Золото преодолело исторический рубеж

Впервые об этом заявил Тави Коста, основатель компании Azuria Capital LLC, ровно год назад. С тех пор успехи золота были отмечены крупными финансовыми институтами, в том числе Международным валютным фондом.

Выбор времени для публикации этого заявления ФРС особенно интересен, поскольку Министерство финансов США недавно объявило, что удвоит объем покупок долгосрочных государственных облигаций в рамках программы обратного выкупа.

Хотя эти покупки формально не считаются мерами по контролю кривой доходности, их не стоит игнорировать. Если бы на дальнем конце кривой доходности Казначейства США существовал достаточный спрос со стороны частных и институциональных инвесторов, у правительства не было бы причин вмешиваться и предоставлять дополнительную ликвидность.

На этом фоне растущая популярность золота заслуживает большего, а не меньшего внимания.

В заявлении ФРС есть доля здравого смысла. В нем утверждается, что рост доли золота по сравнению с казначейскими облигациями был обусловлен в основном повышением цен, а не резким увеличением объемов покупок со стороны центральных банков. В нем также отмечается, что мировые резервы включают в себя огромные накопления, сформированные в эпоху Бреттон-Вудской системы.

Это важные оговорки, но они не отменяют значимости этого события.

Даже после исключения активов США ФРС признает, что на конец 2025 года суверенные золотые резервы составляли $4 триллиона долларов, что немного больше, чем $3,9 триллиона долларов казначейских облигаций, принадлежащих иностранным официальным учреждениям.

Что еще более важно, центральные банки своими действиями продолжают демонстрировать, что золото имеет значение.

Согласно исследованию мировых золотых запасов, проведенному Всемирным советом по золоту в 2026 году, за последние четыре года центральные банки ежегодно приобретали в среднем около 1000 тонн золота, что вдвое превышает средний показатель за предыдущее десятилетие. Рекордные 45% респондентов заявили, что в течение следующих 12 месяцев планируют увеличить собственные золотые запасы, а 89% ожидают роста мировых золотых резервов центральных банков.

Если заглянуть в будущее, то 84% опрошенных ожидают, что через пять лет доля золота в мировых резервах увеличится, а 74% — что доля доллара США снизится.

Это не реакция организаций, которые относятся к золоту как к пережитку Бреттон-Вудской системы.

Все это не означает, что доллар вот-вот утратит свой статус доминирующей резервной валюты. Это также не означает, что казначейские облигации внезапно утратили свою значимость. Они по-прежнему остаются одними из самых надежных и ликвидных финансовых активов в мире.

Но суть не в этом.

Важно не то, что золото заменило доллар. А то, что центральные банки все чаще рассматривают золото как стратегический денежный актив наряду с традиционными долларовыми резервами, а в перспективе как их замену.

ФРС может сколько угодно объяснять технические причины, по которым золото обошло казначейские облигации, но не стоит игнорировать значение этого события. Золото стало важным денежным активом на мировых финансовых рынках.