До этого центробанки выступали чистыми продавцами золота, продав около 4426 тонн в период с 2000 по 2009 год, но в последнее десятилетие стали чистыми покупателями, увеличив свои резервы на 5015 тонн.
В 2019 году в хранилища национальных финансовых институтов было добавлено около 650 тонн — второй по величине объем за последние полвека. Несмотря на рекордный показатель, по сравнению с прошлым годом он немного опустился. В 2018 году 50-летний максимум составил 656 тонн.
2020 станет вторым годом спада, при этом объем покупок за первые семь месяцев года значительно упали по сравнению с тем же периодом 2019. С января по август этого года было куплено 8,4 миллиона унций драгметалла; за тот же период в прошлом году центробанки приобрели 15,8 млн унций.
Падение связано с быстро растущей ценой на золото, которая в августе преодолела предыдущий рекордный максимум в размере $2063 доллара США за унцию. Цена на спот золото удерживалась в диапазоне $1500 долларов США из-за геополитической напряженности, но все изменилось, когда в марте началась пандемия COVID-19.
Широко распространенная волатильность рынка в сочетании с падающим долларом США повысили доверие к желтому металлу, как к активу безопасности, что привело к росту стоимости металла после резкого падения рынка.
Стоит отметить, что даже несмотря на то, что в 2020 году закупки упали, главные финансовые предприятия, по прогнозам, продолжат быть чистыми покупателями драгоценного металла в течение следующих 18 месяцев.
Как отмечает центральный банк Нидерландов, золотой слиток всегда сохраняет свою ценность — как во время кризиса, так и в спокойные времена. Это обеспечивает чувство безопасности. Таким образом, запасы этого металла являются маяком доверия.
Центральные банки выполняют несколько основных функций, включая установление процентных ставок, регулирование денежно-кредитной политики и контроль за выпуском и обращением монет и банкнот.
Однако их важнейшая задача — обеспечить стабильность цен на национальную валюту, не допуская краха банковской системы. Это достигается за счет контроля над инфляцией — хотя COVID-19 показал, что иногда национальному банку бывает трудно контролировать судьбу валюты. Этот риск является одной из причин увеличения объема закупок металла за последнее десятилетие.
Почему центральные банки покупают золото
Национальные банки выбирают этот драгметалл в качестве резервного сырьевого товара по трем основным причинам.
Снижение рисков
Золото — это хорошо известная инвестиционная гавань, способная показывать положительную динамику во времена неопределенности и волатильности рынка. Оно рассматривается как актив без обязательств, что увеличивает его способность минимизировать риски.
Известная цитата американского банкира и финансиста Дж. П. Моргана: «Золото — это деньги. Все остальное — кредит», подчеркивает еще одно существенное преимущество металла, а именно его способность сохранять покупательную ценность.
Центральные банки стремятся покупать золото в качестве защиты от ослабления доллара или любой другой бумажной валюты.
Роль драгметалла как инструмента диверсификации портфеля также помогает ему снижать риски.
В отчете голландского центробанка говорится:
Поэтому центральные банки, такие как DNB (Голландский национальный банк), всегда хранят много золота. В конце концов, желтый металл — это высшая цель: якорь доверия для финансовой системы. Если вся система рухнет, запасы металла выступят залогом, чтобы начать все сначала. Золото вселяет уверенность в прочности баланса центрального банка и дает чувство безопасности.
Защита от инфляции
Хеджирование от инфляции и ее последствий — еще одна причина, по которой центральные банки покупают золото. Проще говоря, инфляция — это удорожание корзины товаров.
Чтобы влияние инфляции на экономику не было слишком резким, государству требуются инвестиции, не привязанные к доллару, а именно — драгоценные металлы.
Многие рассматривают золото как барометр стоимости валютных инструментов. Растущая стоимость драгметалла свидетельствует о том, что валюты обесцениваются.
Обеспечение стабильности и роста
Основная функция центральных банков — поддерживать стабильность и способствовать экономическому росту. Поскольку валюты девальвируются все сильнее, банки должны следить за поддержанием экономики. Таким образом, золото используется для контроля размера и скорости роста рынка.
На примере закупок желтого металла центробанками Китая и России в отчете Global Bullion объясняется, что страны с развивающейся экономикой особенно подвержены перегреву свободного рынка и используют драгметалл для компенсации риска.
Владение золотом помогает избежать ситуации, когда перегрев приводит к сильному движению валюты и наносит ущерб промышленности.
В каких банках хранится больше всего золота?
Федеральная резервная система США возглавляет список покупателей драгметалла. В США находится 8134 тонны желтого металла, что почти вдвое больше, чем у Германии, занимающей второе место (3364 тонны).
Италия, Франция и Россия занимают третье, четвертое и пятое места с запасами в размере 2452, 2436 и 2300 тонн соответственно. Китай и Швейцария расположились на шестом и седьмом места с 1948 и 1040 тоннами.
В конце списка с объемами менее 1000 тонн находятся Япония (765), Индия (658) и Нидерланды (613).
Другие страны также увеличили закупки. В 2019 году более десятка банков совершили чистые покупки на тонну и более. Крупнейшей страной-покупателем в этом году стала Турция, которая приобрела 159 тонн.
Где хранится золото центробанков?
Большинство банков предпочитают хранить драгметалл в своих подземных хранилищах, хотя некоторые банки держат физическое золото в иностранных резервах.
Например, из 600 тонн золота, принадлежащего голландскому центральному банку, 15000 представляют собой золотые слитки, или 31% процент всех резервов; другой 31% находится в Федеральном резервном банке Нью-Йорка. Остальные 38% голландского золотого запаса хранятся в центральных банках Канады и Англии.
Соглашения центробанков по золоту
Имея запасы более 30000 тонн, центробанки владеют одной пятой всего когда-либо добытого золота (197,576 тонн). Чтобы не допустить, чтобы один банк оказал влияние на цену драгметалла путем массовой распродажи, были составлены Соглашения центральных банков по золоту.
Пакт, который был подписан в 1999 году между основными европейскими центральными банками, ограничивает количество золота, которое любой банк может продать за год. Первое соглашение о золоте длилось пять лет и с тех пор подтверждалось трижды в 2004, 2009 и 2014 годах.
Снижают ли цены центральные банки?
С тех пор, как десять лет назад центральные банки стали чистыми покупателями, стоимость драгметалла выросла на 88%. В 2010 году цена золота составляла $1096 долларов США за тройскую унцию. На пике в 2020 году желтый металл продавался по цене $2063.
После второй по величине чистой покупки золота (25 тонн) в первом квартале этого года российский центральный банк приостановил новые покупки. Спрос на драгметалл со стороны российского банка был стабильным с 2006 года. Снижение цен на нефть, рост спот цены на драгметалл и без того огромные золотые резервы страны, вероятно, являются причинами моратория на закупку.
При этом, CPM Group заявил, что покупки центральными банками Индии и Турции, вероятно, продолжатся.
Одна из основных причин, по которой эти два центральных банка (Турция и Индия) добавляют драгметалл в свои запасы, — слабость их национальных валют, которую они стремятся застраховать, покупая деноминированное в долларах золото.
Если цена на золото продолжит расти, покупки центробанками, вероятно, останутся сдержанными в Северной Америке и некоторых частях Европы в 2021 году. Конечно, необходимость уравновесить последствия COVID-19 может привести к увеличению спроса на золото и закупок драгметалла в будущем.