На приведенной ниже графике представлены несколько индексов отраслей и секторов, которые я внимательно отслеживаю. Каждый из них закончил первую половину 2022 года в минусе.
Даже традиционные безопасные убежища почти не оказали никакой защиты. Облигации исторически должны сиять, когда акции падают, но казначейские и муниципальные облигации распродавались в первые шесть месяцев. Золото, к счастью или нет, практически не изменилось, оставаясь достаточно стабильным, потеряв немногим более 1%; между тем, золотодобытчики были одними из крупнейших победителей первого квартала, но впоследствии резко упали, поскольку рост цен на топливо привел к сокращению доходов.
Некоторые люди утверждают, что биткойн может заменить золото в качестве средства сбережения, но цифровой актив только что закончил свой худший месяц за всю историю наблюдений. Только в июне криптовалюта потеряла более 38% своей стоимости, а за весь 2022 год она упала примерно на 57%.
Если вы сторонник криптовалют, это может быть интересной возможностью для покупки. 14-недельный индекс относительной силы Биткойна (RSI) сейчас соответствует самым высоким уровням перепроданности за всю историю наблюдений в начале 2015 и в конце 2018 года. В течение обеих этих «криптозим» критики цифровых активов радостно провозглашали конец Биткойну, многие делают это сегодня. Я просто скажу, что если бы вы купили криптовалюту, когда RSI был таким низким, вы бы увидели невероятную прибыль. Но помните, прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
«Идеальный шторм» факторов
Итак, как мы оказались в такой ситуации? Текущие рыночные условия в значительной степени были вызваны ураганом роста процентных ставок, заоблачной инфляцией, рекордными ценами на топливо и концом легких денег. Иными словами, Пауэлл и его компания нажали на тормоза как раз в тот момент, когда казалось, что экономика замедляется.
Медь часто называют «Доктор Медь», поскольку ее ценовое поведение предсказывало экономические подъемы и спады с относительно высоким уровнем точности. В этом году красный металл упал ниже своей 50-дневной скользящей средней с 2011 года, когда медь потеряла треть своей стоимости.
Конечно, вам не нужно следить за рынком меди, чтобы знать, что условия могут ухудшаться. Согласно только что опубликованному опросу Gallup, мнение американцев об экономике в июне упало до самого низкого уровня со времен последнего финансового кризиса.
Экономика США может уже находиться в рецессии, которая происходит, когда валовой внутренний продукт (ВВП) сокращается два квартала подряд. Реальный ВВП упал в годовом исчислении на 1,6% в первом квартале, и ФРБ Атланты теперь прогнозирует сокращение во втором квартале на 2,1%.
Помимо всего прочего, это год промежуточных выборов для президента (чей рейтинг, должен отметить, падает). Исторически это приводило к дополнительной волатильности рынка по мере того, как усиливалась полемика между двумя сторонами. По словам Джеффа Хирша, главного редактора альманаха The Stock Trader’s Almanac, с 1946 года второй год правления нового президента-демократа закончился падением S&P 500 в среднем на 2,3%.
Перспективы на оставшуюся часть 2022 года
Теперь инвесторы задаются вопросом, где им спрятаться до конца 2022 года. Как я уже говорил в предыдущем посте, золото было одним из очень немногих ярких пятен в этом году. Ему удалось остаться практически неизменным, даже несмотря на то, что стоимость доллара США выросла, а это больше, чем сделал любой другой актив. Я ожидаю, что оно будет работать так же хорошо, если не лучше, во втором полугодии. Поэтому инвестиции в золото сейчас более чем оправданы.
Без сомнения, это была очень сложная рыночная среда. ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, и чем дольше будет продолжаться конфликт в Украине, тем дольше мы, вероятно, будем ощущать давление повышенных цен на газ. «Военный налог», так сказать.
Все крайне перепродано, и у инвесторов может возникнуть соблазн начать спекуляцию. Никто не может сказать, что будет дальше, но имейте в виду, что дно, вероятно, еще не достигнуто. Я был бы особенно осторожен, прежде чем совершать какие-либо крупные сделки.