Монетарное ужесточение приведет к дефляции
В последние несколько месяцев ФРС снова удивила, придерживаясь агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики после того, как стало ясно, что пузырь акций лопнул, экономика США вступила или вот-вот вступит в рецессию, цены на сырьевые товары установили промежуточные пики, а опережающих индикаторы ИПЦ продемонстрировали тенденцию к снижению.
Что касается опережающих индикаторов ИПЦ, одним из наиболее полезных является разница между доходностью 10-летних казначейских облигаций и доходностью 10-летних TIPS, также известная как 10-летняя ставка безубыточности, которая является мерой будущего годового процентного роста ИПЦ, заложенного в рынок облигаций. На следующем графике видно, что за последние две недели этот индикатор достиг 18-месячного минимума.
Еще одним индикатором ИПЦ является индекс уплаченных цен в производственной сфере от ISM, индекс, основанный на опросе менеджеров по закупкам в производственных компаниях США. Как показано ниже, этот индекс упал за последние шесть месяцев до самого низкого уровня более чем за два года.
В настоящее время популярна точка зрения, что инфляция окажется устойчивой. Что ж, если ФРС продолжит идти по выбранному пути, многие удивятся тому, насколько неустойчивой станет инфляция.
Если ФРС будет придерживаться текущего плана сокращения баланса до начала следующего года, то к этому времени в следующем году годовой темп роста общего ИПЦ будет менее 2%. Он может даже стать отрицательным.
Одна из причин, по которой ФРС может продолжать двигаться своим текущим курсом еще несколько месяцев, заключается в том, что политики сосредоточили внимание на общих показателях роста ИПЦ, и эти цифры останутся на очень высоких уровнях, по крайней мере, еще несколько месяцев из-за значительного роста цен, который наблюдался в течение первой половины этого года. Иными словами, не будет существенного снижения темпов роста ИПЦ в годовом исчислении до тех пор, пока значительный прирост в первой половине 2022 года не начнет выпадать из расчетов. До тех пор вполне возможно, что ФРС будет вынуждена продолжать свою «борьбу с инфляцией»; кроме того, Пауэлл продемонстрировал, что он очень восприимчив к политическому давлению.
Читайте также
-
Золото испытывает трудности, но надвигающийся кризис на рынке облигаций может все изменить
Рынок золота продолжает испытывать трудности: драгметалл вернулся к отметке в $4500 долларов за унцию, поскольку доходность облигаций растет до критических уровней, чему способствуют растущие опасения по поводу инфляции, но аналитики отмечают, что настроения на рынке драгоценных металлов могут быстро стать бычьими.
21.05.2026 -
Золото и серебро резко упали на фоне опасений по поводу инфляции и процентных ставок
Инвесторы в золото снова сталкиваются с несбывшимися бычьими надеждами и мечтами, поскольку не было достигнуто существенного прогресса в прекращении войны в Иране и возобновлении работы Ормузского пролива, что продолжает подпитывать рост цен на нефть и усиливать опасения по поводу инфляции.
18.05.2026 -
Золото остается привлекательным долгосрочным активом, несмотря на инфляцию
В последние два месяца растущие опасения по поводу инфляции оказывали давление на золото, а рынки были вынуждены перестать учитывать в цене снижение процентных ставок. Хотя ожидается, что золото столкнется с продолжающимися краткосрочными трудностями, один аналитик заявил, что его долгосрочный бычий прогноз остается неизменным.
14.05.2026 -
Почему золото падает, хотя инфляция растет
Во вторник, 12 мая 2026 года, золото упало на 1,5% до $4.665 долларов. В то же утро Бюро статистики труда (BLS) США сообщило, что апрельский индекс потребительских цен составил 3,8% в годовом исчислении — это самый высокий показатель с мая 2023 года.
13.05.2026 -
Глобальные золотые ETF-фонды фиксируют приток средств, несмотря на инфляционные риски
Цены на золото остаются на нейтральном уровне, начав новую торговую неделю ниже $4.700 долларов за унцию; однако аналитики сохраняют оптимизм в отношении восстановления цен во второй половине года, поскольку инвестиционный спрос остается высоким, а в апреле наблюдался приток средств в глобальные биржевые фонды, обеспеченные золотом.
12.05.2026 -
Спрос на слитки и монеты стимулирует рынок золота
Согласно последнему отчету Всемирного совета по золоту (WGC), в первом квартале 2026 года на рынке золота наблюдался умеренный рост объемов, но резкий скачок стоимости, поскольку инвесторы активно скупали физическое золото, в то время как покупки центральных банков оставались относительно активными, несмотря на новую волатильность.
30.04.2026 -
Почему цены на золото резко подскакивают каждый раз при открытии Ормузского порта
Спустя шестьдесят дней после начала войны в Иране золото демонстрирует нечто, что сбивает с толку многих инвесторов: падение. Нефть стоит выше $100 долларов. Идет война. Инфляция составляет 3,3%. По общепринятой логике, золото должно было бы расти. Но этого не происходит — и причина важнее, чем само движение цены.
29.04.2026 -
У золота по-прежнему есть шанс достичь отметки в $5.500 в течение следующих 12 месяцев
Золото по-прежнему находится в широком боковом канале и продолжает испытывать давление со стороны краткосрочных опасений по поводу инфляции, что приводит к жестким ожиданиям повышения процентных ставок; однако одна международная инвестиционная компания по-прежнему прогнозирует, что цены на золото завершат год выше $5.000 долларов за унцию.
28.04.2026