Далее мы рассмотрим главные механизмы влияния на цену золота, степень их воздействия на рынок драгметаллов и прогнозируемые сценарии развития ситуации вокруг желтого металла.
Инфляционные процессы
Воздействие инфляции на цену золота реально, но его степень сильно преувеличена. Инвесторы-новички ошибочно предполагают, что если в Соединенных Штатах обесценивается доллар, то желтый металл непременно должен начать дорожать.
В действительности, на длительном временном промежутке между инфляционными процессами и ценой драгметалла нет устойчивой связи.
Об этом свидетельствует приведенный ниже график, на котором отражена инфляционная кривая и динамика золотого рынка.
Отсутствие корреляционной зависимости объясняется следующими причинами:
- Золото лишь условно можно отнести к сырьевым товарам. У него отсутствует промышленное использование в отличие от черных и цветных металлов и углеводородов. Поэтому драгметалл совсем по-другому зависит от покупательских свойств валюты.
- Когда экономика растет, а рынки ценных бумаг процветают, желтый металл испытывает жесткую конкуренцию со стороны других более доходных активов, несмотря на возможный высокий инфляционный показатель.
Впрочем, инфляция инфляции рознь. И если обычное обесценивание национальной валюты не влияет на удорожание золота, то существуют инфляционные процессы, которые стимулируют рост цены драгметалла. Здесь все зависит от уверенности инвесторов в будущем. Если инфляция происходит одновременно с относительным экономическим подъемом, то инвестиционный оптимизм перевешивает защитные инстинкты и желание спрятаться в антикризисных активах. Однако, когда ситуация в экономике плачевна и сопровождается инфляционными процессами, то опасения вкладчиков приводят к росту спроса, а значит и цены на золото.
Изменчивость котировок валют
Вместе с ведущими мировыми валютами, включая американский доллар, золото входит в список главных резервных активов. Когда позиции одной из денежных единиц ослабевают относительно других, то желтый металл также дорожает по отношению к обесценивающейся валюте. Приведенный ниже график наглядно иллюстрирует, как зависит кривая цены золота (желтый цвет) от долларового индексного показателя относительно корзины из шести главных мировых валют (белый цвет).
Опасность глобальной рецессии
Основным фактором угрозы и неопределенности для инвестирования является вероятность начала военных действий. Если такая опасность воспринимается инвесторами, как данность, то лучшей и самой надежной защитой для имеющихся капиталов является золото. Войне всегда сопутствуют повышенные расходы, снижение покупательной способности национальных валют, эмиссия ничем не обеспеченных бумажных денег, нестабильность политики и экономики. Все это способствует неконтролируемому росту цен.
Так, в ноябре 2019 года во время военной конфронтации между Южной и Северной Кореей был дан старт следующей динамике золотого рынка, отраженной на графике ниже:
Ликвидация одного из генералов армии Ирана, Сулеймани, и дальнейшее развитие военного конфликта в данном регионе привели к следующим изменениям цен на золото:
Уровень ключевых процентных ставок
Уровень процентных ставок сильно влияет на цену золота. Драгоценный металл сам по себе не является источником прибыли. Поэтому он испытывает жесткую конкуренции со стороны других фондовых активов, предлагающих потенциальный регулярный доход, таких как государственные и корпоративные облигации и ценные бумаги компаний, предполагающие получение дивидендов.
Здесь наблюдается обратная зависимость — если прибыль по акциям или облигациям увеличивается, то, скорее всего, динамика золота будет вялой или отрицательной. И наоборот — когда доходность бумажных активов падает, наблюдается рост цены золота.
Так, в начале 2000-ых годов, когда Федеральная Резервная Система США боролась с кризисом экономики и снижала ключевые ставки до практически нулевых значений, инвесторы предпочитали избавляться от приносящих низкий доход облигаций в пользу золота. Динамика золотого рынка стала восходящей. По такому же сценарию развивались события в 2018 году, что наглядно иллюстрирует представленная ниже графическая зависимость доходности десятилетних гособлигаций США и цен на золото:
Зависимость цены золота от спроса и предложения
Оценить данный фактор влияния на рынок золота сложнее всего. Институциональные инвесторы в драгметалл, такие как крупные биржевые фонды, МВФ и Центральные банки ведущих государств, сильнее всего воздействуют на золото. Финансовая политика данных структур меняет даже спрос на ювелирные украшения и производные от золота активы.
Обычный частный инвестор не в состоянии учесть всю совокупность действий и влияние этих крупных игроков из-за недоступности необходимой информации.
Если говорить о сбалансированности рынка драгметаллов в общих чертах, то структура спроса примерно в равных долях включает в себя инвестиционную составляющую и востребованность золота в ювелирной промышленности.
Бурно развивающиеся экономики Индии и Китая за последние двадцать лет стали крупнейшими потребителями золота, как в инвестиционных целях и для пополнения государственных золотовалютных резервов, так и с учетом частного потребительского спроса на ювелирные изделия. Это дополнительно стимулирует удорожание драгметалла на мировом рынке.
Рост золотовалютных резервов КНР, в тоннах
Рост золотовалютных резервов Индии, в тоннах
Заключение
Рост числа индикаторов и средств аналитики не всегда позитивно влияет на прибыль от инвестирования. После упразднения золотого стандарта само золото превратилось в альтернативу доллару, как инструмент безопасного вложения средств. С учетом сказанного, все фундаментальные причины, влияющие на предложение и востребованность драгметалла, а также его цену, можно легко поставить в зависимость от опасений, которые испытывает инвестор, будь то мелкий частный вкладчик или коммерческая, либо государственная структура. Опасения в данном случае связаны с ожиданиями относительно экономического развития, стабильности политической ситуации, устойчивости курсов валют, выполнения властями своих финансовых и иных обязательств и т.д.