Октябрьская распродажа золота и серебра: что изменилось для долгосрочных инвесторов?

По состоянию на 16:45 UTC 30 октября 2026 года золото подешевело примерно на 6,3% по сравнению с 30 сентября, тогда как серебро потеряло 18,6%. В начале месяца котировки обоих металлов были несколько выше.

В течение месяца увеличился разрыв в динамике цен, появились противоречивые данные о физическом спросе, а Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на прежнем уровне. Долгосрочным инвесторам стоит обратить внимание на совокупность этих факторов.

Как вели себя золото и серебро в октябре?

Важна динамика обоих металлов. 9 октября золото стоило примерно на 0,9% дороже, чем на момент закрытия торгов в сентябре, а серебро — на 0,7% дороже. К 29 октября, согласно ценам закрытия, золото потеряло 3,3%, а серебро — 13,6%. Данные на 30 октября зафиксировали дальнейшее ослабление позиций.

Таким образом, речь идет о тенденции, проявившейся на протяжении всего месяца: убытки накапливались еще до последней торговой сессии.

Какие события определили динамику месяца?

Понимание ситуации в целом помогают прояснить три события, произошедшие в течение месяца.

• 20 октября: Спрос на физическое золото был неоднородным. Согласно отчету Всемирного совета по золоту по Индии, в середине месяца наблюдался рост спроса в связи с праздниками и свадебным сезоном, а размер местных дисконтов сократился. В то же время спрос на золотые слитки и монеты, по имеющимся данным, снизился. Отчет организации охватывает ситуацию в Индии в середине месяца, однако он не отражает состояние спроса после последовавшего позднее обвала цен.
• 28 октября: Федеральная резервная система (ФРС) сохранила процентные ставки без изменений. Целевой диапазон ставки остался на уровне 3,75%–4,00%. При этом двое членов комитета по операциям на открытом рынке высказались за повышение ставки на 0,25 процентного пункта. Таким образом, на этом заседании снижения ставок не произошло, а наличие особых мнений указывает на то, что возможность ужесточения денежно-кредитной политики по-прежнему обсуждалась.
• 29 октября: В центре внимания оставались вопросы экономического роста и инфляции. Согласно предварительной оценке Бюро экономического анализа (BEA), реальный ВВП в третьем квартале вырос на 3,4% в годовом исчислении. Отдельный отчет по инфляции за сентябрь показал, что индекс цен на личное потребление (PCE) вырос на 0,5% по сравнению с августом и на 3,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя эти данные были опубликованы в октябре, они характеризуют рост экономики в третьем квартале и инфляцию в сентябре.

Для металлов, не приносящих дохода, альтернативные инструменты, по которым начисляются проценты, имеют большое значение — это так называемые альтернативные издержки владения золотом. Тем не менее, на основании одних лишь этих данных невозможно точно определить, в какой степени каждое из событий повлияло на снижение цен в октябре.

В чем заключались особенности динамики серебра?

Отставание серебра от золота стало заметно уже к середине месяца. По состоянию на момент закрытия торгов 16 октября золото прибавило около 0,2% по сравнению с 30 сентября, тогда как серебро подешевело на 5,7%.

К 30 октября серебро продемонстрировало падение, которое в процентном отношении оказалось почти в три раза сильнее, чем у золота. Этот разрыв формировался на протяжении нескольких недель.

Благодаря своей роли как в промышленности, так и в качестве денежного актива, серебро подвержено факторам, которые не влияют на золото аналогичным образом. Наряду с инвестиционным спросом, важную роль могут играть ожидания в производственном секторе.

Впрочем, динамика цен сама по себе не позволяет установить, кто именно из участников рынка продавал металл, и не доказывает, что причиной снижения стал именно спрос со стороны промышленности.

Октябрь показал, что золото и серебро могут демонстрировать существенно различающиеся результаты, даже если они входят в состав одного портфеля драгоценных металлов.

Что означает октябрь для долгосрочных владельцев физического золота и серебра?

Во-первых, колебания цен — это нормальная часть долгосрочного владения физическим золотом и могут создавать возможности для корректировки портфеля. Коррекции могут дать шанс на увеличение инвестиций, в то время как рост цен может потребовать перебалансировки в сторону целевой цены.

Время восстановления варьируется, поэтому эти решения должны отражать ваши цели и инвестиционный горизонт. Владение драгметаллами напрямую меняет условия хранения и подверженность влиянию эмитента; премии за покупку, хранение и спреды при перепродаже также влияют на экономику владения физическим золотом.

Во-вторых, одна только инфляция не гарантирует роста цен на металлы. В октябре продолжающаяся инфляция сочеталась с сохранением позиции ФРС на прежнем уровне и падением цен на золото и серебро. Это сочетание имеет значение при оценке того, как металлы сочетаются с наличными деньгами и облигациями.

В-третьих, необходимо учитывать даты и географию спроса. Более высокий сезонный спрос на ювелирные изделия в Индии может сосуществовать с более слабыми сообщениями об инвестиционном спросе. Ни одно из этих наблюдений не устанавливает глобальный ценовой минимум.

Для покупателей, впервые приобретающих золото и сомневающихся при более высоких ценах, октябрьская коррекция может предложить более привлекательную точку входа. Физическое золото и серебро могут стать частью долгосрочного портфеля, ориентированного на покупку и удержание. Снижение цены на один месяц само по себе не делает этот подход недействительным, но может изменить цену, с которой начинают новые владельцы.