Прогноз цены серебра на 2022 год: тенденции спроса и предложения

После того, как в 2020 году серебро обошло золото на 51%, серебро не смогло сохранить значительный прирост в 2021 году.

В 2020 году цена на серебро выросла на впечатляющие 43% в период с января по декабрь, в основном за счет инвестиционного спроса и интереса к активам безопасности.

Однако стоимость серебра упала на 16% с начала 2021 года, когда она составляла $26,37 доллара. Спрос инвесторов привел к тому, что цена в феврале достигла восьмилетнего максимума в $28,55 долларов, но ненадолго, поскольку несколько дней спустя она упала до порогового значения в $26 долларов.

Не сумев пробить уровень $30 долларов, серебро снизилось после достижения в июне четырехмесячного максимума в $27,92.

Цена на серебро резко выросла в первой половине 2021 года из-за некоторых коротких сжатий со стороны розничных инвесторов, мер финансового стимулирования Байдена и восстановления мирового промышленного производства.

Опасения рынка по поводу растущего инфляционного давления также поддержали цены из-за привлекательности серебра в качестве инструмента хеджирования инфляции.

Стивен Берк, экономист FocusEconomics

Хотя первое полугодие оказалось положительным для металла, с середины сентября значения остаются в диапазоне ниже $24 долларов, несмотря на положительные фундаментальные показатели в целом по сектору.

Во второй половине года некоторая фиксация прибыли со стороны инвесторов, которые стали свидетелями роста своих позиций почти на 60% в годовом исчислении в середине июня, и вариант «Дельта», оказывающий давление на промышленное производство в ключевых экономических регионах, постепенно привели к снижению цен.

Совсем недавно решение (Федеральной резервной системы США) ускорить сокращение закупок в рамках программы количественного смягчения и рынков, продвигающих свои ожидания повышения ставок в США до конца первого полугодия 2022 года, резко снизило спрос на серебро и, как следствие, привело к снижению цен.

Неспособность драгоценного металла продемонстрировать значительную динамику в 2021 году заставила аналитиков отметить, что двойственный металл сильно недооценен.

Спрос вырос до шестилетнего максимума

Повышение уровня серебра до $28,55 доллара было не единственной вехой, зарегистрированной в 2021 году. Спрос на серебряные продукты, торгуемые на бирже, достиг рекордного уровня в первом квартале, превысив 1,2 миллиарда унций.

Здоровые закупки в инвестиционном и промышленном сегментах помогли спросу на серебро превысить 1 миллиард унций впервые с 2015 года. Хотя часть этого повышенного спроса была компенсирована 6% увеличением предложения на рудниках, в 2021 году по-прежнему ожидается дефицит серебра.

Ожидается, что на рынке серебра в 2021 году будет зафиксирован физический дефицит, хотя и скромный, на уровне 7 (миллионов унций) — это станет первым дефицитом с 2015 года.

The Silver Institute

Этот дефицит, вероятно, будет расти в предстоящие годы, поскольку спрос, обусловленный зеленой энергетикой, в частности, солнечными батареями, будет требовать ежегодного увеличения предложения серебра. На недавнем вебинаре Мария Смирнова из Sprott Asset Management объяснила, что к 2030 году спрос только в этом сегменте, по оценкам, вырастет на 250–400 млн унций, что составит от 25% до 40% всего рынка серебра.

Я не могу представить себе мир, в котором мы можем просто так вызвать в воображении дополнительные 300 миллионов унций серебра. Это будет тяжелая работа. Таким образом, с этой точки зрения, и опять же, учитывая сторону инвестиционного спроса, мы весьма оптимистичны в отношении серебра.

С другой стороны, Берк из FocusEconomics считает, что выгоды от этого сегмента могут быть отложены.

Цена на серебро должна поддерживаться секторами зеленой энергетики в долгосрочной перспективе, но поскольку пандемия отложила один кризис ради другого, зеленые технологии оказали более слабое влияние на движение цен за последние два года.

Цена выросла в начале 2020 года из-за повышенного спроса на безопасные убежища, а поскольку движение за экологию уже было в определенной степени учтено, спрос на серебро, вероятно, перегреется и, как ожидается, в будущем снизится, в основном из-за опасений инвесторов по поводу инфляции и экономических перспектив.

Инфляционная среда как драйвер роста

Хотя повсеместное повышение цен в США и других странах еще не повлияло на цену серебра, ожидается, что инфляция станет драйвером роста цены на серебро в 2022 году.

Дэвид Морган, издатель Morgan Report отметил, что в период стагфляции в конце 1970-х - начале 1980-х годов основные движения цен на серебро задерживались.

Серебро стало популярным только под самый конец 1970-х. Инфляция была высокой в течение некоторого времени, и серебро двигалось скромно, а затем внезапно пошло вверх.

Для Теда Батлера из Butler Research настроения инвесторов будут определяющим фактором.

(Инфляция), несомненно, заставит больше инвесторов рассматривать серебро как средство защиты от инфляции, учитывая его прошлые рекорды.

Однако Батлер объяснил, что, по его мнению, рынком серебра сильно манипулируют, и эти манипуляции помешали устойчивому росту цен на универсальный металл в 2021 году.

Простой ответ заключается в том, что манипулирование ценами на COMEX осталось в силе после некоторого колебания в конце января. Другими словами, крупные коммерческие (банковские) интересы смогли ограничить и сдержать цены за счет чрезмерных и концентрированных коротких продаж.

Инфляция также повлияет на предложение в секторе, как отметил Адам Уэбб, директор по снабжению шахт Metals Focus.

Как и в случае с золотодобывающими предприятиями, инфляция приведет к увеличению затрат для добытчиков серебра. Однако серебряные рудники часто производят значительные количества побочных металлов, обычно цинка, свинца и золота.

В этом году цены на цинк и свинец значительно выросли, что привело к росту выручки, компенсировав рост затрат и увеличив маржу для добытчиков серебра.

Предложение вряд ли существенно вырастет

Рост спроса на серебро и прибыли вряд ли приведут к появлению нового предложения, поскольку чистые серебряные рудники редки, и требуется время, чтобы довести их от открытия до добычи.

На самом деле мы не наблюдаем значительного увеличения количества серебряных рудников. Учитывая временные рамки, необходимые для ввода рудника в эксплуатацию, недавно запущенные проекты находились в разработке уже несколько лет.

Ускорить производственный процесс тоже невозможно. Добытчики обычно стараются производить как можно быстрее в любое время, сохраняя при этом безопасность и рентабельность, поскольку производство увеличивает доходы и прибыль.

Текущим уровням добычи могут даже препятствовать геополитические риски в Южной Америке, как подчеркнул Ральф Алдис, управляющий портфелем в US Global Investors.

Появились новости, что Hochschild Mining (LSE:HOC, OTCQX:HCHDF), возможно, придется закрыть два своих основных рудника из-за экологических проблем. И это в Перу, который является крупнейшим производителем. А в Мексике были заблокированы шахтные дороги, и это нарушит работу.

Прогноз цены на следующий год

Опасения по поводу того, что инфляция будет и дальше приводить к росту затрат на добычу полезных ископаемых, вероятно, повлияют как на рынок серебра, так и на цену металла.

Еще одна вещь, которая привлекла мое внимание, — солнечные панели традиционно падают в цене каждый год, почти каждый квартал. А совсем недавно цены на солнечные батареи выросли.

Ральф Алдис отметил, что это повышение является первым за десятилетие ростом цен на фотоэлектрические элементы.

Я не знаю, является ли это признаком надвигающейся инфляции или это признак запретов в портах, из-за которых вы не можете получить товар — из-за этого другие цены немного выросли.

Что касается цены на серебро, Metals Focus ожидает, что в 2022 году металл будет расти.

По нашему прогнозу, средняя цена на серебро вырастет на 2% до $25,75 доллара в 2022 году.

Во многом это увеличение связано с положительными вторичными эффектами от повышения цены на золото в начале 2022 года. Врожденная высокая волатильность серебра означает, что оно вполне может превзойти себя, при этом ожидается, что соотношение золото / серебро сократится до примерно 70 в первом квартале 2022 года.

Аналитики FocusEconomics остаются более консервативными в своих прогнозах цен, но полагают, что после 2023 года цены будут снижаться.

Наша группа аналитиков ожидает, что средняя цена на серебро в 2022 году составит $22,70 доллара, а в 2023 году она упадет еще ниже до $21,50.

Стивен Берк объяснил, что инвесторам следует сосредоточиться на способности Федеральной резервной системы сбалансировать последние риски для восстановления мировой экономики, в частности, появление варианта Омикрон и локдауны в Европе.

Поскольку инфляция в США продолжает расти, а рынок труда сужается, ФРС будет стремиться снизить внутренний спрос, рискуя помешать восстановлению мировой экономики. Это должно иметь сильное влияние на цену серебра с точки зрения спроса на актив-убежище и инфляционных ожиданий.

По словам Батлера, еще один аспект рынка серебра, о котором следует знать инвесторам, — это COMEX.

Я ожидаю только одного, а именно, когда коммерческие мошенники на COMEX прекратят свое искусственное подавление цен посредством чрезмерно коротких продаж и позволят цене расти свободно.

Батлер предположил, что для того, чтобы произошло истинное открытие цен на серебро, в идеале регуляторы Комиссии по торговле товарными фьючерсами должны были уже давно вмешаться, чтобы ограничить концентрированные короткие продажи фьючерсов на серебро на COMEX, но, к сожалению, этот Корабль отплыл, так что теперь мы ждем того, что положит конец манипуляции, а именно физической нехватки, которая в конечном итоге сломает хребет манипулятивным коротким продавцам.

Физический рынок прекратит манипуляции, но до этого не нужно было доводить.

Факторы, за которыми будет следить Дэвид Морган в новом году, включают внедрение большего количества робототехники в горнодобывающую промышленность, проблемы с энергией, водными ресурсами и проблемами труда, а также потенциальный крупный скандал вокруг серебряного рынка со стороны некоторых из пользующихся наибольшим доверием имен в отрасли.

Серебряный гуру также ожидает роста интереса к серебру из-за короткого сжатия WallStreetBets, плохого фондового рынка и финансовых проблем. Наконец, Морган упомянул, что может возрасти юрисдикционный риск, поскольку «некоторые страны обеспокоены тем, что их рудники истощаются без справедливой компенсации».