Спрос на золото для технологий
Спрос на технологии — это востребованность драгметалла для промышленного или технического применения (в электронике, стоматологии и т. д.).
Спрос на технологии не является драйвером цен на золото.
Это потому, что, в отличие от других товаров (включая даже серебро), золото практически не потребляется.
Почти все золото, когда-либо добытое в истории, все еще существует в той или иной форме, поэтому технологии практически не влияют на цену золота, они могут поддерживать желтый металл только в долгосрочной перспективе (см. Диаграмму 1, где промышленный спрос падал в период с 2007 по 2009 год, а также в период с 2010 по 2012 год, когда средняя годовая цена на золото росла).
Диаграмма 1: Спрос на технологии (в тоннах; синяя линия, правая ось) и цена золота (желтая линия, левая ось) с 2002 по 2014 гг.
Более того, желтый металл — лишь незначительный компонент электронного оборудования, а промышленные фирмы не заинтересованы в спекуляциях с золотом, поскольку они устанавливают цены, а не устанавливают цены. Опять же, именно цена золота влияет на спрос на технологии (но не сразу), а не наоборот.
Спрос на золотые украшения
Спрос на ювелирные изделия — это спрос на золото для ювелирного производства. В финансовой прессе есть бесчисленное количество статей, в которых говорится, что спрос на ювелирные изделия, особенно из Азии, влияет на цены золота. Однако потребители не управляют ценами, потому что, когда цены растут, они покупают меньше, и наоборот. Действительно, рост цен на золото в 1970-х и 2000-х годах совпал с падением спроса на ювелирные изделия, в то время как медвежий рынок в 1980-х и 1990-х годах сопровождался устойчивым ростом спроса на ювелирные изделия (см. Диаграмму ниже).
Диаграмма 2: Спрос на ювелирные изделия (в тоннах; синяя линия, правая ось) и среднегодовые цены на золото (желтая линия, левая ось) с 1997 по 2014 гг.
Спрос центральных банков на золото
Официальный спрос — это спрос на золото для целей управления резервами центральными банками. Спрос центральных банков не влияет на цену золота. Как видно на графике ниже, цена золота росла после 2001 года, несмотря на то что центробанки активно продавали золото с 1989 по 2009 гг. Напротив, средняя цена золота упала с $1.411 долларов в 2013 году до $1.266 долларов в 2014 году, хотя центробанки увеличили свои чистые покупки с 409,3 до 477,2 тонн.
Диаграмма 3: Спрос центральных банков (в тоннах; синяя линия, правая ось) и среднегодовые цены на золото (желтая линия, левая ось) с 1997 по 2014 гг.
Центральные банки владеют лишь около 15-20% мировых золотых резервов, а их годовые покупки равны сумме продаж в течение одного дня на лондонском рынке. Похоже, что спрос со стороны центрального банка может снизить цену (или усилить существующие рыночные настроения), а не стимулировать ее.
Инвестиционный спрос на золото
Инвестиционный спрос — это спрос на золото в инвестиционных целях. Он состоит из прямого владения слитками и инвестиционными монетами или косвенного владения через биржевые фонды (ETF) и аналогичные продукты. Инвестиционный спрос — самая важная категория спроса на золото, которая действительно определяет цену золота.
Однако инвестиционный спрос намного выше, чем сообщает Всемирный Совет по Золоту. Как еще можно объяснить торговлю несколькими сотнями тонн золота каждый рабочий день только на Лондонском рынке золота?
Таким образом, золото следует анализировать не как товар, а как валюту.
Как и в случае с другими валютами, спрос на золото исходит от предельных покупателей золота. Например, если спрос на золото увеличивается, это означает, что покупатели золота более высоко оценивают золото и, таким образом, готовы платить более высокую цену.
Что влияет на спрос на золото? Те же факторы, которые влияют на предложение: уровень доверия к экономике, курс доллара США, уровень реальных процентных ставок и так далее. Например, когда люди теряют доверие к экономике США, они могут охотнее покупать золото.
Спрос на инвестиции в физическое золото
Инвестиционный спрос на золото состоит из прямого владения золотыми монетами и слитками или косвенного владения через биржевые фонды (ETF) и аналогичные продукты. Первый компонент известен как инвестиционный спрос на физическое золото. Многие инвесторы рассматривают золотые слитки и монеты как средство сбережения. В частности, если кто-то не доверяет современной денежной системе, физическое золото кажется интересной альтернативой для инвестирования.
Спрос на золото в ETF
Хотя физическое золото является надежным убежищем для защиты от краха финансовой системы, многие инвесторы предпочитают инвестировать в золотые ETF. Они инвестируют в основном в твердые золотые активы, которые находятся в доверительном управлении управляющего фондом или хранителя, и стремятся отслеживать цены на золото. Основная причина спроса на золотые ETF заключается в том, чтобы иметь возможность зависеть от цен на золото, но с большим удобством — гораздо легче создавать и ликвидировать позиции в золотых ETF, чем в случае физического золота. Самый большой и, вероятно, самый известный золотой ETF — это SPDR Gold Shares.