Согласно моим ожиданиям, ФРС совершит еще один разворот на 180 градусов, как это было в декабре 2018 года, и вернется к мерам стимулирования уже в сентябре или октябре этого года, что подтолкнет золото и серебро к новым рекордным максимумам. Альтернативой для ФРС является системный крах и начало Великой депрессии. Хотя я считаю, что это неизбежно, история показывает, что ФРС приедет на помощь, и мы увидим еще один взлет всех активов, кроме доллара.
Учитывая огромный дефицит и долг, рецессию в экономике, рост безработицы, падение налоговых поступлений и стремительное увеличение расходов, у США есть только два варианта: дефолт по долгу или уменьшение долга за счет девальвации доллара.
На протяжении всей истории политики всегда выбирали последнее, предпочитая печатать и обесценивать валюту. И этот раз вряд ли станет исключением.
Я ожидаю, что ФРС напечатает на триллионы больше, чем после кризиса репо в марте 2020 года. Когда это произойдет — или раньше — золото, серебро и акции горнодобывающих компаний взлетят.
Скорее всего, это произойдет в сентябре-октябре, когда акции, как правило, наиболее уязвимы к резкому падению. Сигналами к грядущему развороту ФРС станут следующие события:
- Снижение инфляции в годовом выражении (есть);
- Рост безработицы (есть);
- Слабые, даже рецессионные экономические данные (есть);
- Паника и падение на рынке акций в стиле 1987 года (второй квартал);
- Падение цен на жилье, массовая потеря прав выкупа (в процессе);
- Скачок кредитных спредов и стоимости заимствования (есть);
- Любое событие-предлог для изменения политики, например, локдаун, глобальная кибератака, конфликт между Китаем и Тайванем.
Возможно, не все условия будут выполнены, но многие из сигналов уже появились или скоро появятся. Точное время геополитических событий предугадать невозможно.
Так выглядит общая картина, и, если вы не владеете физическими драгметаллами, сейчас самое подходящее время для покупки, учитывая перспективы золота и особенно серебра, даже если сперва они сформируют более низкие минимумы. Соотношение риска и вознаграждения сильно смещено в сторону роста. Драгметаллы гораздо ближе ко дну, чем к следующему пику.
В краткосрочной перспективе они либо сформировали основание, либо образуют еще один более низкий минимум. Очередной резкий спад акций может привести к временному падению золота, серебра и добывающих компаний, прежде чем они взлетят.
Тем временем, данные отчета COT чрезвычайно оптимистичны. Позиционирование фондов и банков вернулось к уровням, наблюдаемым при минимуме цены золота в $1.675 долларов, а сейчас драгметалл торгуется в области выше $1.800. Фонды шортят серебро, тогда как банки держат длинные позиции. В последний раз фонды шортили серебряный металл в июне 2019 года, когда цена серебра составляла $14 долларов.
Что требуется с технической точки зрения, так это изменение тренда на восходящий, что означает более высокий максимум, за которым следует более высокий минимум. Золоту нужно закрыться выше отметки $1.911, серебру — выше $23,50, а GDX — выше $34.
Настроения остаются оптимистичными, в большей степени в золоте, чем в серебре, что говорит о том, что мы еще можем увидеть новые минимумы перед скачком.
Для большей уверенности в том, что минимумы сформированы и драгметаллы двинулись к максимумам, просто дождитесь смены тона ФРС. Голубиный тон будет сигнализировать о грядущих изменениях в политике, как и комментарии Пауэлла в четвертом квартале 2018 года перед сменой курса:
Больше нет необходимости в низких процентных ставках, которые нужны были при довольно слабой экономике. Они уже не подходят. Процентные ставки по-прежнему аккомодационные, но мы движемся к тому, чтобы они стали нейтральными. Мы можем выйти за пределы нейтральных значений, но, вероятно, сейчас мы далеки от них.
В декабре того же года Пауэлл сказал:
Сейчас процентные ставки находятся у нижней границы нейтрального диапазона. У этого есть свои последствия. Разработка денежно-кредитной политики — это взгляд на перспективы. Существует реальная неопределенность в отношении темпов и направления дальнейшего повышения ставок, и мы будем опираться на поступающие данные.
Через несколько месяцев ставка по федеральным фондам вернулась к нулю.
Единственная проблема заключается в том, что в этот момент золото и серебро могут стать недоступными. Умные деньги смели запасы. Если вы сомневаетесь, что это возможно, — именно это и произошло после марта 2020 года и закрытия шахт и аффинажных заводов по всему миру.
Спрос на физическое золото и серебро увеличивается. Премии остаются чрезвычайно высокими. Можно только представить, что произойдет, когда ФРС снова сменит курс политики.
Риск более низких минимумов остается в силе, но появляются сигналы, которые намекают на впечатляющее ралли золота, серебра и акций добывающих компаний, которое начнется в сентябре или октябре текущего года.