Йеллен шокировала инвесторов странным комментарием о дедолларизации

Джанет Йеллен, нынешний министр финансов и бывший глава Федеральной резервной системы, заверила американцев в 2017 году, что при ее жизни не будет еще одного финансового кризиса. Возможно, она просто принимала желаемое за действительное.

Наверно, ей можно простить то, что она не смогла предсказать панику из-за пандемии коронавируса в 2020 году, многотриллионное печатание денег Федеральным резервом (и последующие крупнейшие банковские крахи в истории США).

Она преуменьшила опасность инфляции, утверждая, что это будет лишь кратковременное «преходящее» событие. Как мы теперь знаем, после 24 месяцев исторических уровней инфляции, она, очевидно, сильно ошибалась. Я отдам ей должное за то, что она признала свою неправоту – в конце концов.

Что ж, все совершают ошибки.

Что подводит нас к сегодняшнему дню.

Ранее мы обсуждали снижение доли доллара США в мировых валютных резервах до 25-летнего минимума в конце 2020 года. После этого отчета центральные банки мира сократили свои долларовые резервы еще на 6%.

Почему? По всем причинам, которые мы обсуждали ранее! Инфляция и превращение доллара в оружие.

Но госсекретарь Йеллен придерживается другого мнения. Когда в июне ее вызвали в Конгресс и спросили о глобальной тенденции к дедолларизации, она заявила, что беспокоиться не о чем:

Следует ожидать со временем постепенного увеличения доли других активов в резервах стран — естественное стремление к диверсификации.

Это замечательная политическая уловка.

Если вы в это верите, то мы не наблюдаем беспрецедентной глобальной дедолларизации — вовсе нет! Мы просто наблюдаем «естественное стремление к диверсификации». И все мы знаем, что диверсификация — это разумно. Я постоянно об этом говорю!

Но чтобы разделить точку зрения Йеллен, вы должны также согласиться с тем, что внезапное желание мира диверсифицироваться, возникшее сразу после многомиллионного печатания долларов, последовавшей за этим десятилетиями высокой инфляции и беспрецедентных финансовых санкций против России, всего лишь совпадение.

Ее ответ может быть продиктован политикой, но логика ей противоречит.

В любом случае мир дедолларизируется. Это проблема для страны, которая полагается на иностранных покупателей для финансирования многотриллионного годового дефицита бюджета. Меньший спрос на доллары означает меньшее количество кредиторов, меньшее количество кредиторов означает рост стоимости заимствований.

Таким образом, независимо от мотивов дедолларизации, проблемы США и их погрязшего в долгах правительства остаются теми же. Как Йеллен может объяснить это?

Я бы сказала, что для большинства стран нет разумного обходного пути для использования доллара в качестве резервной валюты.

Как интересно! В таком случае, поскольку Россия полностью исключена из финансовой системы, основанной на долларах, вся их экономика должна была остановиться, верно?

И если «значительного обходного пути нет», то почему Китай заключает торговые соглашения без участия доллара с Саудовской Аравией, Индией, Бразилией — откровенно говоря, с большей частью мира?

Почему страны БРИКС 22 августа планируют запустить собственную валюту, обеспеченную золотом, в качестве альтернативы доллару?

И снова реальность противоречит политическому мышлению.

Так какое это имеет значение для вас и меня?

Преимущества доминирования доллара

Доллар выступал мировой резервной валютой более 80 лет, и США стали зависеть от экономических выгод от этой роли.

С точки зрения США, в том, чтобы иметь мировую резервную валюту, есть только преимущества.

А с точки зрения мира? Что ж, перефразируя министра финансов при Никсоне Джона Конналли:

Доллар — наша валюта, но это ваша проблема.

Очевидно, что это приведет к серьезной экономической катастрофе, если доллар когда-либо потеряет свой привилегированный статус.

Хотя это вряд ли произойдет в ближайшее время, это неизбежно произойдет.

Глобальная дедолларизация ускоряется. Доллар теряет долю рынка, спрос на доллар падает, и в разработке находятся жизнеспособные альтернативы доллару.

Тем не менее, Йеллен права. Любой, у кого есть активы, будь то суверенная нация или обычная американская семья, должен иметь «естественное стремление к диверсификации». Как говорила ваша бабушка, не кладите все яйца в одну корзину.

Так как же нации и домохозяйства реализуют это стремление к диверсификации?

«Долларовый демпинг» — это другое название «диверсификации»

Когда мы говорим, что глобальные центральные банки «дедолларизируются» или «сбрасывают доллар», вы можете представить себе группу людей в костюмах, швыряющих в костер пачки долларов. Но это не так. Они не уничтожают свои доллары. Вместо этого они их просто не хранят — используют эти доллары для приобретения других активов.

Вот что такое диверсификация! И похоже, что глобальные центральные банки тратят свои доллары на золото. Я уже несколько раз говорил вам, что в 2022 году центральные банки купили рекордное количество золота в истории. В то время как доллары уходят, золото приходит. (Хорошо, может быть, это просто совпадение, что покупка золота и сброс долларов происходят одновременно. Я не могу доказать связь между ними, но есть веские косвенные доказательства!)

Почему золото? Физические драгоценные металлы исторически использовались для хеджирования против падающих валют. Когда покупательная способность доллара снижается, долларовая цена золота и серебра (как и других сырьевых товаров) имеет тенденцию к росту.

Кроме того, физическое золото является универсальной и вечной альтернативной валютой последней инстанции. Несмотря на то, что сегодня оно нечасто используется для расчетов по сделкам, никто не откажется от золота — и только по этой причине золото обычно является валютой последней инстанции.

Вот почему у центральных банков в первую очередь есть золотые резервы — они являются национальным эквивалентом экономического тревожного чемоданчика. Вероятно, это самая безопасная и стабильная форма денег в истории человечества.

(Если бы это было не так, почему страны БРИКС планируют подкрепить свою новую долларовую альтернативу золотом?)

Хотя я не согласен с Джанет Йеллен, в одном она права. Диверсифицировать разумно, независимо от того, являетесь ли вы центральным банком или обычным гражданином.

Если вы испытываете «естественное желание диверсифицироваться», добавить физическое золото и серебро к своим сбережениям проще, чем вы думаете.