Спрос на физическое серебро не ослабевает

К концу второго квартала запасы серебряного металла в лондонских хранилищах достигли 997 млн ​​унций (31.023 т), что стало самым низким показателем с ноября 2016 года. Это также резко контрастирует с рекордным максимумом в 1,180 млн унций (36.705 т), зафиксированным в июне 2021 года, сообщает Metals Focus.

«Это представляет собой падение на 15% или 183 млн унций (5.683 т)», — говорится в сообщении.

Это, в свою очередь, отражает текущую силу спроса на физическое серебро. Это может показаться нелогичным, учитывая динамику цены серебра в последнее время, но, на наш взгляд, это результат сочетания различных факторов.

Metals Focus указывает на восстановление гигантского индийского рынка (в основном ювелирных изделий) и рост промышленного спроса после недавней просадки, хотя популярность физического серебра (и золота) среди инвесторов остается на беспрецедентном уровне уже более двух лет.

В марте Metals Focus заявила, что спрос на серебро на Западе приблизился к рекордному максимуму, а многие производители монет и слитков работали почти на полную мощность.

Генеральный менеджер Пертского монетного двора по чеканным изделиям Нил Вэнс говорит, что серебряные монеты и слитки разлетаются с апреля 2020 года, и тираж до сих пор расходятся среди дистрибьюторов.

Мы продаем каждую физическую серебряную монету и слиток, которые можем изготовить, уже более двух лет. Всплеск спроса невероятен, и это соответствует многим представлениям о драгоценных металлах, а именно о том, что во времена неопределенности спрос на активы безопасности растет.

Почему серебро популярнее золота?

В то время как физическое золото также очень популярно, серебро выигрывает гонку за сердца инвесторов.

Вэнс говорит, что серебро является гораздо более доступным продуктом для розничных инвесторов, с которого можно начать строить портфель драгоценных металлов. Пертский монетный двор выпускает серебряные изделия весом от 0,5 унции до 1 кг.

За последние 12 месяцев Пертский монетный двор продал 981.000 унций золота [в слитках/монетах в розницу]. В то же время мы продали 17,8 млн унций серебра.

Но цена серебра в 2022 году падает. Что происходит?

Согласно прогнозу Metals Focus, в 2022 году дефицит физического серебра на рынке составит 72 млн унций (2.224 т).

Но спрос на физическое серебро противоречит ценовому движению: в этом году драгметалл потерял в цене около 16%. По состоянию на утро четверга серебро торговалось на уровне около $19 долларов.

По словам Metals Focus, серебряный металл, который играет роль как инвестиции, так и промышленного продукта, оказался под давлением по двум основным причинам.

Во-первых, ожидания относительно агрессивного ужесточения со стороны ФРС в этом году, благодаря чему доллар достиг многолетнего максимума, оказали давление на золото, что, в свою очередь, повлияло на серебро. Во-вторых, растущие опасения по поводу рецессии повлияли на цветные металлы, особенно за последние 3-4 месяца, что ударило по серебру, учитывая его важность как промышленного металла.

Двойной удар. В результате отношение институциональных инвесторов к серебру стало медвежьим.

Это отразилось на чистом позиционировании на CME: чистая короткая позиция в 70 млн унций (2.184 т; по состоянию на 19 июля) стала самой крупной с ноября 2019 года. Все это помогает объяснить скачок соотношения золота и серебра, которое в этом месяце превысило 92 впервые с июля 2020 года.

Часто упоминаемое «соотношение золота и серебра» — это количество серебряного металла, необходимое для покупки одной унции золота. Среднее значение за 20 лет составляет 60:1, а это означает, что серебро в настоящее время торгуется с исторически большим дисконтом к цене золота.

По словам Metals Focus, это также помогает смириться с тем фактом, что лежащий в основе физический рынок остается здоровым несмотря на цену серебра, которая все еще торгуется ниже $19 долларов.