Важно понимать, что термин «инфляция», используемый правительственными чиновниками и ведущими финансовыми СМИ, является расплывчатым и неточным. Это слово просто означает увеличение. Но увеличение чего?
Когда правительственные чиновники и эксперты по телевидению говорят об «инфляции», они почти всегда имеют в виду инфляцию цен. Это то, что пытается измерить индекс потребительских цен — насколько в целом выросли цены в экономике. Когда вы слышите, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл или какой-либо другой правительственный чиновник говорит об «охлаждении инфляции», они просто имеют в виду, что цены растут не так быстро, как измеряется индексом потребительских цен.
Но исторически инфляция не означала «рост цен». Инфляция определялась более точно как увеличение количества денег и кредитов в экономике или, более кратко, расширение денежной массы.
Словарь 1970-х годов предложил такое определение инфляции:
Резкое увеличение денежной массы и кредитов, вызывающее повышение уровня цен.
Обратите внимание в этом определении, что рост цен является результатом инфляции, а не самой инфляцией.
Это чрезвычайно важное различие, которое почти полностью стерто в современном определении инфляции.
Генри Хэзлитт, наиболее известный своей блестящей книгой «Экономика за один урок», в другом эссе под названием «Инфляция на одной странице» объяснил, почему крайне важно использовать более точное определение инфляции.
Инфляция (если мы неправильно используем этот термин, подразумевая рост самих цен) вызвана исключительно печатанием большего количества денег. За это полностью ответственна денежно-кредитная политика правительства.
На протяжении многих лет правительственные чиновники вместе с апологетами правительства в основных финансовых средствах массовой информации и научных кругах намеренно меняли определение инфляции в соответствии с целями правительства. Стандартное определение инфляции, которое вы слышите на пресс-конференциях в Белом доме или на круглом столе CNBC, по сути, является всего лишь правительственной пропагандой. Хэзлитт намекает на причину этого намеренного изменения определения. Переопределение понятия «инфляция» как «рост цен» позволяет правительственным чиновникам переложить вину на других.
Скрывая тот факт, что ценовая инфляция (общий рост всех цен) является результатом денежной инфляции, чиновники правительства и центрального банка могут винить в «инфляции» самые разные вещи. В конце концов, существует множество причин, по которым определенные цены растут, а некоторые падают.
Например, скачок цен на нефть после начала военного конфликта в Украину технически не был «инфляцией». Это стоило назвать ценовым шоком. Ценовые шоки действительно приводят к повышению цен. И этот рост цен может распространиться по всей экономике, вызывая рост других цен.
Но в отличие от повышения цен из-за монетарной инфляции, снижение цен в других областях экономики, как правило, компенсирует ценовые шоки (при отсутствии инфляции), поскольку люди меняют структуру расходов.
Если людям приходится платить больше за бензин, они могут отменить планы на отпуск или перестать питаться вне дома. Это падение спроса приведет к падению цен в отелях и ресторанах, даже если цены на топливо вырастут.
Напротив, есть только одна вещь, которая вызовет общий рост цен без соответствующего снижения цен — увеличение денежной массы — то, что мы привыкли определять как инфляцию.
Милтон Фридман подвел итог:
[Инфляция] всегда и везде является денежным явлением. Это всегда и везде результат слишком большого количества денег.
Но из-за изменения определения не существует слова для обозначения того, что вызывает инфляцию цен — печатания денег. Вместо этого нам говорят, что «корпоративная жадность», или «путинское повышение цен», или «потребительские ожидания», или «сильная экономика» вызывают рост цен.
Если мы воспользуемся традиционным определением инфляции, виновник станет ясен.
Кто увеличивает предложение денег?
ФРС и федеральное правительство.
Когда вы точно определяете инфляцию, вы точно знаете, кого винить. Но если люди, ответственные за вашу боль, смогут обмануть вас, заставив поверить в то, что симптомом инфляции является инфляция, им удастся соскользнуть с крючка.