В 2018 году покупки центральных банков спасли мировой рынок золота от самого слабого спроса с 2009 года, благодаря чему спрос достиг максимума с конца 1960-х и продолжил расти в следующем году. Но в 2020 спрос со стороны центробанков упал до самого низкого уровня с 2010 — почти на три пятых в тоннажном эквиваленте, согласно недавно пересмотренным данным. Рост цены золота, а также финансовые последствия пандемии Covid-19 и ограничений снизили спрос экономических институтов в развивающихся странах, ранее определявший чистый приток капитала в официальный сектор.
Поскольку в 2021 году ожидается восстановление мировой экономики, возможный приток капитала на развивающиеся рынки и [сохраняющиеся] низкие процентные ставки могут привести к тому, что центральные банки будут покупать золото в целях диверсификации.
Кришан Гопаул, World Gold Council
По данным Всемирного совета по золоту, для официального сектора — где лидирующие по золотым резервам США не сообщали об изменениях с 1980 года, а западноевропейские государства прекратили продажи после глобального финансового кризиса более десяти лет назад, — январь стал «третьим месяцем чистых продаж с июня 2020 года».
Это говорит о том, что, хотя центробанки «останутся чистыми покупателями в 2021 году», покупки будут «умеренными».
Сокращение покупок золота центральными банками «стало проблемой для цены золота», говорится в анализе американской финансовой группы Bank of America. Причинами падения на 20% с рекордного августовского значения выше $2.000 за унцию также стали слабые продажи ювелирных изделий и «отсутствие интереса» со стороны управляющих деньгами и других профессиональных инвесторов.
Но новости этой недели о том, что Национальный банк Польши (НБП) планирует закупить 100 тонн «в течение следующих нескольких лет, напоминают, что спрос на золото все еще устойчив», как сказано в сообщении команды французского банка BNP Paribas.
Президент центрального банка Польши Адам Глапиньский отметил, что данный шаг будет соответствовать чистым закупкам Варшавы в 2018 и 2019 годах.
Таким образом, НБП вошел в число 20 крупнейших официальных держателей золота в мире с текущим объемом золотых резервов 229 тонн.
Однако в преддверии резкого снижения закупок золота в 2020 году центральный банк России, покупавший в среднем 205 тонн в год с 2014, в прошлом году приобрел всего 27 тонн.
Самый крупный официальный покупатель с 2006 года, ЦБ РФ закупил более четырех пятых добытого в стране золота — заняв 3-е место после Китая и Австралии — за пять лет до 2019 года, после того как западные санкции из-за присоединения Крыма к России и война на Украине заблокировали выход российской продукции на международные рынки.
Москва приостановила эти закупки весной прошлого года, поскольку обвал цен на нефть, вызванный Covid (и усугубленный ценовой войной России с Саудовской Аравией), ударил по ее экономике, налоговым поступлениям и притоку иностранной валюты, а также спровоцировал падение курса российского рубля на валютном рынке.
Это привело к тому, что цена золота поднялась до новых рекордных максимумов в рублевом выражении с февраля по апрель, а затем с июля по октябрь.
В условиях умеренных покупок золота центральным банком, большая часть российского золота, добытого в этом году, была экспортирована, что помогло смягчить удар по валютным резервам России на фоне резкого падения цен на нефть.
Metals Focus
Наряду с другими золотодобывающими странами бывшего Советского Союза, такими как Казахстан, «тот факт, что золотые запасы могут расти на местном рынке без ущерба для валютных резервов, дает [России] гибкость для корректировки своих программ по закупке в будущем».
Таким образом, вполне вероятно, что центральные банки пересмотрят вопрос о крупномасштабных покупках золота, как только их экономика приблизится к нормальному состоянию.
Согласно BNP Paribas, нацеленность на увеличение доли золота в резервах Варшавы более чем вдвое до 20% — значительно выше принятой нормы в 10-12% — и предлагаемая покупка подтолкнут Центральный банк Польши к сторонникам золота.
Золотые резервы имеют значение для восприятия государства и его экономической мощи. Польша — растущая экономическая держава, которая является одной из самых устойчивых и динамичных в Европе, а, возможно, и во всем мире.
Адам Глапиньский
Глава центробанка добавил, что 100 тонн, закупленные в 2018-2019 годах, были перевезены из Лондона для хранения в Польше, и предлагаемые 100 тонн также будут храниться на территории страны.
Несмотря на транспортировку золота в 2019, НБП хранит более 100 тонн в Банке Англии в Лондоне с 1999 года.
Согласно польскому финансовому новостному ресурсу, «было бы символично обойти Великобританию», официальные резервы которой в настоящее время составляют 310 тонн золота после того, как в начале 2000-х годов ее золотые резервы сократились вдвое при министре финансов Гордоне Брауне.
Венгрия попала в заголовки газет еще в 2018 году благодаря своей политике золотых резервов, когда Будапешт увеличил запасы с 3 тонн до современного рекорда в 31 тонну, что, по словам главы центрального банка страны, повышает безопасность национального благосостояния.
Согласно ожиданиям Metals Focus, в будущем спрос на золото со стороны официального сектора сохранится, но чистые закупки останутся скромными по сравнению с уровнями последних лет.
В конце концов, ключевым фактором интереса центральных банков к золоту остается диверсификация портфеля, особенно с учетом возросшей геополитической напряженности.