Что такое стагфляция в экономике?

Что такое стагфляция?

Стагфляция (стагнация + инфляция) - это стагнация в экономике, сопровождающаяся одновременным ростом цен. Обычно в экономической теории предполагается, что стагнация и депрессия в экономике должна сопровождаться спадом потребительской активности, т.е., «спроса» - который, в свою очередь, должен двигать цены вниз.

Возможно, эта экономическая теория работала в 1930-е гг, во времена Великой Депрессии в Америке, когда деньги были привязаны к золоту по фиксированному курсу. И даже в послевоенное время, когда сохранялась Бреттон-Вудская финансовая система, в рамках которой доллары были по фиксированному курсу привязаны к золоту, а все остальные валюты – к доллару.

Однако с тех пор многое изменилось. Например, 15 августа 1971 года правительство США отвязало доллар от золота, и правительства и центробанки множества стран получили возможность неограниченной эмиссии денег и научились падение потребительского спроса компенсировать расширением денежной массы и кредита в экономике.

Собственно, в 1970-е годы и произошел предыдущий эпизод т.н. стагфляции – когда цены росли на фоне экономического спада / депрессии, вызванного в том числе инфляционным шоком в связи с отвязкой денег от золота.

Таким образом, стагфляция характеризуется не просто экономической рецессией или даже депрессией, но и резким падением уровня жизни населения за счет инфляции и падения его реальных располагаемых доходов. То есть, население получает двойной удар - и от снижения занятости (и как следствие, доходов), и от роста расходов на свои базовые потребности. Также – ввиду высокой инфляции – во время стагфляции происходит торможение инвестиционных процессов.

Ниже рассмотрим причины стагфляции и ее характерные признаки, в том числе на примерах.

Стагфляции на примере России

Собственно, мы наблюдаем стагфляционные процессы и в настоящее время в России – когда повышение учетной ставки, вопреки мнению регулятора, приводит не к падению, а к росту инфляции (и «денежного навеса» на депозитах, аккумулированных из-за роста ставок). Ведь высокие процентные ставки, с одной стороны, тормозят инвестиционную активность и сокращают предложение товаров и услуг на рынках, а с другой стороны – приводят к быстрому росту денежной массы на депозитах (благодаря высоким ставкам). Одновременное торможение экономики и рост денежной массы и создают предпосылки для полномасштабной стагфляции – и последующей девальвации рубля.

Однако рассмотрим предыдущий схожий эпизод – в 2015-м году – также вызванный шоковой девальвацией рубля и скачком процентных ставок. Тогдашней ситуации сопутствовали следующие факторы:

• стагнационные процессы в экономике;
• инфляция / резкий скачок цен;
• повышенная волатильность на фоне спекулятивных игр на рынках (валютном, фондовом и долговом).

Признаки назревающего кризиса проявились еще в 2013-1014 годах во время первой санкционной волны. Специалисты в области финансов констатируют, что сочетание внутренних и внешних факторов политики и экономики к 2015 году вызвало глубокую рецессию. Это подтверждается следующими количественными показателями: объемы строительства упали на 10%, экспорт снизился на 33%, импорт на 40%, а ВВП сократился на 5%. Наметившийся в 2014 году упадок производства в промышленности в 2016 году удалось остановить, в отличие от снижения инвестиционных поступлений, спад которых продолжился.

Характеристики стагфляции

Стагфляции всегда сопутствует целая совокупность негативных процессов в экономике. Значительное сокращение ВВП, финансовый кризис и экономическая депрессия — еще не сама стагфляция. Это явление должно быть подкреплено подорожанием потребительских товаров и высокими темпами инфляции. Одновременно с этим востребованность некоторых товарных позиций должна привести к росту их стоимости на фоне отсутствия возможностей инвестирования в расширение производства. Стагфляция в рамках отдельно взятого государства часто сопровождает кризис глобальной экономики.

В чем причины стагфляции?

Здоровая и крепкая экономическая система сама по себе не может быть подвержена этому недугу. Предпосылки его появления кроются в негативных воздействиях изнутри или извне. Поэтому причины стагфляции заключаются в следующем:

• Политические и экономические просчеты руководства государства и/или органов, регулирующих его макроэкономическую политику - например, заключающиеся в избыточном монетарном ужесточении, приводящем к сокращению деловой активности и предложения товаров и услуг в экономике, что лишь подстёгивает инфляцию и подорожание основных потребительских товаров, вызывая при этом рост безработицы и сокращая покупательную способность населения.
• Большая волатильность стоимости как курса валют, так и важных товарно-сырьевых позиций, влияющих на производство. Это могут быть цены на нефть, газ и другое экспортируемое или импортируемое углеводородное топливо.

История понятия

Первый раз слово «стагфляция» было употреблено Йеном Маклеодом в его выступлении в британской парламентской палате общин 17 ноября 1965 года.

Как явление, стагфляция впервые проявилась в Соединенных Штатах в 1970 году. Тогда инфляция в стране достигла 5.5%, а показатель безработицы составил 6%. Оба индекса выросли впятеро за предшествующие пять лет.

Стагфляция характерна лишь для новейшей истории. Она связана с цикличностью экономических процессов в капиталистических государствах, а ее причины кроются в новых условиях воспроизводства капитала.

Стагфляция стала бичом экономически развитых государств. Главными ее причинами в Соединенных Штатах Америки в период с 1971 по 1973 год стали реформы, проводимые президентом Никсоном. Они были построены на тоталитарном контроле цен и заработных плат, а также на упразднении золотого стандарта. Из США этот кризис перекинулся на весь мир. Он сказался даже на объемах промысла анчоуса в Перу, который использовался в качестве корма для свиней, и вернулся в США в виде подорожания мяса на 40%.

В 1973 году стало лихорадить нефтяной рынок. Возникший дефицит «черного золота» вызвал четырехкратный рост его стоимости. Как результат, сокращение рабочих мест, спад производства и подорожание конечной продукции промышленности по всему миру.

Сценарий перехода российской экономики на капиталистические рельсы в 90-ых годах XX века также сопровождался глубокой стагфляцией, для обозначения которой некоторые экономисты уже пользуются другим термином — «слампфляция» (от слова slump — кризис в экономике).