Мы предупреждали об уязвимости акций и криптовалют перед лицом потенциальной экономической слабости США в будущем, что также было подтверждено новостями о значительном росте увольнений на фоне ужесточения мер ФРС. На наш взгляд, это только верхушка айсберга, и эти цифры будут только ухудшаться в 2023 году, несмотря на любое замедление программы повышения процентных ставок ФРС.
Рынки акций должны оставаться уязвимыми. С криптовалютами немного иная ситуация, поскольку эти рынки, на наш взгляд, полностью построены на ажиотаже и доверчивой инвестиционной публике, все может случиться. Крипторынки остаются неким филиалом казино, направленным на то, чтобы шумиха победила здравый смысл, но в долгосрочной перспективе мы подозреваем, что победу одержит последний. Мы твердо верим, что если что-то выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой с точки зрения инвестиций, обычно так оно и есть! Это в равной степени относится к аналитикам, прогнозирующим золото на уровне $10.000 долларов.
Однако новость о росте числа увольнений была несколько опровергнута позитивным отчетом о занятости за ноябрь, в котором число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на более высокие, чем ожидалось, 263.000 человек. Средняя почасовая заработная плата поднялась на 0,55% по сравнению с октябрем и на 5,09% в годовом исчислении.
Эти цифры были расценены рынком как особенно сильные и, возможно, усиливающие инфляционное давление, что может быть воспринято как негативное для планов ФРС начать замедлять свою программу повышения процентных ставок. Тем не менее, мы считаем, что темпы повышения ставки будут снижены до 50 базисных пунктов на декабрьском заседании FOMC, если только данные по индексу потребительских цен, которые должны быть опубликованы 13 декабря, не покажут совсем уж плохих цифр.
Что касается золота и серебра, мы по-прежнему уверены в их долгосрочном потенциале. Золото как предохранительный клапан — это средство сбережения выдержало испытание временем. Судя по последним данным Всемирного совета по золоту, собранным специализированной консалтинговой компанией Metals Focus, многие центральные банки, по-видимому, увеличивают резервы до рекордных уровней, чтобы диверсифицировать и защитить активы.
Серебро в последние дни показало себя лучше, чем золото, и даже выросло на несколько десятков центов. У него, пожалуй, самые сильные фундаментальные показатели спроса/предложения за последнее время. Оно в любом случае имеет тенденцию ехать на хвосте золота, несмотря на то, что на самом деле больше не является монетарным металлом, а модели спроса на него выглядят сильными и растущими.
Однако у него есть привычка разочаровывать инвесторов, и, возможно, это гораздо более волатильный инвестиционный актив, чем золото, но в целом выглядит так, что в ближайшие месяцы он должен работать лучше. Тем не менее, мы нервничаем, рекомендуя его из-за его несколько неустойчивой прошлой динамики.
Итак, наш общий вывод: будьте осторожны с инвестициями в акции в будущем. Нам кажутся неизбежными экономические препятствия как в США, так и во всем мире. Как всегда, нас не устраивают криптовалюты — кажется, слишком много сомнительных персонажей замешано в элементах быстрого обогащения этих рынков. Пусть покупатель будет бдителен. Золото и лучшие золотые акции, как всегда, кажутся нам самым безопасным активом, в то время как серебро — лучший выбор игрока для прироста капитала.