В результате резкого роста спроса в 2020 году в 2021-ом цена на серебро впервые с 2014 года превысила $20 долларов.
Но в то время как оптимистичные настроения инвесторов не позволяли драгметаллу опуститься ниже $21 доллара, более широкая рыночная неопределенность и озабоченность промышленным спросом удерживали серебро в диапазоне ниже $28 долларов в течение года.
Стоимость серебра сохранялась в течение первых шести месяцев 2021 года, при этом драгметалл вырос до 10-месячного максимума в $27,92 доллара 21 июня. В последующие месяцы цена серебра консолидировалась, месяц за месяцем снижаясь, пока в конце сентября не достигла минимума с начала года $21,52 доллара.
В октябре и ноябре серебро росло, поднявшись до $22,82 доллара к концу периода.
Инвестиционный спрос — главный драйвер первого квартала
2021 год начался с того, что серебро торговалось в диапазоне $26 долларов, прежде чем торговая активность, вызванная социальными сетями, подтолкнула драгоценный металл к восьмилетнему максимуму в середине февраля.
В то время как опытные интернет-инвесторы нацелились на коротких продавцов GameStop (NYSE: GME), участники форума Reddit WallStreetBets нацелились на серебро. С тех пор участники WallStreetBets дистанцировались от металла, но «сжатие серебра» быстро распространилось по платформам, таким как Twitter (NYSE: TWTR), вовлекая больше участников.
Цена на серебро взлетела до восьмилетнего максимума в $28,55 доллара 1 февраля, а через четыре дня упала до $26,10.
Это действительно показывает нам, что сила социальных сетей огромна.
Когда у вас 3 или 4 миллиона человек, даже если они просто вкладывают $1.000 или $2.000 долларов в акции, это может привести к стремительному росту этих акций.
Гарет Солоуэй, главный рыночный стратег InTheMoneyStocks.com
В результате спрос на биржевые товары, обеспеченные серебром, (ETP) в первом квартале вырос до рекордно высокого уровня, когда активы превысили $1,2 миллиарда унций, что стало шестилетним максимумом спроса на серебро.
К концу трехмесячного периода цена на серебро установилась в диапазоне $24,90 доллара.
Двойственность металла способствует росту спроса
Хотя ажиотаж, вызванный Reddit в начале года, возможно, пошел на убыль, рост инвестиционного спроса на серебро продолжал оставаться тенденцией в последующие месяцы.
Отношение серебра к золоту и связи с сектором цветных металлов помогли ему подняться до годового максимума во втором квартале.
После достижения четырехмесячного минимума в $23,78 доллара в конце марта, серебро начало восстанавливаться, достигнув трехмесячного максимума в $28,90 к середине мая, поскольку поддержка возникла из-за более слабого доллара и снижения доходности на протяжении большей части этого периода.
Metals Focus
Восстановление мировой экономики способствовало росту цены на драгметалл в течение квартала, при этом промышленный спрос продолжал восстанавливаться после сбоев в 2020 году.
Серебро также выросло из-за продолжающегося устойчивого роста цен на цветные металлы по мере того, как мировая экономика ожила. Настроения в отношении серебра стали позитивнее, позиции на COMEX и активы ETP также увеличились: в апреле чистая длинная позиции категории Управляемые деньги увеличилась на 75%.
К середине июня цена серебра достигла $27,92 доллара, что на 12% больше, чем в начале апреля. Росту в середине года в значительной степени способствовал ястребиный тон Федеральной резервной системы США, заявившей, что процентные ставки, вероятно, будут повышены дважды до 2023 года. Неделей позже значения упали ниже $26,50 долларов США и продолжили снижение.
В конце второго квартала цена на серебро продемонстрировала свой единственный квартальный прирост за год, прибавив 2,17% до $25,46 по сравнению с апрельским уровнем $24,92.
Растущий спрос приводит к дефициту предложения
После лета неопределенности и депрессии на рынке драгметалл упал до годового минимума в $21,52 доллара в конце сентября, что на 15,93% меньше, чем в январе. Тем не менее сентябрьская консолидация послужила отправной точкой для динамики драгметалла а в четвертом квартале, когда в течение октября цены имели тенденцию к росту.
Повсеместная инфляция, растущий спрос и объявление ФРС о прекращении мер стимулирования — все это послужило драйвером роста цены на серебро. К середине ноября объем серебряных ETP увеличился на 87 миллионов унций за год, расширив общие запасы до 1,15 миллиарда.
Несмотря на глобальные перебои в поставках и нехватку микросхем, спрос в промышленном секторе также увеличился. Сектор зеленой энергетики, где серебро используется в фотоэлектрических и других сегментах, внес значительный вклад в рост спроса. Metals Focus ожидает, что к концу года промышленный спрос вырастет на 8%.
Спрос на физическое серебро также приближается к шестилетнему максимуму, при этом покупка слитков и монет выросла на 32% по сравнению с прошлым годом до 263 миллионов унций. Большая часть этого увеличения произошла за счет роста покупок в США и Индии.
Основываясь на уверенном росте в прошлом году, ожидается, что спрос на монеты и слитки превысит 100 млн унций впервые за шесть лет. Рост начался с ажиотажа покупателя в социальных сетях, а затем распространился на более традиционных инвесторов в серебро.
Индийский спрос отражает улучшение настроений в отношении цены на серебро и восстановление экономики. В целом, согласно прогнозам, в этом году физические инвестиции в Индии вырастут почти в три раза после трехкратного падения в 2020 году.
Silver Institute
Тенденция к росту во всех сегментах спроса в течение 2021 года побудила Metals Focus и Silver Institute прогнозировать, что общий спрос достигнет 1,29 миллиарда унций впервые с 2015 года.
С другой стороны, сегмент предложения неуклонно сокращается с февраля, хотя производство добытого серебра выросло на 6% в годовом исчислении до 829 млн унций.
Этот рост по большей части спровоцирован восстановлением производительности на месторождениях после закрытий и ограничений на фоне COVID в 2020 году.
Наибольший прирост производства по странам произойдёт в Перу, Мексике и Боливии, где добыча в 2020 году сильно пострадала из-за пандемии.
Между тем, высокие цены на серебро и побочные металлы в этом году повысили прибыльность сектора добычи серебра, несмотря на рост производственных затрат.
Средняя маржа в отрасли в настоящее время является самой высокой с 2012 года, и только 5% мировых рудников первичного серебра работали с затратами, превышающими цену серебра в первой половине года.
Silver Institute
Значительный рост спроса в сочетании со скромным ростом производства приведет к физическому дефициту в 7 млн унций в 2021 году, что станет первым дефицитом за шесть лет.
Серебро — единственный драгоценный металл, который, по прогнозам, будет дефицитным в этом году. Однако даже с учетом ужесточения рыночной конъюнктуры и положительных фундаментальных показателей спроса, драгметалл показал более низкие результаты по сравнению с золотом и цветными металлами.
Металл недооценен
Хотя в 2020 году серебро опережало золото, соотношение золота к серебру оставалось выше 73 с августа и достигло 80,19 в конце сентября.
Во время презентации по драгоценным металлам в начале декабря Нил Мидер, лондонский директор по золоту и серебру Metals Focus, объяснил, почему цена на серебро отстает от золота.
Я думаю, что во многом это происходит потому, что ему не хватает защитной основы, как у золота. Довольно часто золото рассматривается как безопасная гавань, а серебро — немного более спекулятивный инструмент. Таким образом, нам может понадобиться ралли, чтобы увидеть существенный сдвиг в соотношении золота и серебра.
Цена на серебро выросла до 45-дневного максимума в конце ноября, коснувшись $22,87 доллара. В последующие недели металл столкнулся с понижательным давлением из-за распространяющегося варианта Омикрон.
Даже в этом случае спад в конце года, вероятно, будет недолгим, поскольку охота за выгодными сделками может привести к увеличению спроса на и без того напряженном рынке.
Помимо этих факторов, некоторые участники отрасли указали на манипуляции рынком как на причину, по которой серебро не смогло взлететь в 2021 году.
Крис Маркус, основатель Arcadia Economics, резко высказался по этому поводу, отметив, что манипуляции сдерживают металл. Тем не менее он считает, что в ближайшем будущем это закончится, и сказал, что будет «ошеломлен», если в конце 2022 года серебро все еще будет находиться на уровне $25 долларов.
По его мнению, как только серебро пройдет точку прорыва, вы поймете, что начинается ралли, и вряд ли это займет много времени.