Золото подскочило выше $4.500 долларов: что произошло?

Цена золота выросла на $185,50 долларов, достигнув отметки в $4.518,90 долларов и преодолев уровень, ниже которого оно находилось несколько недель. Доллар упал до самого низкого уровня за три месяца.

Серебро подорожало на 5,34%, до $66,57 долларов. Палладий вырос на 4,18%.

Платина обогнала все остальные металлы, подорожав на 6,14% до $1.815 долларов, достигнув сессионного максимума в $1.830 долларов. На протяжении большей части года она незаметно оставалась самым сильным металлом на рынке, и среда этого не изменила.

Что предприняло Министерство финансов

Через две недели после публикации графика выкупа облигаций на квартал Министерство финансов заявило в среду, что увеличивает, как минимум вдвое, объем операций по выкупу облигаций для поддержки ликвидности для ценных бумаг со сроком погашения от 10 до 30 лет, согласно заявлению ведомства.

Министерство финансов назвало это мерой поддержания.

Увеличение отражает желание Министерства финансов обеспечить большую поддержку ликвидности в долгосрочных номинальных секторах, где наблюдается устойчивая сильная поддержка со стороны участников рынка, говорится в заявлении.

Рынок облигаций воспринял это как интервенцию.

Доходность 30-летних облигаций упала на 10 базисных пунктов до 5,18%, отступив от своего самого высокого уровня с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций снизилась на шесть базисных пунктов до 4,65%.

В противоположном направлении рост наблюдался на рынке. Доходность 3-месячных, 6-месячных и 2-летних облигаций выросла за сессию.

Долг не стал дешевле. Форма кривой изменилась.

Старый прием, новое ведомство

Министерство финансов не сообщило, как будут финансироваться выкупы. Обычно оно покрывает колеблющиеся потребности путем выпуска векселей.

Выкуп долгосрочных долговых обязательств и замена их краткосрочными бумагами с целью снижения долгосрочных процентных ставок — не новая идея. Это механизм, лежащий в основе операции «Twist», которую Федеральная резервная система проводила в начале 1960-х годов и снова после финансового кризиса, выкупая долгосрочные облигации и финансируя их на начальном этапе, чтобы сгладить кривую.

Разница на этот раз в том, какое именно ведомство этим занимается.

Масштабы пока скромные. Согласно опубликованному календарю Министерства финансов, более крупные операции начнутся только 9 сентября, а существующий график до 4 ноября предусматривает выкуп до $14 миллиардов долларов в секторе 10-30-летних облигаций. Удвоение этой суммы добавит примерно столько же к рынку, оборот которого составляет сотни миллиардов долларов в день.

Рынок все равно воспринял сигнал.

Два направления одновременно

В тот же день после обеда Федеральная резервная система опубликовала протоколы своего июльского заседания. Несколько чиновников выступали за повышение ставки, и многие говорили, что ужесточение, вероятно, будет необходимо, если инфляция не снизится.

Таким образом, в среду произошло и то, и другое одновременно: выпуск протокола центрального банка, показывающий, что политики настаивают на повышении ставок, и заявления Казначейства, призванное снизить долгосрочные ставки.

Два подразделения одного и того же правительства, работающие на противоположных концах одной и той же кривой.

Трейдеры встали на сторону Казначейства. По данным CME FedWatch, фьючерсные цены предполагали примерно 36% вероятность повышения ставки в сентябре по состоянию на утро среды, по сравнению с более чем 70% в конце июля.

Еще два уровня и крайний срок в пятницу

Джеймс Дима из StoneX в среду указал на два тестирования уровней, оба касающиеся декабрьского фьючерсного контракта на золото.

Первый — это 50-недельная скользящая средняя на уровне $4.540 долларов, уровень, который золото пробило на нисходящем движении.

50-недельная средняя на уровне $4.540 долларов была пробита в мае. Для возобновления покупательского интереса необходимо закрытие выше этого уровня в пятницу, согласно данным, полученным на основе итоговых расчетов в конце недели.

Второй уровень находится выше.

Что касается дневных данных, 200-дневная скользящая средняя находится на уровне $4.625 долларов, и закрытие выше этого уровня вызовет аналогичный покупательский интерес. Поэтому все еще есть потенциал для новых покупок на фоне роста.

Декабрьские фьючерсы в среду торговались выше $4.540 долларов на внутридневном графике.

Это третий ключевой уровень. Оле Хансен из Saxo Bank во вторник в интервью назвал отметку в $4.500 долларов, когда золото стоило около $4.390 долларов и переживало неблагоприятный день. По его словам, выше этой отметки открывается путь к возвращению к уровню $5.000 долларов до конца года, при условии прекращения конфликта с Ираном и снижения инфляции. В случае снижения он будет ждать, что уровень $4.200 долларов удержится.

Одна из этих трех отметок уже достигнута.

Промышленный сектор не присоединился к этому тренду

Цветные металлы подешевели в противоположном направлении. Медь упала на 0,85%, никель — на 1,62%, цинк — на 0,80%, а алюминий — на 0,66%.

В среду речь шла о металлах, которые люди хранят, а не о тех, которые они используют.

У алюминия была причина упасть

Падение цен на алюминий сопровождалось новостями.

Президент Дональд Трамп заявил журналистам в среду, что рассматривает возможность снижения тарифов на канадские металлы, которые в настоящее время составляют 50%.

Мы можем снизить некоторые тарифы до уровня других стран, потому что Канада платила более высокий тариф.

В среду агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, что предварительное соглашение снизит ставку на некоторые канадские экспортные поставки стали и алюминия до 25%, хотя условия не являются окончательными и, как ожидается, не будут применяться повсеместно. Крайний срок истекает в пятницу.

Ставки на алюминий необычайно велики. Канада является крупнейшим отдельным источником американского импорта алюминия и поставляет примерно половину потребления в США. Снижение тарифов означает поступление более дешевого металла на рынок, который не может обеспечить себя самостоятельно.

Акции не стали ждать объявления. Акции Algoma Steel подскочили на 24% в Торонто. В США акции Century Aluminum упали на 11%, а Nucor — на 8,9%.

Это происходит на необычную для металла неделю. Запасы алюминия на Лондонской бирже металлов упали до самого низкого уровня с 1990 года, и почти все оставшееся — это российский материал, к которому американским и европейским покупателям не разрешено прикасаться.

Более дешевый канадский металл поступает на рынок, где на бирже последней инстанции практически ничего нет.

В пятницу будут объявлены два важных события недели: расчеты по золоту, за которыми следит Дима, и крайний срок введения тарифов.

Через неделю после этого Кевин Уорш выступит со своей первой речью в Джексон-Холе в качестве председателя ФРС.