Рынок продолжает наблюдать влияние пандемии Covid-19 на мировую экономику и спрос на золото, а также политику центрального банка по сокращению денежно-кредитного стимулирования и повышению процентных ставок.
Падение золота после ноябрьского роста
Цена на золото упала с $1.783,90 доллара в конце октября до $1.763,90 доллара 3 ноября, поскольку Федеральная резервная система США (ФРС) указала в своем заявлении, что «начнет снижать ежемесячные темпы покупки чистых активов на $10 млрд долларов для казначейских ценных бумаг и на $5 млрд долларов для ценных бумаг с ипотечным покрытием».
Затем цена поднялась до пятимесячного максимума в $1.872,80 доллара 17 ноября, поскольку ФРС указала, что не будет торопиться с повышением процентных ставок. Рост ускорился, поскольку Банк Англии решил не повышать процентные ставки вопреки ожиданиям. Более высокие процентные ставки могут иметь негативные последствия для золота, поскольку в таких условиях инвесторы склонны переводить свои деньги из золотых резервов в активы, по которым выплачиваются проценты.
31-летний максимум инфляции в США в октябре на уровне 6,2% добавил дополнительную поддержку золоту в качестве средства защиты от инфляции.
Однако цена на золото впоследствии упала, поскольку доллар США укрепился в ответ на рост розничных продаж в США и доходности казначейских облигаций после переназначения председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на второй срок.
К концу ноября рынок нашел поддержку в районе $1.780 долларов, что близко к его 50-дневным и 200-дневным скользящим средним (MA), поскольку появился новый вариант Covid-19. Но 30 ноября цена упала до $1.776,50 доллара и продолжала снижаться в начале декабря, опустившись до $1.762,70 доллара 2 декабря.
Как сообщил Всемирный совет по золоту, мировые биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, испытали приток средств в первый раз с июля, а центральные банки на развитых рынках увеличили свои золотые резервы впервые с 2013 года.
Изменения в чистой длинной позиции на бирже Comex отражали динамику цен на золото. В комментарии WGC говорится:
В течение первой половины месяца чистые длинные позиции выросли до 882 тонн ($52 млрд долларов), что является самым высоким уровнем тоннажа с начала августа 2020 года — примерно в то время, когда цена на золото в долларах США достигла рекордных $2.067. Однако трейдеры в категории Управляемые деньги отреагировали на переназначение Пауэлла, сократив свои позиции до 731 тонны ($42 млрд долларов) к концу месяца — в соответствии со снижением цены.
На золото по-прежнему сильно влияет постоянное внимание инвесторов к траектории инфляции (в США, но также и во всем мире) и потенциальной реакции на нее ФРС и других центральных банков. Напротив, в ноябре укрепление доллара было фактором, тормозящим рост золота, но не настолько, чтобы перевесить опасения по поводу инфляции.
Золото упало более чем на 5% с конца 2020 года, когда оно торговалось на уровне $1.895 долларов. Некоторые обозреватели рынка предположили, что золото не отреагировало на уровни инфляции выше целевого, наблюдаемые в различных странах, как обычно, поскольку некоторые инвесторы перешли на использование криптовалют, таких как биткойны (BTC), в качестве средства сбережения и защиты от инфляции.
Дэвид Битти из deVere Group отметил:
Хотя золото, несомненно, останется надежным активом-убежищем во времена экономических потрясений, ясно, что молодые поколения (и все чаще и более старшие тоже) теперь обращаются к биткойну для достижения той же цели в цифровую эпоху.
Даже после недавней распродажи биткойн с конца прошлого года вырос на 75%, а эфир — на 474%.
Что последние прогнозы цены на золото указывают на направление движения этого сырьевого товара в следующем году?
Прогноз цены на золото на 2022 год и далее
Прогнозы относительно перспектив цены на золото в следующем году от разных аналитиков различаются в зависимости от их ожиданий относительно того, как рынок отреагирует на инфляцию и политику центрального банка.
Технический анализ брокерской фирмы Zaner от 8 декабря показал:
Ключевыми точками роста цены на золото являются 200-дневная скользящая средняя на уровне $1.796,25 доллара, а затем снова на уровне $1.800 долларов.
Но, даже несмотря на то, что мы выходим из бычьего лагеря с небольшим преимуществом, рынкам драгоценных металлов не хватает окончательных бычьих фундаментальных показателей и импульса для роста. Кроме того, недавняя прибыль была получена благодаря чрезвычайно низкому объему торгов и почти неизменному открытому интересу.
Аналитики австралийского банка ANZ ожидают, что золото найдет поддержку в первой половине следующего года, но подвергнется понижательному давлению в конце года, когда ФРС, вероятно, повысит процентные ставки. В своем последнем отчете о сырьевых товарах они написали:
По мере того, как сверхслабая денежно-кредитная политика приближается к концу, а стимулы начинают сокращаться, поддержка сектора драгоценных металлов [возможно] ослабнет в 2022 году. Несмотря на более чем годичные дискуссии Федеральной резервной системы США по поводу сокращения количественного смягчения, более высокая инфляция и отрицательные реальные процентные ставки поддержали золото.
Сравнивая текущий бизнес-цикл с предыдущими, показатели инфляции намного выше и выглядят устойчивыми. Это должно удерживать реальные процентные ставки глубоко на отрицательной территории в 2022 году. Перспектива устойчивого повышения инфляции может в краткосрочной перспективе увеличить объем инвестиций в золото как инструмента хеджирования, а это может повысить перспективы более раннего повышения процентных ставок и более быстрого сокращения закупки активов.
Что касается фундаментальных показателей, сильное восстановление спроса на физический драгметалл смягчило тяжелую ликвидацию активов ETF в этом году. По нашим оценкам, потери спроса будут ограничены на уровне 390 тонн из-за сильного спроса на физический рынок в 2021 году. В 2022 году физический спрос, вероятно, будет конструктивным: спрос на ювелирные изделия вырастет на 5% в годовом выражении до 1.920 тонн, а закупки центральным банком останутся в диапазоне 480–500 тонн.
Мы полагаем, что, несмотря на снижение безубыточной инфляции в США, отрицательные реальные процентные ставки могут удержать цену на золото около $1.800 долларов в первом полугодии 2022 года. Понижательное давление, вероятно, усилится после того, как ФРС начнет повышать процентные ставки в середине 2022 года. Мы прогнозируем, что цена на золото на конец года составит $1.600 долларов.
Но, даже несмотря на то, что мы выходим из бычьего лагеря с небольшим преимуществом, рынкам драгоценных металлов не хватает окончательных бычьих фундаментальных показателей и импульса для роста. Кроме того, недавняя прибыль была получена благодаря чрезвычайно низкому объему торгов и почти неизменному открытому интересу.
На этой неделе трейдеры канадского инвестиционного банка TD Securities решили зафиксировать прибыль по своей взвешенной длинно-короткой позиции по золоту / серебру, ожидая, что она может упасть в цене.
Настроения в отношении драгоценных металлов остаются повсеместно негативными, о чем свидетельствуют месяцы продолжающейся ликвидации активов ETF.
Фактически, с учетом как ускоренного сокращения количественного смягчения, так и более чем трех повышений ставок, которые уже учтены в цене в 2022 году, баланс рисков для позиционирования золота остается повышенным, поскольку геополитические и вирусные риски могут стать катализатором смены позиций.
ABN Amro видят будущее золота в негативном свете. Они ожидают, что драгоценный металл в среднем вырастет до $1.500 долларов и упадет в среднем до $1.300 долларов в 2023 году. Согласно прогнозу Scotiabank, золото поднимется выше уровня $1.800 долларов до $1.850 долларов в 2022 году, но снизится до $1.700 долларов в 2023 году.
Важно помнить, что финансовые рынки остаются чрезвычайно волатильными, что затрудняет точное прогнозирование цены актива на несколько часов вперед, а давать долгосрочные оценки еще труднее. И обратите внимание, что аналитики могут ошибаться в своих прогнозах.
Мы рекомендуем вам всегда проводить собственное исследование и учитывать последние рыночные тенденции, новости, технический и фундаментальный анализ, а также мнения экспертов, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение. И никогда не вкладывайте больше, чем вы можете позволить себе потерять.