БМР, JP Morgan, Citi и смерть сказочного рынка бумажного золота

ФРС: создатели собственных молота и наковальни

В бесчисленных интервью и статьях мы открыто заявляли, что после многих лет безумного денежного расточительства у ФРС не осталось хороших вариантов, и она буквально застряла между инфляционным молотом и депрессивной наковальней.

То есть ястребиное ужесточение баланса ФРС (начиная с сентября с $95 миллиардов долларов) при одновременном повышении процентной ставки ФРС в условиях рецессии было и остается прямым выстрелом в голову рынкам и экономике, но при этом голубиное количественное смягчение будет фатально инфляционным.

Опять же, между молотом и наковальней.

Дальнейшее ужесточение ухудшит инфляцию

Однако, что примечательно и неизвестно большинству, так это то, что Федеральный резервный банк Чикаго недавно выпустил официальный документ во время встречи в Джексон-Хоул, в котором говорится то же самое, что мы говорили, и даже больше: а именно, что позиция Пауэлла «Волкер 2.0» (высокомерие/заблуждение) только усугубит инфляцию (и стагфляцию).

В этой патологической ситуации ужесточение денежно-кредитной политики на самом деле подстегнуло бы более высокую инфляцию и спровоцировало бы пагубную фискальную стагфляцию, при которой уровень инфляции отклонился бы от цели, установленной монетарными властями, а рост ВВП значительно замедлился.

В то время как в краткосрочной перспективе ужесточение денежно-кредитной политики может привести к частичному снижению компонента инфляции, связанного с деловым циклом, компонент тренда инфляции будет двигаться в противоположном направлении в результате более высокого фискального бремени.

Короче говоря, Пауэлл не может быть Волкером, как мы не раз повторяли.

Почему? Все просто.

Америка не может позволить себе Пауэлла или его ставки

Эта суровая реальность является экономической и математической, а не политической или психологической, хотя Пауэлл страдает как политическим заблуждением, так и психологическим отсутствием самосознания/исторического сознания.

Я хотел бы спросить Пауэлла, например, как США планируют оплачивать свои долги и обязательства в отношении расходов на оборону, обязательств казначейства, социального обеспечения и здравоохранения, когда одни только процентные платежи по текущему счету дяди Сэма являются неустойчивыми?

Пауэлл, член так называемого «независимого ФРС», теперь должен будет сделать политический выбор: будет ли он намеренно стремиться превратить экономику в «мать всех рецессий», чтобы «бороться» с инфляцией, созданной балансом его собственного частного банка, или поможет превратить Америку в Банановую республику, которой она уже становится, напечатав (обесценив) еще триллионы американских «долларов»?

Трудно читать мысли марионетки ФРС, и «борец с инфляцией» Пауэлл, которому неловко войти в историю как следующий Артур Бернс, может просто: продолжить повышать ставки и укреплять доллар США (в настоящее время это плохо для золота), что поставит Америку на колени, или в какой-то момент этой осенью уступить, развернуться и позволит инфляции взлететь до небес.

Тем временем мы можем только наблюдать, как рынки продолжают падать, а экономические условия ухудшаться, поскольку процентные ставки и доллар США поднимутся до пиковых значений, прежде чем доллар совершит рекордное падение.

Почему я прогнозирую падение?

Кредитные рынки кричат о надвигающемся риске

Все, и я имею в виду буквально все, зависит от кредитных рынков. Даже «раковая» растущая денежная масса США (M0-M4) в основе своей всего лишь 95% банковского кредита.

Понять кредитные рынки довольно просто. Когда стоимость долга дешевая, активы (от недвижимости до акций роста) чувствуют себя хорошо; когда стоимость долга высока (измеряемая по ставке по федеральным фондам, но, что более важно, по фатально растущей доходности 10-летних облигаций), все рушится.

Мы увидели первые (и проигнорированные СМИ) предупреждения об этом крахе в сентябре 2019 года, когда рухнули рынки репо, и в этом нельзя винить COVID (2020), Путина (2022) или изменение климата.

По мере того, как долларовая ликвидность истощается, истощаются рынки, экономика и образ жизни. Помните: все рыночные кризисы — это просто кризисы ликвидности.

Лето кредитной засухи

Как мы предупреждали ранее, признаки этой истощающейся ликвидности буквально повсюду. Собственный квартальный опрос кредитных инспекторов ФРС подтверждает, что банки кредитуют меньше.

А учитывая, что 70% рынка облигаций США состоит из бросовых, высокодоходных и кредитных займов, мошенническая игра с пролонгацией долга вот-вот закончится падением цен на рынках акций и облигаций, поскольку ставки поднимаются до уровня «невыплаты».

Кроме того, стоит отметить, что американские и европейские банки, находящиеся по уши в кредитах, будут использовать растущие ставки в качестве предлога для сокращения своих раздутых балансов, что фатально для рынков рискованных активов.

Однако еще более тревожным является то, что это сокращение заемных средств будет означать для этого огромного и расширяющегося (с 1985 года по настоящее время) оружия массового уничтожения, также известного как рынок производных инструментов COMEX.

Вместо того, чтобы расширяться, этот фатальный рынок будет сокращаться — все это будет иметь серьезные последствия для доллара США, поскольку долговые рынки медленно переходят от эйфории к кошмару.

Безумный доллар, который игнорирует Пауэлл

По данным индекса доллара DXY, американская валюта стремительно растет.

Но стоит заметить, что Пауэлл и его «точки данных» никогда не обращаются к доллару.

Пауэлл, как и большинство фаустовских дельцов округа Колумбия, живет в ориентированном на США стеклянном доме, который игнорирует остальной мир (а именно, развивающиеся рынки, производителей нефти и вводящих в заблуждение «союзников»), который активно проводит дедолларизацию.

На случай, если Пауэлл никогда не ходил на уроки истории экономики и не читал газет, написанных не на английском языке, возможно, стоит напомнить ему, что страны с развитой экономикой, такие как Венесуэла, Ливан, Аргентина, Турция и Шри-Ланка, а также, конечно, сами БРИКС устали импортировать американскую инфляцию и выплачивать триллионы долларовых долгов или долларовой нефти.

Когда ФРС искусственно укрепляет доллар США путем повышения ставок, погрязшие в долгах страны вынуждены либо обесценивать свои валюты для выплаты своих долгов (что может объяснить официальную процентную ставку в Аргентине на уровне 69,5%), либо повышать ставки и искать новые возможности для торговых партнеров или денег.

Даже «развитые» страны видят, что их валюты находятся на рекордно низком уровне по сравнению с растущим долларом США (японская иена на 50-летнем минимуме, валюта Великобритании на 37-летнем минимуме, а евро сейчас на 20-летнем минимуме).

А что касается этих загнанных в угол стран с формирующимся рынком, то $650 млрд из ростовщических (и долларовых) кредитов МВФ, предоставленных им в 2021 году, уже иссякли.

Развивающиеся рынки смотрят на восток, а не на запад

Итак, куда страны с развивающимися рынками направятся ради выживания, лучших цен на энергию и даже более справедливых цен на золото?

Ответ теперь очевиден: на восток, а не на запад, подальше от доллара США.

Россия и Китай быстрыми темпами заключают торговые и валютные сделки не только с БРИКС, но и практически со всеми странами, которые иначе не являются «дружественными» с США, чьи «друзья» теперь обречены на очень холодную зиму.

Даже печально известный коррумпированный рынок золота LBMA, который тратит все свое время на использование форвардных контрактов для искусственного снижения бумажной цены на золото, вот-вот столкнется с новой золотой биржей (Московский золотой стандарт), что имеет смысл, поскольку 57% мирового золота поступает из Евразии, где Путин видит еще одну прекрасную возможность исправить то, что сломал Запад.

Кроме того, по мере того, как на рынках деривативов снижается кредитное плечо, спрос на доллар США (и, следовательно, сила доллара) будет в равной степени падать, поскольку внебиржевые расчеты осуществляются в долларах США, а не в песо, йенах, евро или юанях.

Мир медленно, но неуклонно дедолларизируется, и DXY неизбежно скатится со 108 до 107, а затем ниже 106, и его падение будет не остановить.

Золото: в ожидании падения доллара

Вышеупомянутые и сейсмические сдвиги на рынках деривативов и развивающихся рынков предвещают болезненный финал для доллара США и, следовательно, для подавленной в настоящее время цены на золото.

Многие недовольны тем, что золото не взлетело до небес в мире геополитических рисков и растущей/постоянной инфляции, но это лишь потому, что искусственно сфальсифицированный доллар США был их единственной (и недолговечной) мерой.

Поскольку рискованные активы в США и во всем мире падают двузначными числами, золото во всех ключевых валютах, кроме доллара США, растет.

И даже относительное снижение цены на золото на рынках США остается минимальным по сравнению с потерями в традиционных американских портфелях с паритетом риска (то есть, акции/облигации) в 2022 году.

COMEX в переходном периоде

Вы также, возможно, упустили из виду, что эти лисы в БМР недавно раскрутили 90% своих золотых свопов (от 500 до 50 тонн) точно такими же темпами, как JP Morgan и Citibank (которые владеют/контролируют 90% золотых деривативов коммерческих банков США) только что увеличили номинальную стоимость своих золотых деривативов на 520% (!).

Любой и каждый на рынках драгоценных металлов знает, что условная стоимость этих контрактов превышает фактическое предложение физического металла на 99%.

COMEX — не что иное, как узаконенная сказка (мошенничество).

Тем временем, однако, многие игроки на рынках COMEX (биржа драгоценных металлов в Нью-Йорке) в настоящее время (и все чаще) стремятся получить поставку реального, а не бумажного золота.

Почему?

Потому что они начинают понимать, что происходит.

Золото — это монетарный металл, а не трюк с бумажными картами. Участники COMEX хотят получить как можно больше физического металла до того, как ложные идолы, такие как Пауэл, и глобальное бегство развивающихся рынков на восток, не сломят постбреттон-вудскую мощь доллара США.

Пока это происходит, золото делает то же, что и всегда: растет.

И вы можете быть уверены, что JP Morgan и Citi будут поддерживать цену бумажного золота на низком уровне до тех пор, пока у них не будет достаточно физического золота, когда золото взлетит, а доллар США упадет.

А пока больше лжи, игр и отвлекающих факторов

Тем временем Пауэлл будет вести себя как загнанный в угол зверь и играть со ставками и долларом США, в то время как информационные бюро округа Колумбия распространяют более открытые вымыслы и ложные отвлечения внимания на все, от инфляции и уровня безработицы до внезапно забытых вирусных угроз, свободы Украины и фатальных рисков изменения климата.

И в этом вы также можете быть уверены: Пауэлл поддержит историческую роль ФРС в подавлении рабочего класса США.

Интерпретация «смягчения спроса» Пауэлла

В Джексон-Холе Пауэлл предупредил нас, чтобы мы готовились к «смягчению спроса», что является эвфемизмом для сокрушения среднего класса за счет роста ставок и долгосрочной (а не «временной») инфляции.

Будучи единственным попутным ветром для подталкивания фондовых рынков на сотни процентных пунктов с помощью денег, получаемых по щелчку мыши с 2009 года, ФРС сделала верхние 10% (которые владеют 85% богатства фондового рынка, раздутого ФРС) чрезвычайно богатыми.

Теперь, преднамеренно повышая ставки, ФРС Пауэлла делает средний класс (нижние 90%) еще беднее.

Неравенство в богатстве в США никогда не было выше, и это никогда не сулит ничего хорошего для будущего нации.

Короче говоря, инфляционные боли и рост ставок, безусловно, вредят всем американцам.

Богатых такие инфляционные боли жалят, но рабочий класс они калечат.

И что касается этого парализующего эффекта «смягчения спроса», мы можем винить в этом исключительно Гринспена, Бернанке, Йеллен и Пауэлла.

В течение многих лет они заявляли, что их полномочия заключаются в контроле над инфляцией и управлении занятостью.

Но рынок труда (как подтверждается PWC, опросами домохозяйств и нашими собственными глазами) вот-вот увидит замораживание найма, сокращения и увольнения, поскольку пропитанные долгами предприятия с падающими доходами и уровнем уверенности сокращают расходы и рабочие места.

Еще раз: это не «смягчение», это нанесение увечий.

Но реальный мандат ФРС заключается в предоставлении все более скудной ликвидности кредитным рынкам (и, следовательно, в попутном ветре для фондовых рынков), что приносит пользу меньшинству, а не большинству населения.

Это легко объясняет дальновидное предупреждение Эндрю Джексона о том, что центральный банк просто сводится к «проституции правительства в интересах немногих за счет большинства».

Не существует более правдивых слов, и теперь мы видим, как эти предупреждения становятся реальностью, и впереди нас ждет еще больше боли в этом сюрреалистическом новом нормальном «смягчении спроса».

Слова Пауэлла, конечно же, не соответствуют его действиям или делам ФРС.

Чем лучше инвесторы понимают, где принимаются решения и почему, и чем больше они отслеживают рыночные сигналы (доходность облигаций, кредитные рынки и обесценивание валюты), тем лучше они могут подготовиться к тому, что уже произошло, и к тому, что ждет впереди.