У золота по-прежнему есть шанс достичь отметки в $5.500 в течение следующих 12 месяцев

В своем последнем отчете по драгоценным металлам Лоренцо Портелли, руководитель отдела кросс-активной стратегии в Amundi Investment Institute, заявил, что, по его мнению, текущий энергетический шок, вызванный продолжающейся войной в Иране, окажет лишь краткосрочное влияние на инфляцию.

В перспективе на следующие 12 месяцев мы сохраняем позитивный настрой в отношении золота и видим потенциал для роста цен до $5.500 долларов.

Хотя резкий рост цен на энергоносители из-за хаоса на Ближнем Востоке подтолкнул годовую инфляцию к самому высокому уровню за два года — 3,3%, базовые потребительские цены оставались лишь умеренно высокими — 2,6% — за последние 12 месяцев.

Хотя базовая инфляция по-прежнему выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, она не ускорилась.

Базовая инфляция остается более сдержанной и лучше сдерживаемой, что снижает необходимость для центральных банков проводить еще более жесткую политику. На наш взгляд, инфляционный импульс, вызванный энергетическим шоком, скорее всего, окажется временным, а не устойчивым.

В то же время Портелли отметил, что инвестиционный спрос обусловлен не только процентными ставками в США. Он добавил, что, поскольку цены на золото упали примерно на 15% по сравнению с январскими историческими максимумами, большая часть «плохих новостей» уже учтена рынками.

Спрос со стороны центральных банков, вероятно, останется высоким, особенно среди органов власти развивающихся рынков, которые продолжают диверсифицировать резервы, отказываясь от традиционных валют.

Мы не ожидаем, что эта тенденция в ближайшее время изменится. Золото остается стратегическим активом для управляющих резервами, стремящихся снизить зависимость от доллара США и повысить устойчивость портфеля.

В то же время Портелли отметил, что растущий уровень суверенного долга и растущие проблемы с ликвидностью на частных кредитных рынках приведут к увеличению интереса к твердым активам, таким как золото, даже если цены останутся волатильными в краткосрочной перспективе.

В краткосрочной перспективе некоторые центральные банки могут тактически использовать часть своих золотых запасов для защиты своих валют в условиях повышенной волатильности, включая риски, связанные с геополитической напряженностью на Ближнем Востоке.

Хотя такие действия возможны, их не следует интерпретировать как признак структурного сдвига в сторону отказа от золота. Скорее, они отражают краткосрочное управление политикой в ​​условиях большей неопределенности.

В конечном счете, мы по-прежнему рассматриваем золото как ценный актив-убежище. Это не универсальное средство защиты от всех рыночных потрясений, но оно остается эффективной защитой от системного риска, ослабления валюты и неопределенности в политике.