Эрик Спротт, валютный скептицизм и золото

Спротт начал заниматься драгоценными металлами в 1980-х годах, и, по данным Forbes, эти активы помогли его состоянию вырасти примерно в четыре раза за последние два года. Два года назад этот человек не был миллиардером!

Здесь я хочу отметить, что большинство из нас не могут скопировать эту модель. Миллиардер с многолетним опытом работы в индустрии драгоценных металлов имеет другой профиль риска, нежели пенсионер, владелец малого бизнеса или семья, пытающаяся сохранить сбережения на длительный срок. (Другими словами, не повторяйте этого дома).

Но о логике, стоящей за действиями Спротта, стоит узнать. Спротт сказал Forbes, что правительства безответственно относятся к финансовой системе, печатанию денег и перерасходу средств. Это уже не второстепенная проблема. Миллионы семей чувствуют давление каждый раз, когда заправляют бензобак, открывают счет за страховку или идут в магазин за продуктами.

Дело не в том, что «все должны делать, как делает Эрик Спротт». Не должны. Суть в том, что интерес Спротта к золоту и серебру отражает масштабную потерю доверия к долгу, долговым распискам и бумажным обещаниям.

Эта потеря доверия проявляется много где. Центральные банки теперь основные покупатели золота. Частные инвесторы вновь проявили интерес к физическим драгоценным металлам. И после многих лет, когда золото считали устаревшим, люди и учреждения, обеспокоенные долгами, инфляцией и ослаблением валюты, снова относятся к нему как к деньгам.

Это не значит, что золото растет день ото дня. Что серебро все выше каждую неделю. И, конечно, это не означает, что драгоценные металлы не подвержены риску!

Но это означает, что старое предположение о том, что современные финансовые системы могут просто печатать, брать займы и решать любые экономические проблемы с помощью стимулов, выглядит слабее. Я называю этот поворотный момент в финансовой истории Великой переоценкой.

Спротт выделяет на драгметаллы огромную долю. Большинству не нужна такая концентрация в одном классе активов. Это большой риск, который противоречит идее диверсификации. Вместо этого нужно реалистичное понимание того, как инфляция влияет на сбережения с течением времени. Нужно понимать, что доллары могут терять покупательную способность, даже если в заголовках газет говорится, что доллар «силен». И нужно понимать, почему физические драгоценные металлы привлекали вкладчиков на протяжении истории.

Решение Спротта должно наталкивать на мысли. Спросите себя, почему человек, при доступе ко всем современным финансовым активам, по-прежнему так привержен золоту и серебру.

Золото — главная статья экспорта Америки?

Было время, когда Америка экспортировала будущее. Воздушные суда. Тяжелая техника. Технологии. Промышленное оборудование. Промышленные товары. Это видимая продукция страны, которая производила, продавала товары по всему миру и помогла определять курс современного мира.

Поэтому, когда золото внезапно стало крупнейшим экспортным товаром Америки, я решил копнуть.

В Numismatic News недавно отметили, что, начиная с октября 2025 года, стоимость экспорта золота из США месяц за месяцем превышала все остальные категории экспорта. Неслучайно, что в том же месяце золото превзошло долг федерального правительства США в качестве глобального резервного актива.

В статье говорится, что большая часть этого экспорта была направлена в Швейцарию (вероятно, для переработки), за ней следуют Гонконг (путь на Шанхайскую биржу золота) и Великобритания, дом Лондонской биржи металлов.

Официальные данные о торговле подтверждают этот всплеск. Бюро экономического анализа сообщило, что экспорт товаров из США вырос в октябре, а объем «неденежного золота» увеличился на $6,8 миллиарда долларов.

Однако это не означает, что правительство США опустошает Форт-Нокс. Numismatic News особо отмечает, что официальные данные о золотых запасах США остаются неизменными. Мы не должны превращать серьезные события в теорию заговора.

Экспортируется, скорее всего, недавно добытое золото (США — страна №5 в мире по добыче) или переработанное и со стороны дилеров или других частных владельцев – все это продается по глобальным торговым каналам. И тенденция тревожная.

Массовый отток золота из США кое-что говорит о мировом спросе на золото. Это значит, иностранные покупатели так нуждаются в физическом металле, что покупают его у американских продавцов, а потом вводят его в глобальную систему переработки и торговли. Это дорого и отнимает много времени, но иностранные покупатели более чем готовы платить такую цену.

Так куда же девается золото?

Швейцария известна своими часами, превосходным шоколадом и крупнейшими в мире заводами по переработке драгоценных металлов. До 70% мирового золота проходит через швейцарские аффинажные заводы. Швейцария является мировым центром переработки золота в конечную продукцию, пользующуюся спросом на различных рынках по всему миру.

Гонконг тоже играет заметную роль из-за его связи со спросом на золото в Азии, в первую очередь в Китае. Гонконг открывает путь на Шанхайскую биржу золота (SGE), китайскую версию COMEX. Я не верю, что США поставляют золото в Китай в качестве оплаты за что-то. Я считаю, что китайские инвесторы хотят покупать золото больше, чем американские.

Лондон можно заслуженно назвать золотой столицей мира. Это подтверждают ежедневный объем торгов и международных расчетов.

Что общего у этих трех пунктов назначения? Все они являются скорее промежуточными , чем конечными.

Другими словами, в мире растущего долга, постоянной инфляции и валютной нестабильности в движении находится физическое золото. А не цифры на экране. Не фьючерсные контракты, по которым можно расплатиться наличными. Настоящий металл закупается в США, перерабатывается, отгружается и хранится перед продажей его конечному владельцу.

Вот что меня беспокоит... На протяжении десятилетий американцам внушали, что золото — это пережиток прошлого. Нечто старомодное. То, что центральные банки хранят по церемониальным соображениям. То, о чем говорил дедушка. Бесполезный камень, по словам Уоррена Баффета.

И все же мы здесь. Миллиардеры говорят о золоте. Центральные банки покупают золото. Потоки золота влияют на данные о мировой торговле. А простым американцам все еще говорят, мол, разговоры о «сильном долларе» означают, что все в порядке. Я в этом не уверен.

День укрепления доллара не отменяет многолетней потери покупательной способности. Кратковременный откат цен на золото не отменяет причин, по которым люди его покупают. А резкий рост экспорта золота не выглядит здоровым признаком национального доверия. Это больше похоже на напоминание о том, что, когда доверие ослабевает, мир по-прежнему прибегает к старейшей из известных ему форм финансовых расчетов.

У физического золота нет пресс-секретаря, оно не делает обнадеживающих заявлений. Оно просто переходит в руки к людям и учреждениям, которые его ценят.

Вот, что важно, а не спад цен на золото. Важно, что даже после роста цен на этот металл мир по-прежнему стремится заполучить его.

Тем, кто обеспокоен инфляцией, долгами и долгосрочной покупательной способностью своих сбережений, стоит обратить на это внимание. Диверсификация с использованием физических драгоценных металлов — это не погоня за новостными заголовками или ценой. Важно понимать, почему золото возвращается в центр финансовой системы всякий раз, когда доверие к долгам и бумажным обещаниям слабеет.