Цены на золото и серебро вырастут в 2022 году

Прежде чем я перейду к обсуждению того, что может произойти в 2022 году, я думаю, имеет смысл рассмотреть движение цен на драгоценные металлы в 2021 году в более широкой перспективе. Вместо того, чтобы учитывать только результаты за один год, вероятно, стоит провести двухлетний анализ, использовав период до пандемии за отправную точку.

Незадолго до завершения торгового дня на COMEX 29 декабря 2021 года, спотовая цена на золото подскочила на 18,7% по сравнению с закрытием 31 декабря 2019 года. За тот же период серебро подорожало на 27,8%; платина практически не изменилась, снизившись всего на 0,1%; а палладий вырос на 3,5%.

Хотя цены на золото и серебро не соответствовали росту основных фондовых индексов США на протяжении длительного времени (Dow Jones Industrial Average вырос на 27%, Russell 2000 — на 35%, Standard & Poors 500 — на 48%, а NASDAQ — на 75%), это были все еще достойные результаты.

Двухлетние результаты по золоту и серебру впечатляют еще больше, если принять во внимание экстремальные усилия, предпринятые по указанию правительства США — что, я уверен, и произошло — для подавления цен на золото и серебро в этот период.

В результате в конце 2021 года цены на золото, серебро и платину оказались ниже, чем я предполагал. Это увеличивает вероятность общего роста цен в течение 2022 года.

Кроме того, есть еще много причин ожидать более высоких цен на золото, серебро и платину в 2022 году, в то время как я предполагаю, что цена на палладий продолжит снижаться.

С февраля 2020 года, незадолго до начала пандемии COVID, по сегодняшний день совокупные активы пяти крупнейших центральных банков (Федеральный резервный банк США, Европейский центральный банк, Банк Японии, Народный банк Китая и Банк Англии) выросли с $20,4 трлн до $32,5 трлн. Это результат массовой инфляции денежной массы.

Денежная масса M2 в США в настоящее время достигла 90% валового внутреннего продукта (ВВП), тогда как в конце 1999 года она составляла всего 44% ВВП. Поскольку правительства во всем мире раздувают свою денежную массу самыми высокими темпами в истории, стоимости фиатных (бумажных) денег обречена на падение. Рост цен на золото и серебро не поспевает за масштабами этой инфляции денежной массы за последние два года.

Хотя американцы слышат, что потребительские цены за последний год растут самыми высокими темпами за последние несколько десятилетий, их до сих пор не информируют о том, что реальный рост цен намного выше, чем признает правительство США. За 12 месяцев, закончившихся в ноябре 2021 года, индекс потребительских цен вырос на 6,8%.

Однако, если текущий ИПЦ рассчитать с использованием той же методологии, которая ранее использовалась Бюро статистики труда США, цифры будут намного выше. Согласно Джону Уильямсу, если бы текущее увеличение ИПЦ за год было получено с использованием методологии BLS 1990 года, рост цен превышал бы 10%; или, используя методологию BLS 1980, годовые цены выросли примерно на 15%. Когда люди осознают истинную степень, в которой их бумажные валюты теряют ценность, это вызовет больший интерес к владению активами-убежищами, такими как золото и серебро.

Восстановление ВВП весной 2020 года было в значительной степени ответом на расширение правительством денежной массы и кредита, а не на реальный экономический рост. Меньшая часть прироста связана с ростом оптовых и потребительских цен. Правительственные чиновники хотят, чтобы общественность поверила в фактическое восстановление, а не в инфляционную реакцию. Пока большинство людей не понимают, что происходит на самом деле, эта инфляция денежной массы будет продолжаться, что в конечном итоге приведет к повышению спроса на золото и серебро.

Криптовалюты — это просто еще одна форма фиатных валют. Тем не менее, поскольку некоторые из них значительно выросли в цене, большинство людей еще не осознали, что они не могут навсегда заменить другие бумажные валюты в качестве относительно стабильного средства обмена.

Ожидайте, что в 2022 году больше людей поймут, что криптовалюты — это не деньги. Если это произойдет, спрос на золото и серебро будет увеличиваться, поскольку люди ищут более стабильные активы-убежища.

1 января 2022 года расширение требований Базеля III к банкам по поддержанию чистого стабильного коэффициента фондирования будет означать усиление давления на банки — им придется:

• либо хранить больше физического золота для покрытия своих золотых обязательств перед клиентами;
• либо снизить свою готовность продавать золото без покрытия посредством деривативных контрактов (фактически создавая «бумажное» золото из воздуха).

Некоторые из этих изменений в операциях банков с золотом уже произошли, но в 2022 году они станут более масштабными. В той мере, в какой это приведет к сокращению коротких продаж золота и/или увеличению спроса на физическое золото, ожидайте повышения цен.

Кроме того, поскольку расширение требований Базеля III к банкам по поддержанию чистого стабильного коэффициента финансирования для покрытия своих обязательств приводит к тому, что банки сокращают свои торговые операции с золотом, это почти наверняка увеличит волатильность цены на золото.

В той мере, в какой процентные ставки могут вырасти в 2022 году, независимо от того, вызваны ли они прогнозируемыми действиями Федеральной резервной системы или нет, прибыль бизнеса снизится. Это окажет понижательное давление на цены акций. Поскольку все больше инвесторов стремятся покинуть фондовый рынок, чтобы перераспределить капитал в активы-убежища, стоит также ожидать более высокие цены на золото и серебро.

Теперь, когда процентные ставки намного ниже темпов роста потребительских цен, это делает владение процентными инвестициями, такими как облигации, депозитные сертификаты, фонды денежного рынка и сберегательные счета, безошибочно проигрышным предложением. По мере того, как люди перестают владеть такими активами, почти наверняка часть их средств будет использована для покупки золота и серебра.

31 августа 2021 года Федеральная резервная система объявила, что ее механизм постоянного репо был предоставлен правомочным контрагентам (то есть банкам с активами не менее $30 миллиардов долларов или соответствующим другим стандартам) в виде кредитов овернайт на сумму до $500 миллиардов долларов. Просто тот факт, что ФРС рассматривает возможность такого масштабного однодневного дефицита ликвидности, говорит о том, что финансовые институты Америки не так надежны и стабильны, как правительство хочет, чтобы общественность считала.

Крах Archegos Capital Management 26 марта 2021 года привел к убыткам не менее $10 миллиардов долларов в банках, которые ссудили ему средства, чтобы позволить ему приобретать инвестиции с высокой долей заемных средств. Несколько акций, приобретенных Archegos, сейчас торгуются на 80% или более ниже, чем в марте прошлого года.

Кроме того, есть ряд других агрессивных инвестиционных организаций. Всегда существует вероятность того, что еще один гигант может рухнуть в любое время, особенно если Федеральная резервная система, как недавно было указано, многократно поднимет процентную ставку по федеральным фондам в 2022 году.

Руководители правительств Китая и России считают президента Байдена политически слабым. Поэтому они усиливают существующую экономическую войну с США, также угрожая военными действиями. Это может включать вторжение Китая на Тайвань и продвижение России на Украину. Россия могла бы попытаться разделить западный блок на две части, с США и Великобританией с одной стороны и Европейским Союзом с другой. Независимо от того, произойдут ли настоящие военные действия или нет, напряженность может усилиться, отпугнув еще больше людей, которые попытаются перейти от фиатных валют к золоту и серебру.

Этот список не является исчерпывающим. Печальный факт заключается в том, что может потребоваться всего одно или два таких события, чтобы спровоцировать массовый рост цен на золото и серебро. Еще более тревожным является то, что, если ни одна из этих проблем не возникнет в 2022 году, они по-прежнему будут угрожать финансовому статус-кво в 2023 году и далее.

Очевидным средством защиты вашего богатства от любого или всех этих бедствий является создание позиции «страхования богатства» в виде физических золотых и серебряных монет и слитков как части общего инвестиционного портфеля. Эта позиция по страхованию богатства предназначена для постоянного владения, а не для торговли. Запланируйте передачу этих активов вашим наследникам.

Сколько кто-то должен выделить на это страхование богатства? Не существует универсального ответа. На такие решения влияют такие факторы, как возраст, состояние текущих финансов и терпимость к риску.

Несколько лет назад я считал, что выделение 3%-10% своего инвестиционного портфеля или собственного капитала на физические золотые и серебряные монеты и слитки является достаточным для большинства людей.

Теперь я больше опасаюсь за будущее других активов, поэтому увеличил рекомендуемый диапазон до 10%-25%-33% инвестиционного портфеля или собственного капитала.

Подводя итог: поэтому я предполагаю высокую вероятность того, что цены на золото и серебро будут значительно расти по отношению к доллару США в 2022 году. Что касается платины и палладия, я ожидаю, что производители автомобилей продолжат свой многолетний переход к использованию меньшего количества палладия и большего количества платины в производстве каталитических преобразователей. В результате цена на платину в конце 2022 года будет выше, чем в конце 2021 года, а цена на палладий снизится.