На этот раз Китай не спасет мировую экономику

Перенесемся в сегодняшний день. Глобальная экономика вновь оказалась в сложном положении и могла бы извлечь выгоду из стремительного развития Поднебесной. Учитывая, что инфляция в развитых странах находится на самом высоком уровне за несколько десятилетий, позиции центральных банков становятся все более ястребиными. Однако попытки загнать инфляционного джинна обратно в лампу могут привести к рецессии.

В то же время Международный валютный фонд предупреждает о вероятности долговых кризисов во многих странах с формирующимся рынком, имеющих крупные задолженности, в результате резкого роста цен на энергоносители и продовольствие, вызванного конфликтом между Россией и Украиной.

К сожалению, на этот раз Китай не в состоянии стать локомотивом мировой экономики. Из-за массы внутренних проблем КНР вскоре может усилить давление на мировой экономический рост.

Еще до новой вспышки Covid-19 в Китае и начала российско-украинского конфликта китайские власти признали, что их модель экономического роста стала чрезмерно зависеть от кредитных рынков и рынков недвижимости.

Эта модель привела к тому, что за последнее десятилетие кредитование частного сектора Китая увеличилось на ошеломляющие 100% валового внутреннего продукта, или быстрее, чем перед взрывом пузырей на рынке недвижимости в Японии и США в 1992 и 2006 годах соответственно.

На тот момент на сектор недвижимости приходилось около 30% китайской экономики, цены на жилье по отношению к доходу в крупных китайских городах были выше, чем в Нью-Йорке и Лондоне, а 65 миллионов единиц жилья, по оценкам, оставались незанятыми.

К концу прошлого года стало ясно, что такая модель исчерпала себя. Темпы экономического роста страны замедлились до 4%, или сократились вполовину по сравнению со средним значением в 8% за последнее десятилетие. Об этом уже было известно, когда на Китай обрушилась волна дефолтов в секторе недвижимости. Самым крупным из них был дефолт Evergrande, застройщика с задолженностью около $300 миллиардов долларов.

Переход к более сбалансированной модели роста для Китая будет непростым. Текущая глобальная экономическая ситуация не позволит стране решить свои экономические проблемы за счет экспорта. Дополнительным препятствием станет ряд внутренних и внешних экономических потрясений.

К внутренним проблемам можно отнести политику нулевой терпимости к Covid-19, которая привела к строгой изоляции около 400 миллионов жителей Китая. Недавнее подавление многих крупных китайских технологических компаний с целью сохранения политического контроля также не помогло проложить путь к плавному переходу от сектора недвижимости.

Среди внешних потрясений, которым сейчас подвергается Китай, — вызванный российско-украинским конфликтом рост цен на нефть, зерно и металлы. КНР является крупнейшим в мире импортером сырья. Стремительно растущие мировые цены на сырьевые товары — это последнее, в чем сейчас нуждается без того страдающая экономика.

Все это говорит о том, что на этот раз мир может столкнуться с глобальным спадом без поддержки Китая. Сейчас как никогда прежде ощущается потребность в координации мировой экономической политики под руководством США, чтобы подготовить почву для упорядоченного восстановления мировой экономики.