Россия может возродить золотой стандарт

Российская спецоперация на Украине длится почти месяц, а рубль упал до невиданного минимума. Очевидно, что вскоре России потребуются средства. Запад предпринял множество попыток помешать России продать свой запас золота: от прямых запретов, таких как исключение из списка надежных поставщиков LBMA, до западных санкций, направленных на то, чтобы свести на нет взаимодействие банков и финансовых организаций с РФ.

Однако найти покупателя для золотых слитков — независимо от объема или источника — не так уж сложно. Управляющий партнер CPM Group Джефф Кристиан сказал, что Индия и Китай могут заинтересоваться российским золотом, особенно если цена будет выгодной.

Потенциальными покупателями также могут выступить страны Ближнего Востока. Похоже, никого не беспокоят угрозы и предупреждения Запада. Однако США могут ввести еще более строгие санкции в отношении возможных покупателей. В частности, Китай вряд ли пойдет на риск экономических ответных мер со стороны США, даже если Россия предложит выгодную сделку.

Вот в чем дело: российское золото хранится внутри страны. Трудно представить сценарий, при котором покупатели смогут справиться с соблазном. Возможно, кого-то привлекут скидки, а кого-то — возможность проигнорировать недовольство ЕС и США. Помешать проведению частного обмена золота на наличные между людьми сложно; то же можно сказать про подобные сделки на международном уровне.

Возможно, Россия решит сохранить свое золото. Некоторые аналитики считают, что Россия намерена продать золотой запас центрального банка внутри страны в обмен на рубли. Страна могла бы оживить национальную валюту, внедрив таким образом золотой стандарт.

Если ситуация ухудшится, можно снова привязать валюту к золоту. В подобных ситуациях привязка не помешает.

Золтан Позар, Credit Suisse Group AG

Представьте глобальный отклик на первую национальную валюту 21 века, обеспеченную физическим золотом! В два счета Россия может восстановить статус глобально значимой экономики, практически гарантировать интерес международных инвесторов и вернуть рублю репутацию средства сбережения. И все это можно сделать, не нарушая санкций.

Как отреагируют США и ЕС, страдающие от самой высокой за последние четыре десятилетия инфляции, долгов и цунами свеженапечатанной валюты? Новый российский золотой стандарт мог бы стать экономическим прорывом.

Хотя этот сценарий маловероятен, такой нестандартный шаг наверняка мог бы понравиться российскому президенту.

Потенциал роста золота после коррекции

Золото, несомненно, разочаровало некоторых инвесторов, когда, поднявшись почти на $300 долларов менее чем за шесть недель, развернулось вблизи исторического максимума в $2.070 долларов. С тех пор драгметалл вернулся к уровню $1.940 долларов.

Но оправдано ли это разочарование? Или золото готовится к чему-то более захватывающему, чем возвращение к рекордному пику 2020 года? Известно лишь два исторических прецедента подобной ценовой динамики: 1978 и 2009 годы.

В начале 1978 года цена золота торговалась в пяти долларах от своего тогдашнего рекордного максимума после роста на 34% в течение шести месяцев. За этим последовала двухмесячная коррекция на 12%. Точно так же в 2009 году золото поднялось до уровня $1.000 долларов после роста на 42% за четыре месяца, а затем в течение двух месяцев скорректировалось на 15%.

Значит, за большими скачками цен следует коррекция более чем на 10%? В краткосрочной перспективе да. Но если сделать шаг назад, картина станет куда оптимистичнее.

После коррекций 1978 и 2009 годов драгоценный металл установил новые исторические максимумы, поднявшись на 46% за шесть месяцев в 1978 году и на 42% за семь месяцев в 2009.

Что это может сказать о текущей ситуации? За шесть месяцев цена золота выросла на 20%, а значит, перспективы драгметалла еще лучше, чем в предыдущих исторических эпизодах.

Оценки золота сейчас могут показаться высокими, поскольку они значительно превышают предыдущий исторический пик 2011 года в размере $1.910 долларов. Тем не менее, согласно проведенному анализу и историческому сравнению, текущий момент можно использовать, как возможность (которая будет актуальной, возможно, всего несколько недель) выгодно купить золото до того, как оно взлетит. То же самое относится и к серебру.

Подводя итог анализу Джордана Роя-Бирна:

Предстоящие недели могут стать последним шансом купить золото и серебро по низким или разумным ценам. Следующее движение выше может оказаться впечатляющим.

Возможно, целевое значение $2.500 долларов — это «наименее бычий» сценарий, учитывая потенциал роста.

Потребность в диверсификации растет

Портфельные менеджеры знают, что диверсификация является основным принципом инвестирования. Как сообщает Investopedia:

Диверсифицированный портфель — это портфель, включающий в себя различные типы активов и инвестиционных инструментов. Целью диверсификации является ограничение воздействия любого отдельного актива или риска на портфель. Обоснование этого метода заключается в том, что портфель, составленный из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность и снижать риск любого отдельного актива.

Способность золота диверсифицировать портфель — одно из его самых привлекательных свойств. В недавнем интервью главный инвестиционный стратег Invesco Кристина Хупер рассмотрела текущие глобальные и экономические факторы, которые могут создать крайне благоприятные условия для золота в этом году.

По словам Хупер, потребность в диверсификации инвестиций растет, не в последнюю очередь из-за эскалации конфликта между Россией и Украиной. Как отметила эксперт, сейчас самое время увеличить свои золотые запасы.

В этом году диверсификация станет невероятно популярной. В пользу золота как класса активов говорят веские аргументы. Бывают периоды, когда инвесторы думают, что не нуждаются в таком активе, как золото. Пока не наступает момент, когда он действительно нужен.

По мнению Хупер, в текущих условиях разумной целью для цены является отметка $1.950 долларов.

Как сказал Адам Трекслер:

Лучшее время для покупки золота — перед кризисом. Сейчас действительно подходящее время, чтобы запастись драгметаллом...

Конфликт между Россией и Украиной — одна из многих причин, по которым необходимо подумать о защите сбережений. На взгляд Хупер, несмотря на будущее разрешение российско-украинского конфликта, неопределенность на рынках и в мире возросла. А во времена неопределенности люди обращаются к самому надежному активу — физическим драгоценным металлам.

И дело не только в геополитике и последующей неопределенности. Инфляция в США растет, а покупательная способность доллара падает. Эти факторы взаимосвязаны — чем дольше продлится конфликт на Украине, тем серьезнее будут последствия.

Геополитические события последнего месяца усилили инфляционное давление. В этом нет никаких сомнений.

Даже если Путин и Зеленский подпишут мирное соглашение в ближайшее время, Хупер полагает, что инфляция продолжит расти, по крайней мере, еще шесть месяцев.

С точки зрения Хупер, главной экономической проблемой в краткосрочной перспективе являются центральные банки, а не рецессия или отсутствие экономического роста. Тем не менее последние данные показывают, что вероятность наступления рецессии и стагнации увеличивается. В среду Федеральная резервная система резко понизила прогноз роста на год с 4% до 2,8%. Согласно оценке ФРС, базовая инфляция в этом году составит 4,1% (по сравнению с крайне оптимистичным декабрьским прогнозом в 2,7% по сравнению с текущим значением 6,4%).

Очевидно, что прогноз ФРС смехотворен. Эти цифры были опубликованы для общественности, не более. Большинство аналитиков предсказывают, что инфляция будет расти и останется с нами дольше, чем ФРС готова признать.

Несмотря на намерение центробанка поднять процентные ставки семь раз в этом году, опасения Хупер по поводу способности ФРС обуздать инфляцию вполне обоснованы.