Самые богатые инвесторы мира тайком накапливают золото?

Ведущая деловая газета Великобритании Financial Times опубликовала одну из самых примечательных статей о золоте, которые мне доводилось читать в этом году. Заголовок — «Год, когда богачи помешались на золоте» (в настоящее время статья доступна только подписчикам).

Заголовок звучит драматично, но подробности еще интереснее.

Лондонский дилер драгоценных металлов Sharps Pixley сообщил, что их подземное хранилище переполнено и они подыскивают другое место. Под управлением Swiss Gold Safe находится 6 хранилищ, и главный операционный директор сказал, что все 6 нуждаются в расширении. В планах известного швейцарского аффинажного завода и монетный двор MKS PAMP запустить новое крупное предприятие, ориентированное на самых состоятельных клиентов. И когда я говорю «самых состоятельных», то имею в виду, что их нынешняя услуга «для избранных» предполагает покупку на сумму от $50 миллионов долларов. Однако спрос настолько высок, а покупки настолько масштабны, что MKS PAMP планирует открыть новый объект для клиентов, покупающих золотые слитки на сумму от $200 миллионов долларов.

На самом деле это история не о том, как богатые люди покупают драгоценный металл. Мы уже знали, что у богатых семей есть золото, и, честно говоря, нет ничего удивительного в том, что состоятельные люди что-то покупают.

Важнее вот что:

• Сколько золота они накапливают.
• Какое золото им нужно (и почему).

По данным Financial Times, эти клиенты все чаще настаивают на том, чтобы их физические золотые слитки с серийными номерами были закреплены за ними и хранились отдельно от активов других клиентов. Некоторые даже хотят иметь возможность лично посещать свои золотые запасы.

На мой взгляд, это гораздо интереснее, чем суммы в долларах, какими бы внушительными они ни были. Когда кто-то вкладывает в золото от $50 до $200 миллионов долларов, а потом спрашивает: «А какие именно слитки мои?» — это говорит нам о том, что для него действительно важно. Не цена на экране. Не обещание заплатить, не контракт и не доля в прибыли. А прямое владение конкретным, идентифицируемым и материальным финансовым активом.

Здесь есть свои практические аспекты. Физические золотые слитки требуют надежной транспортировки, хранения, охраны, страхования и аудита. Это непростые задачи, и они в какой-то мере объясняют, почему многие предпочитают фьючерсы на золото или золотые фонды.

Однако сегодня все больше состоятельных семей решают, что им нужно именно физическое золото.

Масштабы их покупок отражаются на обычно спокойной деятельности в сфере хранения драгоценных металлов. В статье Financial Times говорится о «глобальной гонке» за хранилищами драгоценных металлов от Швейцарии до Сингапура.

Вот что самое удивительное: золотые хранилища рассчитаны на поколения. Золото занимает очень мало места, поэтому в них можно легко разместить внушительные суммы. При нынешних ценах в коробку из-под обуви поместится золотых слитков на $20 миллионов долларов (но из-за веса вы не сможете их поднять). А что насчет суммы в $200 миллионов долларов? Она размером с ручную кладь.

Я хочу сказать, что золотым хранилищам не нужно много места. Золотое хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка было открыто в 1924 году и с тех пор не расширялось. Знаменитые золотые хранилища Банка Англии были построены примерно в то же время и тоже не менялись.

Вот почему сегодняшняя борьба за дополнительное место в хранилищах так примечательна. Золото чрезвычайно компактно, и профессиональные хранилища для драгоценных металлов рассчитаны на то, чтобы вмещать в себя огромные его объемы на протяжении поколений. Когда сразу несколько операторов начинают говорить о том, что у них заканчивается место, игнорировать спрос становится сложнее.

И дело не только в сообщениях от операторов хранилищ. В последнее время спрос на физическое золото стремительно растет.

По информации World Gold Council, в первой половине 2026 года объем покупок физического золота (категория «внебиржевые сделки и прочее») составил 570 метрических тонн — это самый высокий показатель за более чем десять лет, что составляет примерно пятую часть от общего спроса. В эту категорию входят частные внебиржевые сделки, которые часто предпочитают состоятельные семьи.

Есть еще интересный момент, связанный с поколениями.

The Financial Times ссылается на исследование HSBC, согласно которому состоятельные представители поколения Z обычно держат на 50% больше золота, чем два предшествующих поколения. «К концу 2026 года золото, возможно, стать самым популярным неденежным активом поколения Z», — говорится в исследовании.

Один из руководителей компании по управлению активами рассказал газете, что некоторые семьи, с которыми он работает, хранят четверть или даже треть своего состояния в золоте.

Это не означает, что остальные должны их копировать. «Так делают богатые» — недостаточная причина для принятия какого-либо финансового решения. Но я думаю, что об этой тенденции стоит подумать.

Если говорить о спросе, то с 2022 года в центре внимания были закупки золота со стороны центральных банков. Сейчас параллельно растет спрос среди богатейших инвесторов мира. Это очень разные группы с разными обстоятельствами. Однако их предпочтения на удивление схожи.

• Им нужно физическое золото
• Они хотят знать, где оно хранится
• Они хотят знать, какие именно слитки принадлежат им – по словам одного руководителя, «они хотят, чтобы [их золото] лежало на полке».

Я уверен, вы знаете о репутации золота как актива-убежища. Мы можем бесконечно рассуждать о мотивах, стоящих за этим массовым ростом спроса на физическое золото, но в этом нет необходимости.

Оно нужно им в качестве страховки. Если по какой-либо причине банковская система рухнет, по крайней мере, у них будет золото, размещенное в хранилище и вне банковской системы.

Омар Лисс, коммерческий директор MKS PAMP

На мой взгляд, это самая важная часть.

Золото было деньгами на протяжении тысячелетий. Однако в то время, когда почти все в нашей финансовой жизни становится более абстрактным, цифровым и зависимым от институтов и технологий, люди, обладающие наибольшей свободой выбора, движутся в противоположном направлении.

Им не нужны ни цифровые токены, ни товарные контракты, ни участие в распределении прибыли золотодобывающей компании. Сегодня им нужны сами золотые слитки. Это колоссальные перемены, и лично я буду внимательно следить за развитием событий.

Еще в январе мой коллега Филлип Патрик сообщил, что заявки на физическую поставку золота на бирже COMEX выросли на 250% по сравнению с предыдущим годом. Тогда мы не знали, почему это происходит, — просто констатировали факт. Думаю, мы наконец выяснили, где осела часть этого золота.