Как цена золота отреагирует на изменение процентной ставки ФРС?

Коломбо отметил, что на прошлой неделе, в преддверии публикации августовских данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в пятницу, инвесторы были настроены чрезмерно пессимистично, и золото пострадало от этих настроений.

Они готовились к очень высоким показателям инфляции и, на мой взгляд, перестарались с продажей золота. Показатели оказались несколько выше ожиданий — не настолько высокими, как могли бы быть, — но я считаю, что инвесторы подходили к публикации отчета со слишком большим пессимизмом.

Конечно, я их не виню, ведь никогда не знаешь наверняка, как все сложится. Но пессимизма было чересчур много, и золото сразу же отреагировало ростом, словно вздохнув с облегчением. Затем рынок довольно быстро перешел в зону перекупленности; в таких случаях часто наступает пауза для коррекции, что мы и наблюдали в последующие несколько часов.

Коломбо также указал, что в ходе ралли после публикации данных по ИПЦ спотовая цена на золото столкнулась с уровнем сопротивления $4.400 долларов.

Отметка $4.400 долларов играла ключевую роль в течение последнего года: ранее, в феврале и конце марта, она служила важным уровнем поддержки. В июне этот уровень был наконец пробит, но на протяжении всего года он оставался значимой зоной поддержки и сопротивления и по-прежнему сохраняет важное психологическое значение.

На дневном графике также наблюдался ложный пробой: цена ненадолго опускалась ниже $4.300 долларов, но не закрепилась на этом уровне. Это хороший знак.

Отвечая на вопрос о том, как он планирует действовать в отношении золота в преддверии решения ФРС в среду, Коломбо посоветовал проявлять осторожность, однако выразил оптимизм по поводу перспектив металла после завершения заседания.

В целом, я не люблю делать ставки в преддверии столь значимых событий с бинарным исходом. Не думаю, что у меня есть какое-то преимущество. Но я полагаю, что нас ждет ралли по принципу «покупай на новостях» — своего рода рост на фоне снятия неопределенности.

Особенно после публикации данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в пятницу: ожидания повышения ставки не станут для рынка сюрпризом — об этом говорили уже несколько месяцев. Поэтому мне кажется, что лучше просто «сорвать пластырь» и покончить с этим. Вокруг вопроса о том, будет ли повышена ставка, слишком много спекуляций.

Может, просто стоит ее повысить? Снизить-то всегда можно. Похоже, ФРС отстает от ситуации, и ставку следует поднять на 25–50 базисных пунктов.

Коломбо согласился с тем, что, хотя значительная часть текущей инфляции вызвана шоком предложения (высокими ценами на энергоносители из-за войны с участием Ирана), существуют и другие важные факторы, и рано или поздно ФРС все равно придется реагировать.

Со временем это отражается в показателях ИПЦ, но не обязательно имеет монетарную природу. Именно поэтому инструменты денежно-кредитной политики здесь малоэффективны.

Но есть и еще один фактор — инфляция, вызванная развитием искусственного интеллекта: гигантские технологические компании (гиперскейлеры) тратят триллионы долларов, провоцируя рост цен на чипы, компьютерные комплектующие, электронику и строительные материалы для возведения дата-центров. Это тоже мощный драйвер инфляции, и вот на него денежно-кредитная политика как раз может повлиять.

Коломбо отметил, что нынешний бум строительства дата-центров напоминает ему ситуацию на рынке жилья двадцатилетней давности.

Во время «пузыря» на рынке недвижимости наблюдались масштабные объемы жилищного строительства; это привело к росту цен на медь и различные виды сырьевых материалов, что в конечном итоге отразилось на показателях инфляции. Затем ФРС повысила ставки, фактически прекратив этот «праздник жизни». Таким образом, это тот тип инфляции, с которым можно бороться методами денежно-кредитной политики.

Говоря о предстоящем заседании FOMC, Коломбо предположил, что золото немного вырастет в цене, если ФРС повысит ставку, и продемонстрирует гораздо более значительный рост, если оставит ее без изменений.

В качестве окончательного подтверждения мне хотелось бы увидеть уверенное закрытие торгов выше отметки $4.400 долларов. Это может произойти на фоне ралли облегчения после решения ФРС или даже в случае отказа от повышения ставки, но для меня важно именно закрытие выше $4.400 долларов. Если это случится, полагаю, в ближайшие месяцы золото направится к уровню $5.000 долларов.

Хотелось бы увидеть закрытие дня на этом уровне (как минимум) при очень высоких объемах торгов фьючерсами, а в идеале — и в сегментах ETF и акций золотодобывающих компаний. Рост объемов важен, поскольку он свидетельствует о том, что это движение поддерживают институциональные инвесторы.

В таком случае, думаю, драгметалл преодолеет максимумы конца августа и продолжит движение вверх, к следующей цели — $5.000 долларов.