Действия центробанков в отношении золота направлены на репатриацию, а не на ликвидацию

На прошлой неделе внимание общественности привлекли сообщения о том, что Центральный банк Нидерландов возвращает золото из Северной Америки в Европу.

О'Коннелл отметила, что в период с июня 2025 года по январь 2026 года Банк Франции продал 129 тонн золота из своих резервов, хранившихся в Нью-Йорке (что составляет менее 5% от общего объема официальных запасов в 2437 тонн), а затем выкупил его обратно в Европе, фактически переместив золото в Париж.

Заголовки того времени создавали ложное впечатление, что Франция распродает свои золотые активы, хранящиеся в США, и умалчивали о том, что золото замещалось запасами в Европе — то есть, по сути, происходила смена места хранения.

Нидерланды последовали этому примеру, в основном используя тот же механизм: хотя в операции по смене места хранения (на этот раз с переносом в Лондон) участвовало лишь 59 тонн, еще 27 тонн были физически перемещены из Нью-Йорка и Оттавы в Зейст (Нидерланды), что, вероятно, позволило избежать необходимости переплавки металла в слитки стандарта LGD.

Основной причиной таких действий называют риск введения санкций со стороны США.

Ускорение этого процесса связывают прежде всего с заморозкой западными странами в 2022 году резервов Центрального банка России на сумму около $300 миллиардов долларов. Это стало сигналом для центральных банков стран, не входящих в западные альянсы: резервы в долларах могут быть заморожены или конфискованы, тогда как золото, хранящееся в национальных хранилищах, — нет.

И, конечно, нельзя не упомянуть ситуацию, снова попавшую в заголовки новостей: Банк Англии удерживает золото Венесуэлы, которое останется замороженным до тех пор, пока правительство Великобритании не признает (если это вообще произойдет) нынешний режим в этой стране.

Время, выбранное для недавнего запроса о возврате активов, а также сообщения об участии США в переговорах, указывают на возможную связь с сделкой между США и Венесуэлой.

2 сентября Центральный банк Нидерландов (De Nederlandsche Bank, DNB) объявил о перемещении 86 из имеющихся у него 313 тонн золота из США и Канады в Лондон.

В DNB пояснили, что этот шаг был предпринят для повышения готовности к кризисным ситуациям, а также для улучшения ликвидности и возможностей реализации золотых резервов. По заявлению регулятора, золото, хранящееся в Нью-Йорке и Оттаве, невозможно использовать столь же оперативно и напрямую в случае возникновения кризиса.

Центральный банк отметил, что хранение большей части золотых резервов в Лондоне укрепит роль золота как «якоря доверия». В банке также добавили, что золото считается эталонным резервным активом, поскольку оно идеально подходит для хеджирования экстремальных системных рисков.

Благодаря этому перемещению мы повысили ликвидность наших золотых резервов. Мы рассчитываем, что нам никогда не придется их использовать, однако нам необходимо укреплять нашу устойчивость и готовность к возможным потрясениям.

Олаф Слейпен, представитель руководства DNB

До перемещения активов DNB хранил почти 31% своего золота внутри страны, около 18% — в Лондоне, более 31% — в Нью-Йорке и почти 20% — в Оттаве.

После перевода активов в Лондоне хранится 32% официальных резервов, а в Нью-Йорке и Оттаве — по 18,5% в каждом из этих городов.