После начала спецоперации в Украине на Россию обрушился ряд санкций, которые, за некоторыми исключениями, разорвали ее связи с мировой экономикой. Вдобавок к этому произошел неожиданный каскад частных фирм, добровольно разрывающих деловые связи с Россией. Объявление в субботу, 5 марта 2022 года, о том, что Visa прекратит обработку транзакций в России, является чрезвычайным ударом, не говоря уже о десятках других государственных и частных компаний, которые сделали аналогичные заявления. Вскоре к ним присоединились Mastercard и AMEX.
Хотя большинство мер, применяемых для наказания России, не уникальны, некоторые из них были применены впервые. За исключением операций с нефтью, природным газом и зерном, были введены ограничения на операции между финансовыми учреждениями США, их корреспондентами и другими связанными счетами со Сбербанком и пятью крупнейшими фирмами России. Центральному банку России, Министерству финансов и Фонду национального благосостояния заблокирован доступ к их долларовым резервам. Россия была исключена из базирующейся в Бельгии SWIFT, глобальной международной платежной системы, основанной на долларах.
Введены глобальные меры экспортного контроля, чтобы ограничить или полностью остановить приток капитала и промежуточных товаров в страну, подорвав производственный потенциал российской экономики.
Что неясно, так это то, связаны ли масштабные санкции более тесно с предполагаемым масштабом действий России, или они проистекают из мнения о том, что российская экономика стала устойчивой к санкциям с 2014 года (когда она была подвергнута санкциям международным сообществом из-за присоединения Крыма).
Ясно то, что россияне столкнулись с масштабным экономическим спадом, который, возможно, ближе к депрессии, чем к рецессии, и что негативные побочные эффекты будут ощущаться далеко за пределами Восточной Европы. И, как и столетие назад, российские политические деятели обратились, возможно, неохотно, к коренным, основополагающим деньгам человечества: золоту.
Более широкие потери
В этом месяце российский рубль преодолел отметку в 100 рублей за доллар. На фоне слухов о более жестком, чем ожидалось, сопротивлении Украины обменный курс упал еще сильнее до 120 рублей за доллар. Ситуация далека от постсоветского рубля, который в период между 1991 годом и российским дефолтом в 1998 году торговался на сравнительно стабильном уровне от 3 до 6 рублей за доллар.
Решение вывести определенные операции с российской нефтью, природным газом и зерном из-под запрета SWIFT, вероятно, было вызвано опасениями США и Западной Европы по поводу усугубления растущей инфляции. Фактически, сам военный конфликт привел к существенному росту цен на нефть и зерно всего за две недели.
Рано утром в понедельник, 7 марта, нефть марки Brent торговалась выше $120 долларов за баррель, а нефть West Texas Intermediate — выше $116 долларов за баррель: рост цены на 82% и 90% с 1 января 2022 года.
Но, пожалуй, самый непредвиденный рост показала пшеница. Из-за влияния цен на природный газ на производство удобрений новости о затоплении грузовых судов в Черном море подняли фьючерсы на ближайшие месяцы до 70-летнего максимума.
Эффективность санкций
Эффективность санкций в течение более длительных периодов, как правило, не впечатляет. Они часто воздействуют на простых людей, укрепляя политическую элиту по мере того, как недовольство импозантными иностранными державами укореняется. Иран и Венесуэла подверглись санкциям, но выжили: аналогия экономики как организмов, а не машин, возникает по мере того, как страны развиваются и адаптируются к внешним ограничениям.
Ряд санкций, наложенных на Россию, нацеленных на финансовую систему, российский центральный банк и доступ к международной платежной системе, сделали разницу между «внутренними» и «внешними» деньгами очевидными. Внутренние деньги включают валютные резервы, остатки иностранной валюты в иностранных центральных банках и государственные ценные бумаги, хранящиеся в других местах. Это деньги «внутри» мировой финансовой системы, следовательно, охватывающие подавляющее большинство всех форм денег и ценных бумаг.
Внешние деньги, соответственно, ограничены и различны: наличные деньги и драгоценные металлы. Учитывая обвал рубля, последним спасательным кругом для России остается ее золотой запас. Кремль объявил 2 марта, что он отменит НДС (налог на добавленную стоимость) на покупку золота, устранив значительный барьер для гражданского владения драгоценным металлом.
Некоторые утверждали, что Россия вернулась к золотому стандарту, но это не так. Хотя что-то подобное может в конечном итоге все же произойти.
С точки зрения теории игр вполне вероятно, что, продемонстрировав, как господство доллара может быть превращено в оружие почти за одну ночь, национальные государства немедленно предпримут широкомасштабные усилия, направленные на то, чтобы по возможности выйти из-под долларовой зависимости. Эти усилия, вероятно, будут включать в себя золото, серебро и, возможно, криптовалюты (хотя последние не являются внешними деньгами из-за уязвимости, связанной со скачкообразным ростом).
Когда Никсон закрыл золотое окно, он пообещал, что приостановка конвертируемости доллара будет временной. Я рассматриваю последние пятьдесят лет как денежное междуцарствие: период, в течение которого происходит глобальный эксперимент, распространяющийся не только на мировую экономику, но и на всю торговлю, академические круги, общество и культуру. Золото вернется к денежному превосходству не потому, что оно может или должно, а потому, что оно обязано, потому, что в какой-то момент другого пути вперед не будет.
Стремительной потери покупательной способности граждан на протяжении десятилетий едва ли было достаточно, чтобы заставить государства проводить денежные реформы. Возможно, неудивительно, что новоявленное государство-изгой использует золото в отчаянной попытке вернуть хоть какое-то подобие нормальности. Сохранится ли эта тенденция путем введения большего количества аспектов золотого стандарта или исчезнет, когда обстоятельства нормализуются, возрождение золота является долгожданной перспективой в текущие времена.