Цена золота в биткоинах: очень показательно

Мы почти всегда рассматриваем цену золота относительно доллара. Это его эталонная цена, что логично, поскольку доллар остается ведущей мировой валютой. Затем мы видим, что оно имеет тенденцию к росту, особенно потому, что денежная масса увеличивается — за счет печатания денег — в то время как количество золота растет гораздо медленнее.

Ежегодно добывается около 3000 тонн золота, что является скромным объемом по сравнению с существующими запасами, оцениваемыми примерно в 180.000 тонн. Поэтому «инфляция» золота очень низкая (около 1,6%, или 3000/180.000), ниже, чем наблюдается в Соединенных Штатах. Таким образом, золото представляет собой надежную долгосрочную инвестицию для сохранения или даже повышения покупательной способности. Это рассуждение, естественно, применимо также к евро и другим валютам.

Для более точного анализа цены золота может быть интересно сравнить ее с другим дефицитным активом, и, естественно, на ум приходит биткоин, часто называемый «цифровым золотом».

Мы ограничиваемся последними пятью годами, поскольку сравнение теряет свою актуальность за десятилетний период: на заре своего развития биткоин был еще слишком неразвит.

XAUT обозначает криптовалюту, представляющую собой одну унцию золота (31,10 грамма).

Цена золота за унцию начинает расти относительно биткоина, начиная с начала 2022 года, главным образом из-за обвала биткоина, который достиг минимума около $16.000 долларов в декабре 2022 года после банкротства FTX. Затем BTC начинает восстановление и значительно ускоряется в начале 2024 года с одобрением биткоин-ETF ($70.000 долларов по состоянию на 30 марта 2024 года).

2025 год, особенно его вторая половина, отмечен резким ростом золота, в то время как биткоин продолжает отставать; поэтому цена за унцию значительно повышается, как показано на графике.

Однако замедление наблюдается начиная с 28 февраля, даты, совпадающей с началом войны между Ираном, США и Израилем. Золото после резкого роста останавливается, в то время как биткоин держится лучше и даже начинает снова немного расти. В результате цена золота в BTC снижается. Остается выяснить, сохранится ли эта тенденция в долгосрочной перспективе.

На графике также выделено то, что технические аналитики называют «уровнем сопротивления», в данном случае это уровень около 0,025: четыре раза золото приближалось к этому уровню, прежде чем отскочить (октябрь 2021 г., март 2024 г., декабрь 2024 г. и август 2025 г.).

Возьмем, к примеру, 17 декабря 2024 года: золото торгуется по цене 2610 евро, биткоин — по цене 106.000 евро, то есть одна унция золота стоит 0,0246 BTC. Напротив, один биткоин стоит примерно 40 унций золота (1/0,025), что, по-видимому, является для него потолком.

Таким образом, золото выглядит относительно слабым, а биткоин показывает лучшие результаты — один относительно другого, независимо от доллара.

И наоборот, 4 января 2023 года, на пике графика, золото торговалось по цене $1.800 долларов, а BTC — по $16.600 долларов. Унция золота тогда стоила одну десятую биткоина (0,1), или, другими словами, один биткоин эквивалентен 10 унциям золота (1/0,1). Этот уровень, по-видимому, отмечает потолок для драгоценного металла и нижний предел для криптовалюты: золото находится в наилучшей форме, а биткоин — в наихудшей.

Этот потолок в районе 40 унций золота за биткоин становится отчетливо виден, если мы перевернем предыдущий график — то есть, выразим биткоин в пересчете на золото — и выберем немного более длительный период наблюдения, включая 2021 год. Затем биткоин достигает своего «пика» примерно на уровне 40 унций золота, уровня, которого он достигал трижды до коррекции (апрель и октябрь 2021 года, затем декабрь 2024 года).

В заключение, вот ключевые показатели, которые следует учитывать и на которые следует обращать внимание:

• Золото сильное, биткоин слабый — 1 унция золота стоит 0,1 биткоина; 1 биткоин стоит 10 унций золота.
• Золото слабое, биткоин сильный — 1 унция золота стоит 0,025 биткоина; 1 биткоин стоит 40 унций золота.

Назовем это соотношение «GoldBTC1040». С начала 2021 года — до этого биткоин был еще слишком слабо развит, чтобы сравнение имело смысл — эти две границы оставались неизменными и вызывали разворот цены всякий раз, когда к ним приближались слишком близко. Они образуют своего рода туннель, внутри которого золото и биткоин движутся относительно друг друга.

Что означают эти две границы? На наш взгляд, они отражают изменения в восприятии этих двух довольно уникальных активов.

Конечно, у каждого есть свои ярые защитники, но некоторые из их держателей колеблются и регулярно пересматривают свои суждения («Золото? Да ладно, оно ничего не дает… ой, подождите, есть же инфляция», «Биткоин — это технологический актив… ой, нет, он также используется для сохранения стоимости» и т. д.).

И несмотря на множество различий, золото и биткоин остаются близкими по своей ценности. Поэтому логично, что они не слишком сильно расходятся друг с другом.

Теперь, если один из этих двух порогов будет преодолеваться на постоянной основе, это, вероятно, будет сигнализировать о глубоком изменении относительного восприятия этих двух активов. Остается только посмотреть, материализуется ли такой сценарий: это был бы сильный сигнал.

В заключение, помимо их цен в долларах или евро, полезно регулярно отслеживать соотношение золота и биткоина, поскольку оно предоставляет особенно важную информацию.

Их судьбы, кажется, в некотором смысле переплетены.