Золото сияет на фоне российско-украинского конфликта

Пришло время золота сиять. В понедельник, 7 марта, цена на драгоценный металл превысила отметку $1.980 USD. Более того, во время торгов 8 марта золото на какое-то время взлетело выше линии $2.020 USD, почти достигнув исторического максимума.

Ранее я предполагал, что по мере проведения российской спецоперации на Украине, драгметалл, вероятно, будет преуспевать, и дальнейшее развитие конфликта может оказать поддержку цене на золото. Именно это мы и наблюдаем.

И в этом нет ничего удивительного. Конфликт между Россией и Украиной увеличил спрос на золото как актив безопасности, в то время как инвесторы стали меньше рисковать и продолжили продавать акции. Индекс S&P 500 упал более чем на 12% с пика, достигнутого в начале января. Часть средств перетекла на рынок золота.

Более того, кредитные спреды увеличились, а реальные процентные ставки снизились. Обе эти тенденции принципиально благоприятны для драгоценного металла. Другим бычьим драйвером для золота является инфляция. Она и так высокая, а конфликт на Украине только усилит повышательное давление. Нефть подскочила выше отметки $120 USD за баррель, почти достигнув рекордного максимума. Рост цен на энергоносители приведет к повышению индекса потребительских цен в ближайшем будущем. Растут и другие сырьевые товары.

Например, индекс цен на продовольственные товары, рассчитываемый Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН, в феврале превысил 140 пунктов, преодолев предыдущий исторический максимум.

Повышение цен на сырьевые товары может привести к социальным волнениям, как это было во время «арабской весны» или недавних протестов в Казахстане.

Рост энергоносителей и инфляция предполагают замедление роста реального ВВП и усиление стагфляционных условий. В 2008 году цены на сырьевые товары стремительно выросли, что, вероятно, привнесло свой вклад в Великую рецессию. В такой среде ФРС может умерить свой пыл.

Центробанк, вероятно, поднимет ставку в марте, как и ожидалось, но позже может смягчить свою позицию на фоне повышенных геополитических рисков. Сдвиг в сторону голубиной позиции со стороны ФРС также должен поддержать золото.

Однако, когда напряженность спадет, а страх утихнет, на рынке золотого металла начнется коррекция. Обе стороны истощены конфликтом и не хотят продолжать его вечно. Российская сторона уже несколько смягчила свою позицию в ходе последнего раунда переговоров. Следовательно, когда конфликт сойдет на нет, нынешний попутный ветер для золота может стать встречным.

При этом влияние конфликта может оказаться не таким кратковременным. В течение некоторого времени мы еще будем наблюдать относительно жесткие санкции и высокие цены на энергоносители.

То же самое относится к более ястребиной позиции в отношении России и действиям европейских правительств, направленным на снижение зависимости от российского газа и нефти. Многое зависит от того, как разрешится конфликт. Однако о двух вещах можно сказать с уверенностью: с геополитической точки зрения мир уже изменился, и в начале этой новой эры фундаментальные перспективы для золота выглядят куда оптимистичнее.