Запасы американских облигаций Китая сокращаются на фоне роста золотых резервов

Устойчивая тенденция официального спроса сохранялась на фоне волатильности рынка золота, геополитической неопределенности и глобальной экономической дестабилизации. Вместо того чтобы выступать в качестве препятствий, эти финансовые потрясения ускорили стремление Пекина к приобретению физического золота — тенденция, наблюдаемая во всех быстрорастущих экономиках.

Золотые резервы Народного банка Китая достигли более 2300 тонн

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), Народный банк Китая (НБК), центральный банк страны, в марте добавил примерно 5 тонн золота, увеличив свои общие запасы до примерно 2313 тонн. Это знаменует собой 17-й месяц подряд положительного притока золота, подтверждая устойчивый, основанный на политике подход к накоплению резервов.

Недавнее снижение цен на золото за последние несколько месяцев, последовавшее за рекордным максимумом около $5.600 долларов за унцию, фактически сократило общую стоимость золотых резервов Китая. В целом, физические запасы золота в Пекине упали с $387 миллиардов долларов до $342 миллиардов долларов. То, что многие эксперты рассматривают как временное падение на рынке золота, предоставило центральным банкам возможность для покупки.

Значительный сдвиг в резервной стратегии Пекина

Это устойчивое накопление отражает более широкую глобальную тенденцию. В последние годы центральные банки резко увеличили спрос на золото, который превысил 1000 тонн в год в период с 2022 по 2024 год, оставаясь на высоком уровне в 863 тонны в 2025 году. В прошлом году это совпало с рекордным мировым спросом на золото в 5000 тонн.

Китай стал ключевым двигателем этого сдвига. После того, как запасы золота в Китае оставались в основном неизменными в период с 2017 по 2021 год, в конце 2022 года они снова начали расти, что ознаменовало явный поворотный момент. В период с 2022 по 2023 год Китай увеличил свои запасы примерно на 10%, при этом стабильный прирост продолжается до 2025 года и первого квартала 2026 года.

Общий объем запасов в настоящее время составляет приблизительно 2313 тонн, по сравнению с примерно 1842 тоннами в 2016 году, что составляет примерно 26% прироста менее чем за десятилетие, согласно данным Государственного управления валютного контроля Китая.

Спрос на китайские золотые ETF бьет рекорды

В то время как центральные банки продолжают накапливать золото, приток средств от розничных инвесторов усиливает эту тенденцию в больших масштабах. В первом квартале китайские золотые биржевые фонды (ETF) зафиксировали приток средств в размере $8,5 млрд долларов, что является самым высоким квартальным показателем за всю историю наблюдений.

За тот же период объем активов ETF увеличился на 50 тонн, достигнув 298 тонн, а активы под управлением выросли на 26% до примерно $44 миллиардов долларов. Только в марте китайские золотые ETF привлекли около $1,7 миллиарда долларов притока средств, что эквивалентно дополнительным 8,4 тоннам золота. Это произошло после рекордного притока средств в ETF в начале 2026 года.

Физический спрос вырос на 12% в годовом исчислении

В марте оптовый спрос на золото в Китае, отслеживающий поступление физического золота на рынок, включая золотые слитки и монеты, достиг 134 тонн, что на 57% больше, чем в прошлом году, и на 12% больше, чем в прошлом году. Сезонное пополнение запасов после китайского Нового года и увеличение количества рабочих дней способствовали этому росту, а снижение цен также стимулировало покупки в благоприятных условиях.

Физический спрос начал год на устойчивой ноте: чистый импорт золота достиг 77 тонн в январе и 96 тонн в феврале, что значительно выше, чем в предыдущем году. Общий объем оптового спроса в первом квартале составил 345 тонн, что на 3% больше, чем годом ранее.

Китай сокращает свои долларовые резервы на фоне роста золотых запасов

Обратной стороной наращивания золотых резервов Китаем является постоянное и продолжительное сокращение американских казначейских облигаций. В 2013 году объем американских долговых обязательств, принадлежащих Народному банку Китая, достиг пика в районе $1,2 триллиона долларов, что сделало его крупнейшим в мире держателем валютных резервов в долларах США, как сообщает Investing.com. В 2026 году эта цифра составит чуть более $600 миллиардов долларов.

Это означает почти 50-процентное сокращение объемов владения за чуть более чем десятилетие. Теперь Пекин уступает Японии и Великобритании по объему американского долга. В целом, на долю Китая приходится 2% внешнего федерального долга, что меньше, чем 11-12% в период с 2012 по 2013 год.

Переход центральных банков от доллара США к золоту отражает более широкий экономический сдвиг от волатильности непостоянной фиатной валюты к материальным, изначально ценным активам.