Адам Розенцвайг считает, что в долгосрочной перспективе цена на золото станет пятизначной. Раньше такого рода прогнозы были прерогативой самых несгибаемых «золотых жуков». Не так давно столь смелую оценку не решились бы озвучить даже Рэй Далио и Питер Шифф.
В наши дни такие прогнозы уже никого не удивляют. У Розенцвайга нет инвестиций в золото, поскольку его фирма вышла из рынка драгоценных металлов, когда цена на золото впервые достигла отметки $2.070 долларов, и предпочла вложиться в нефть, которая предлагала более интересные на тот момент возможности. Действительно, драгметалл тогда откатился, а нефть выросла.
В недавнем видеоинтервью Розенцвайг объяснил, почему фирме пришлось пересмотреть свою оценку. Пока все сосредоточены на повышении процентных ставок, Розенцвайг видит другие факторы, которые будут способствовать росту цен на золото. Он считает, что покупки центральных банков в третьем и четвертом кварталах прошлого года могли положить начало новому этапу бычьего рынка.
Розенцвайг затронул тему неэластичного спроса. Это достаточно важная концепция, которую я объясню по-своему. Экономисты обычно выделяют два типа спроса – эластичный и неэластичный. Эластичный спрос реагирует на цены: потребление определенных товаров и услуг растет, когда цены на них падают, и домохозяйства сокращают расходы на эти товары и услуги, когда цены растут (например, отпуск и питание в ресторанах). Неэластичный спрос остается примерно неизменным, независимо от цен (коммунальные услуги и лекарства).
В этот контекст Розенцвайг помещает покупки золота, которые происходят без оглядки на цены. Так покупают центральные банки.
Розенцвайг утверждает, что такого рода нечувствительность к цене золота – которая, если смотреть правде в глаза, неизбежна, когда вы тратите чужие деньги, – и движет бычьими рынками.
Так почему же мировые центральные банки покупают золото рекордными темпами, независимо от цены? Розенцвайг считает, что это часть осознанной тенденции к дедолларизации. США зашли слишком далеко, превратив доллар в оружие. Центробанки теперь рассматривают свои долларовые резервы скорее как пассив, а не актив. Покупательная способность доллара и так упала, а теперь чрезвычайные фонды стран могут заморозить или конфисковать, когда они потребуются больше всего. Для многих стран это стало последней каплей.
Розенцвайг затронул немало других интересных и упущенных из виду моментов, включая чувствительность инвесторов к ценам.
Покупатели физического золота, как правило, пополняют запасы, когда цены низкие. С другой стороны, западные спекулянты больше тянутся к золоту, когда оно растет. Во время бычьего рынка такая динамика, как правило, усиливает давление на предложение драгметалла и приводит к прогнозам, подобным прогнозу Розенцвайга.
Ценовой ориентир Розенцвайга на долгосрочную перспективу колеблется в диапазоне от $12.000 до $15.000 долларов за унцию. Он сказал, что его аналитики готовят исследовательский отчет, объясняющий такие целевые значения в контексте как истории, так и современных рыночных сил.
Розенцвайг объяснил лишь, что наземные запасы драгоценного металла, по сравнению с огромной ролью золота на мировом финансовом рынке, делают такой рост цен неизбежным.
Звучит абсурдно? Повышение цены на золото на 520% кажется несбыточной мечтой?
В июне 2002 года золото торговалось на уровне $320 долларов за унцию, а серебро стоило менее $5 долларов за унцию.
Другими словами, на нашей памяти цены на золото уже выросли более чем на 500%. Серебро за тот же период поднялось на 367%.
Каждый раз, когда видите прогноз для золота, который кажется абсурдным, помните: в мире неограниченного печатания денег естественного потолка для цен на драгметалл не существует.
Я думаю, можно с уверенностью ожидать, что золото будет расти, поддерживаемое океаном свеженапечатанной валюты, до тех пор, пока мировые правительства не устанут от текущего эксперимента с необеспеченной валютой.
И разве не интересно, что те же центральные банки, что говорят: «Нам не нужен золотой стандарт – хватает и нашей валюты», одновременно покупают золото в рекордных количествах?
Предложение серебра и его текущие цены
В том же интервью Розенцвайг коснулся вопроса серебра и высот, которых пока не удалось достичь. Все попытки нормализовать цены на серебро, например, сообщества Reddit Wallstreetsilver, до сих пор не увенчались успехом — цены не сдвинулись с места. Но Розенцвайг уверен, что серебро не только наверстает упущенное, но и может развернуться сценарий «третьих братьев Хант», и кому-то удастся повлиять на рынок.
Доминик Фрисби говорит, что неоднозначно относится к серебру: и позитивно, и негативно. И негатив, похоже, по большей части связан с тем, что серебро не приносит той прибыли, какую должно. Это не криптопроект и не котирующаяся на бирже компания, которая обещает слишком много: с каждым днем фундаментальная картина для серебра становится позитивнее, но драгметалл стоит на месте, и рост до $24-$26 долларов уже считается прорывом.
Как долго это будет продолжаться? По историческим средним ценам сейчас серебро должно стоить около $130 долларов, и это без учета спроса и предложения. Как указано в анализе SchiffGold, прогнозы о том, что для производства солнечных панелей потребуется меньше серебряного металла, не оправдались.
Только производители выяснили, как снизить потребление серебра на 80%, технология производства солнечных элементов изменилась. Новые панели, которые эффективнее поглощают солнечную энергию, требуют на 30-80% больше серебра.
Международная энергетическая ассоциация (МЭА) прогнозирует, что в этом году инвестиции в технологии солнечных панелей превысят инвестиции в добычу нефти. Все это можно списать на инициативы, направленные на внедрение экологически чистых технологий, но это имеет огромное значение для серебра.
А что насчет цифр? Рекордный спрос на серебро в прошлом году привел к незначительному дефициту в 0,6%, что составляет не такие уж и скудные 237,7 млн унций.
Это был второй годовой дефицит подряд, и он был настолько значительным, что компенсировал 11-летний профицит на рынке.
И проблема связанна с работой шахт: избыток гораздо легче устранить, чем дефицит. В недавнем исследовании говорится, что солнечные панели, вероятно, будут потреблять 20% от текущего годового объема поставок серебряного металла к 2027 году. Что произойдет, если предложение продолжит сокращаться почти на 1% каждый год?
В том же исследовании говорится, что к 2050 году на производство солнечных панелей уйдет 85-98% текущих мировых запасов серебра.
И здесь встает вопрос: как долго цены на серебро будут оторваны от реальности, прежде чем взлетят?
В Турции женихи и невесты больше не могут позволить себе золотые украшения
В Турции растет спрос на поддельное золото, но дело не в мошенничестве. Турецкие пары просто не могут позволить себе покупку того же количества золота, которое обычно приобретали на свадьбу.
Такая тенденция наблюдается уже некоторое время, но за последние несколько лет она набрала обороты. Когда через несколько месяцев после начала карантина появились первые сообщения, грамм золота стоил 437 лир, что было рекордной ценой на то время. Это уже было слишком дорого для многих, если не для большинства граждан, что привело к появлению «имитации золота», как его называют на местных рынках.
К счастью, «имитацию золота» не пытаются продать, как настоящий драгметалл, и открыто говорят о содержании.
Пары, которые хотели бы провести традиционную турецкую свадьбу, но не могут себе этого позволить, прибегают к поддельным украшениям.
С первыми такими случаями ювелиры сетовали на то, что им придется уйти из бизнеса из-за резкого роста цен на золото. Однако с тех пор они, возможно, передумали. Прошло меньше трех лет, и теперь один грамм золота стоит почти 1.500 лир (в основном из-за турецкой гиперинфляции и частично из-за скупки драгметалла со стороны центрального банка).
Молодожены могут купить на свадьбу целый фунт поддельного золота. Будем надеяться, что свадебные подарки состоят из настоящего золотого металла, пусть и в небольших количествах. Что может быть лучшим подарком, символизирующим нерушимую природу брака, чем нетленное золото?