![о нехватке физического серебра](/images/news/physical-shortages-in-silver.jpg)
![динамика золота и серебра с января по апрель 2021 года](/images/news/physical-shortages-in-silver-chart-01.jpg)
К началу европейской торговой сессии в пятницу золото и серебро выросли, продемонстрировав недельный рост по сравнению с закрытием прошлой пятницы на $11 долларов до $1.746 и на 26 центов до $25,20 соответственно.
Включая эти изменения, с 30 марта прирост составил $60 долларов для золота и $1,12 доллара для серебра.
Объемы торгов на Comex были умеренными из-за Пасхи в предшествовавшие выходные, но в четверг несколько увеличились.
В течение недели после пасхального воскресенья торговля должна была снизиться, так как рынки Лондона и некоторых стран Европы были закрыты в понедельник, но это не помешало распространению слухов о дефиците физического серебра. В результате, если отдельные отчеты верны, число клиентов, требующих доставку, по всей видимости, растет.
Это происходит в трудное время для бумажных рынков, чья нехватка ликвидности в прошлом году подтолкнула золото к отметке $2.070 долларов, а серебро приблизила к $30 долларам. Эти рынки все еще неликвидны, несмотря на более низкие цены.
Но в то время, как золото и серебро движутся в одном направлении, основные позиции на Comex сильно различаются. Банки маркет-мейкеры на рынке драгоценных металлов (Swaps) сократили свои чистые короткие позиции, как показывает следующий график.
![короткие позиции банков-маркетмейкеров на COMEX](/images/news/physical-shortages-in-silver-chart-02.jpg)
Они добились значительного прогресса, но шорты все еще преобладают, так как чистый спред между 19 длинными и 27 короткими позициями составляет $20 миллиардов долларов. Такое позиционирование не назвать удачным в условиях ускоряющейся инфляции, но вряд ли ее удастся сократить, учитывая падение открытого интереса, отраженного на графике ниже.
![открытый интерес по золоту на COMEX](/images/news/physical-shortages-in-silver-chart-03.jpg)
В последние годы открытый интерес снизился, но ненамного, что вынуждает хедж-фонды заниматься короткими продажами. Однако они увеличивают свои длинные позиции, следя за перспективами инфляции после пандемии.
Ситуация на рынке бумажного серебра обстоит по-другому.
![позиции по серебру для категории банков-маркетмейкеров](/images/news/physical-shortages-in-silver-chart-04.jpg)
Чистая длинная позиция категории управляемых денег (хедж-фонды) составляет 21.869 контрактов.
![чистые позиции по серебру категории хедж-фондов](/images/news/physical-shortages-in-silver-chart-05.jpg)
Категория спекулянтов растет за счет форвардных чистых продаж производителей, что лишь частично компенсируется спросом. Но в связи с улучшением денежного потока добытчиков серебра они, вероятно, сократят свое хеджирование форвардными контрактами. Это вернет акцент обратно на банки-маркетмейкеры, которым будет трудно не открывать короткую позицию без ликвидности производителей.
По этой причине данные о крайней нехватке физического серебра как на оптовом, так и на розничном рынках становятся вдвойне актуальными. Об этом заговорили еще в момент, когда розничные инвесторы RobinHood нацелились на SLV и 1 февраля ненадолго подняли цену до $30 долларов. Существует большая вероятность, что инвесторы, у кого еще нет физического серебра, упустили случай, потому что при росте цены, когда трейдеры и широкая публика склонны покупать, материальный серебряный металл будет недоступен.