Достаточно ли восстановления золота выше $4.000, чтобы исправить ситуацию на рынке?

Мишель Шнайдер, главный рыночный стратег компании MarketGauge, отметила, что внимательно следит за уровнем $4.000 долларов, поскольку он может стать привлекательной точкой для входа в рынок. Впрочем, она добавила, что сейчас требуется терпение, так как, на ее взгляд, появились серьезные признаки того, что структура рынков золота и серебра была нарушена.

Шнайдер, которая долгое время придерживалась «бычьего» взгляда на золото, сообщила, что в данный момент у нее нет открытых позиций ни по золоту, ни по серебру. Она пояснила, что зафиксировала прибыль по своим золотым активам еще в августе, а по оставшейся части позиции сработал стоп-лосс. С тех пор она остается вне рынка.

Ее осторожная позиция в отношении золота отражает растущие опасения, что металл утратил свой традиционный статус «безопасной гавани» — и это несмотря на то, что фундаментальные факторы, которые ранее в этом году привели цены к рекордным максимумам, по большей части сохраняются.

Механизм бегства в золото как в защитный актив сломан.

Шнайдер отметила, что золото демонстрирует слабую динамику, несмотря на сохраняющуюся инфляцию, рост государственного долга, геополитическую неопределенность и относительно умеренные изменения курса доллара США и доходности облигаций. На прошлой неделе цены на золото упали более чем на 3%, хотя доходность 10-летних казначейских облигаций опустилась ниже 5%, а доллар США ослаб.

Она пояснила, что расхождение между фундаментальными показателями золота и динамикой его цены вызывает особую тревогу, поскольку товарные рынки после завершения масштабного ралли могут надолго оставаться в подавленном состоянии.

Мы еще не определили реальный уровень поддержки для золота, а когда определим — это вовсе не обязательно будет означать отличную возможность для покупки. Вы просто заморозите свои средства на очень долгий срок, пока ситуация снова не изменится.

Шнайдер добавила: инвесторам не стоит рассчитывать на автоматическое восстановление цен на золото лишь на том основании, что фундаментальные факторы, обосновывающие их рост, никуда не делись.

Она предупредила, что технические пробои уровней иногда могут указывать на фундаментальные сдвиги на рынке, которые становятся очевидными лишь со временем.

На товарных рынках часто бывает так: вы следите за техническими индикаторами или трендами, происходит их слом, а истинная причина этого выясняется гораздо позже.

Одним из наиболее значимых изменений, по мнению Шнайдер, стало возвращение привлекательности государственных облигаций США в качестве «тихой гавани».

Она отметила, что снижение доходности облигаций способствовало притоку инвесторов обратно в казначейские бумаги, что, в свою очередь, может привести к падению спроса на золото, которое не приносит процентного дохода.

Шнайдер сообщила, что открыла длинную позицию по облигациям; кроме того, количественная модель ротации активов компании MarketGauge также переориентировалась на казначейские облигации, поскольку на широких финансовых рынках усиливаются настроения, направленные на избегание рисков.

Похоже, золото больше не воспринимается как главный защитный актив. Теперь эту роль внезапно взяли на себя облигации.

Золото сталкивается со значительными рисками снижения при падении ниже отметки $3.940

Анализируя техническую картину по золоту, Шнайдер выделила уровень $3.940 как критически важную поддержку. От того, удержится ли этот уровень, зависит, перерастет ли недавняя распродажа в более глубокую коррекцию.

Она предупредила, что уверенный пробой этой отметки вниз может быстро привести к падению цен к уровню $3.500, с перспективой последующего тестирования отметки $2.500.

Впрочем, Шнайдер не исключает и возможности восстановления котировок.

По ее словам, возвращение цены выше $4.000 может создать условия для открытия тактической «бычьей» позиции — при условии строгого контроля рисков. Она особо подчеркнула важность жесткого управления рисками.

Я была бы рада открыть длинную позицию, если цена вернется выше $4.000; при этом, если затем котировки снова опустятся — скажем, ниже уровня $3.980, — риск составит порядка $20–30.

Что касается долгосрочных инвестиций, то, по мнению Шнайдер, золото станет значительно более привлекательным активом, если цены снизятся к отметке $3.000 или даже $2.500.

Серебро может подешеветь до $35 долларов

Шнайдер проявляет такую ​​же осторожность в отношении серебра, которое во время недавней рыночной коррекции столкнулось с еще более сильным давлением со стороны продавцов.

Несмотря на то что серебро выполняет двойную функцию — денежного и промышленного металла, — Шнайдер отмечает, что его техническая картина остается слабой, и, на ее взгляд, сейчас нет веских причин для открытия позиций по текущим ценам.

В данный момент серебро выглядит не лучшим образом. Думаю, оно станет гораздо интереснее, если подешевеет еще на $15 долларов.

Шнайдер называет уровень $35 потенциально привлекательным для серебра, полагая, что рынку, возможно, предстоит пережить новую волну распродаж, прежде чем начнется устойчивое восстановление.

Она также следит за соотношением цен на золото и серебро; во время интервью этот показатель находился в районе 80.

По словам Шнайдер, рост этого коэффициента в пользу золота, как правило, свидетельствует о слабости всего сектора драгоценных металлов. И наоборот, устойчивое снижение данного показателя может указывать на укрепление позиций серебра относительно золота.

Она добавила, что возобновление инвестиций в альтернативную энергетику и солнечную генерацию со временем может поддержать промышленный спрос на серебро, однако пока не видит убедительных доводов для его покупки.

Ни один из этих металлов не кажется мне сейчас особенно интересным. На мой взгляд, к золоту и серебру стоит относиться как к «виновным, пока не доказано обратное».