Центральный банк Нидерландов перевел 86 тонн золота из Северной Америки в Лондон

Операция, проведенная в период с марта по август 2026 года, существенно меняет географическое распределение 612,4 тонн золота, хранившихся в Центральном банке Нидерландов. На конец 2025 года эти резервы оценивались в 72,2 миллиарда евро.

Значительное перераспределение золотых резервов Нидерландов

До операции DNB хранил 31,3% своих золотых резервов в Нью-Йорке, 19,7% в Оттаве и 18,1% в Лондоне.

Новое распределение заметно отличается:

• 32,1% в Лондоне;
• 30,8% в Нидерландах;
• 18,5% в Нью-Йорке;
• 18,5% в Оттаве.

Таким образом, Лондон стал крупнейшим хранилищем голландского золота, немного опередив сами Нидерланды.

В целом, доля золота, хранящегося в Северной Америке, снизилась с 51% до 37%, в то время как доля, хранящаяся в Лондоне, подскочила с 18,1% до 32,1%.

Сложная логистическая операция

Перемещение 86 тонн золота — это не просто транспортировка слитков из одного хранилища в другое.

DNB решил объединить физические перевозки с операциями купли-продажи, чтобы ограничить риски, связанные с перемещением такого большого количества драгоценного металла.

Более 27 тонн физического золота сначала были перевезены из Нью-Йорка и Оттавы в Зейст в Нидерландах. Затем эквивалентное количество золота с теми же характеристиками было перевезено из Зейста в Лондон. Такая схема позволила избежать необходимости переплавки некоторых золотых слитков.

Что касается оставшихся 86 тонн, центральный банк продал золото, хранящееся в Нью-Йорке, и приобрел эквивалентное количество в Лондоне.

Объединив транзакции с физической транспортировкой, DNB, по его словам, смог распределить риски, присущие логистической операции такого масштаба. Точные детали транспортировки золотых слитков не разглашаются.

Геополитический риск также играет роль

Рассуждения центрального банка выходят за рамки оптимизации операций.

Банк DNB прямо указывает на «усиление геополитической нестабильности» как на причину сокращения объема золота, хранящегося в Северной Америке, не уточняя, какие именно события непосредственно послужили поводом для этого решения.

Тем не менее, этот шаг предпринят на международном фоне конфликтов, экономических санкций и торговой напряженности. Отношения между Соединенными Штатами и Канадой заметно ухудшились на торговом фронте: обе страны объявили о введении новых тарифов после провала переговоров.

В более широком смысле, растущее использование финансовых санкций напоминает центральным банкам о том, что географическое расположение их активов само по себе является стратегическим фактором.

В этом отношении золото обладает особой характеристикой: при физическом и непосредственном хранении оно не является обязательством какого-либо правительства или финансового учреждения. Однако место его хранения остается решающим фактором для его доступности и использования.

Географическое распределение золотых резервов снова приобретает стратегический характер

Действия Нидерландов являются частью более широкой переоценки центральными банками того, где следует хранить свои резервы. Это не первый случай, когда DNB реорганизует географическое распределение своего золота: в 2014 году он уже репатриировал 120 тонн из Нью-Йорка в Нидерланды, чтобы добиться лучшего распределения своих резервов по различным местам хранения.

Франция недавно последовала аналогичному подходу. В 2026 году Банк Франции завершил репатриацию 129 тонн золота, ранее хранившегося в Нью-Йорке, также сочетая физические переводы с операциями купли-продажи.

Германия уже репатриировала значительную часть своего золота, хранившегося за рубежом, в течение предыдущего десятилетия. Совсем недавно вновь возникли вопросы по поводу существенных немецких золотых резервов, все еще хранящихся в Нью-Йорке.

Тем не менее, Бундесбанк сохранил доверие к Федеральному резервному банку Нью-Йорка и пока не объявлял о каких-либо дальнейших переводах.

Таким образом, решение Нидерландов пока не означает широкомасштабного вывода европейских золотых резервов из Соединенных Штатов. Однако это показывает, что диверсификация мест хранения стала частью управления геополитическими рисками.

Лондон выбран из-за своей ликвидности

Выбор Лондона не случаен. В британской столице расположен ведущий в мире внебиржевой рынок золота, и здесь находятся значительные запасы, принадлежащие коммерческим банкам, институциональным инвесторам и центральным банкам.

По данным DNB, золото, хранящееся в Банке Англии, считается самым легко торгуемым золотом в мире, что позволяет продавать, обменивать или использовать его в финансовых операциях без предварительной организации международной транспортировки.

Мы предполагаем, что нам никогда не понадобится использовать это золото, но тем не менее оно необходимо для укрепления нашей устойчивости и готовности.

Олаф Слейпен, президент DNB

Поэтому перевоз золота Нидерландами не следует рассматривать просто как «репатриацию» золота. Напротив, часть металла покидает Северную Америку и отправляется в финансовый центр, где его можно будет быстрее мобилизовать в случае кризиса.

Золото вновь играет стратегическую роль для центральных банков

Эта операция проводится в то время, когда золото играет все более важную роль в стратегиях центральных банков. В течение нескольких лет их покупки оставались на исторически высоком уровне, отражая, в частности, стремление диверсифицировать денежные резервы и снизить зависимость от финансовых активов, привязанных к государству или валюте.

Решение DNB добавляет еще одно измерение к этой тенденции: место хранения золота становится почти столь же стратегическим, как и само хранение золота.

Безопасность, ликвидность и геополитический риск теперь тесно взаимосвязаны в управлении физическими резервами.