандемией. Это, не считая пакета помощи от коронавируса на сумму $1,9 триллиона USD, только что принятого Сенатом. Вскоре появятся: ожидаемое стимулирование инфраструктуры на сумму в $4 триллиона, план Байдена по чистой энергии, рассчитанный на $2 триллиона, и еще триллионы на социальные расходы, за которые ратует прогрессивное левое крыло Демократической партии.

Конечно, в США будет выздоровление, но какой ценой? Насколько должен увеличиться и без того неприемлемый государственный долг? В октябре 2020 долг впервые со времен Второй мировой войны превысил 100% ВВП, но это было только начало. Долг в настоящее время равен размеру экономики или немного больше, но очень скоро долг намного превзойдет экономику!

У нас происходит смягчение денежно-кредитной политики одновременно с «карт-бланшем» бюджетных расходов (помните, что Байден твердо верит в способность государства облагать налогом и расходами. Длинный список желаний еще не заполнен, несмотря на уже выпущенный государственный долг в размере $28 триллионов долларов США).

В результате взаимодействия этих двух сил неизбежно возникнет инфляция. У нас не было инфляции во время финансового кризиса, потому что у нас не было расходной составляющей. Все деньги остались в банках. На этот раз все по-другому.

В прошлом месяце Лоуренс Саммерс, бывший министр финансов Билла Клинтона и экономический советник Барака Обамы, написал в статье для The Washington Post, что стимулирование Байдена может вызвать «инфляционное давление, которого мы не видели в течение целого поколения, с наихудшими последствиями для доллара и финансовой стабильности».

Мы уже знаем, что некоторые товары, от меди до сырой нефти, резко подорожали. Но есть еще отложенный потребительский спрос.

По оценкам Bloomberg Economics, потребители в крупнейших экономиках мира накопили дополнительную экономию в $2,9 триллиона USD во время блокировок, связанных с коронавирусом, при этом половина этой суммы, $1,5 трлн, пришлась только на США. Bloomberg отмечает, что $2,9 трлн как минимум вдвое превышают среднегодовой рост валового внутреннего продукта, наблюдавшийся во время последнего расширения, и эквивалентен годовому объему производства Южной Кореи.

график отношение долга к ВВП, 1970-2020 гг по данным OMB, St. Louis Fed
график исторических спот цены на золото по данным Goldprice.org

Если все деньги, сэкономленные за последний год в США, будут потрачены, это приведет к экономическому росту до 9%.

Мы не знаем, насколько высок рост ВВП США в этом году (последняя оценка составляет 6,5%), но мы ожидаем, что прибавка к государственному долгу будет больше, чем прирост ВВП. Это расширит отношение долга к ВВП за пределы текущего количественного смягчения (QE 2020) в 127%.

Между ценами на золото и долгом по отношению к ВВП существует исторически тесная корреляция. Чем выше коэффициент, тем лучше для золота.

Однако за весь этот ожидаемый рост благодаря стимулированию со стороны США приходится платить. Reuters сообщает, что оборотной стороной является повышение уровня инфляции в среднем до 0,7% в год в течение первых 2-х лет, а это означает, что к концу 2022 мы можем увидеть инфляцию, близкую к 3%! (вдвое больше нынешних 1,4%).

Обратите внимание, что это намного превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в размере 2% и, вероятно, потребует каких-либо ответных мер политики: либо сокращение денежной массы, либо повышение процентных ставок, либо и то, и другое.

А может и нет. Председатель ФРС Джером Пауэлл и министр финансов Джанет Йеллен в настоящее время находятся перед Конгрессом, чтобы развеять опасения по поводу инфляции и долга.

Восстановление еще далеко от завершения, поэтому в ФРС мы продолжим оказывать экономике поддержку, в которой она нуждается, столько, сколько потребуется», — заявил Пауэлл на слушаниях в Конгрессе во вторник.

Инфляция? «Этого не случится», —говорит Пауэлл.

Больше денег печатают, чтобы покупать больше облигаций? — «Не волнуйтесь, будьте счастливы».

Это никогда не бывает официальным признанием, пока не будет официально опровергнуто. Председатель ФРС просто отрицал, что инфляция и долг являются проблемой. Освободите денежные станки!

О личном и государственном долге

В заключение: несколько фактов о личном долге и государственном долге. Много лет назад банки считали бы, что у вас плохой кредитный риск, и не ссудили бы вам деньги, если бы ваш долг составлял 40% вашего дохода. 40% — это ограничение по кредиту — банки просто не позволят вам занять больше этого лимита.

Сегодня долг США составляет + 100% ВВП, что достаточно страшно. По оценкам, в 2020-м федеральное правительство собрало выручку в размере $3,7 триллиона долларов против текущего государственного долга в $28 триллионов. Другими словами, соотношение долга к доходу составляет 750%!

Совершенно очевидно, что ограничение кредита на 40% для физических лиц не имеет никакого отношения к правительству.

Если вы владеете бизнесом на миллион долларов в год, но ваши банковские долги составляют $1 миллион USD, ваш бизнес никак не сможет выжить. Банки перестанут ссужать вам деньги задолго до того, как отношение ваших доходов к долгу достигнет 100%.

Правительство США приносит только $3,5 триллиона в год, но оно должно выплачивать проценты по долгу в $28 триллионов долларов и выплачивать проценты держателям облигаций, когда облигации достигают срока погашения. Мы знаем, что долг будет увеличиваться в этом году и, вероятно, в следующие три года. Очевидно, что правительство не может позволить себе этот долг и не имеет никакого намерения возвращать его.

Единственная причина, по которой правительству это может сойти с рук, в отличие от бизнеса или частного лица, заключается в том, что оно владеет печатным станком и контролирует процентные ставки.

Что происходит, когда государственный долг становится слишком большим? Кредитные организации начинают снижать кредитный рейтинг страны, и становится все труднее брать займы. Чтобы предоставить кредит стране, которая теперь считается подверженной кредитному риску, банк требует более высокую процентную ставку. Чем выше долг страны, тем выше процентные ставки.

Кто контролирует печатные машины? Политики-богачи, большинство из которых не интересуется и не понимает тяжелого положения работающих бедняков, которые в основном являются наемными рабами.

Чем больше денег они печатают, тем меньше может купить средний американец (или канадец, то же самое в Канаде).

Заработная плата не успевает за тем, как быстро федеральное правительство, чрезмерно увеличивая денежную массу (за счет вновь напечатанных денег) или занимая ее для оплаты программ расходов, обесценивает доллар. Вот почему цены на продукты питания и газ в феврале 2021 года намного выше, чем цены 1970, и поэтому ваш доллар не успевает за ними, потому что чрезмерное печатание денег разрушило его стоимость.

Правда в том, что политики склонны к тратам. Они должны тратить и печатать, чтобы выжить. Никсон понял это, когда отказался от золотого стандарта в США.

Никсона, вопреки его здравому смыслу, убедили попытаться победить инфляцию в 1971, введя контроль над заработной платой и ценами. Он сделал это, по сути, для того чтобы быть переизбранным. Но Никсон пошел дальше, совершив то, что в ретроспективе следует рассматривать как колоссальную ошибку в устранении фиксированной связи между котировками доллара и золота.

Этот шаг убил доллар, который с тех пор теряет в цене. Почему? Потому что сменявшие друг друга правительства и центральные банки взяли на себя создание денег (например, ФРС) и тратить деньги (казначейство) без каких-либо последствий, чего бы никогда не произошло, если бы доллар имел «золотой якорь» (привязку к золоту). С 1970 года стоимость доллара снизилась более чем вдвое.

Как долго это может продолжаться? Мы не знаем, но это, безусловно, будет продолжаться и при Байдене, который не тратит деньги, инфляция ползет вверх и будет расти, а доллар продолжит терять в цене. Единственный способ остановить это безумие, защитить себя от девальвации доллара, на наш взгляд, — это владеть золотом, традиционным и единственно истинным средством сбережения.

Автор: Ричард Миллс 26 марта 2021 | Перевод: Золотой Запас

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

к списку новостей