Разрыв между спросом и предложением серебра увеличивается. И аналитики, и инвесторы обращают на это внимание. И это не имеет ничего общего с предложением на Comex. Все намного серьезней, чем то, что происходит на фьючерсной бирже.
Здравствуй, предложение, моя давний друг
Все началось с отчета Института серебра, показывающего, что мировой спрос на серебро, по прогнозам, вырастет в этом году на 16% до 1,21 млрд унций.
Звучит как потенциально большой катализатор, верно? Дело в том, что они также прогнозировали рост предложения в этом году, включая увеличение добычи на 9 млн унций.
Так в чем же проблема?
Предложения недостаточно. Разрыв между спросом и предложением настолько велик, что, по словам специалистов, он создаст самый большой дефицит за последние десятилетия.
Другими словами, даже при большем предложении спрос растет гораздо быстрее.
И разница между ними большая. Metals Focus прогнозирует, что в этом году дефицит достигнет колоссальных 194 млн унций.
Спрос подскочил так сильно, что даже при большем предложении разрыв увеличивается до исторических масштабов.
Как показывает график, предложение серебра уменьшилось с профицита в 69 млн унций в 2020 году до дефицита в 194 млн унций, то есть общее изменение составило 263 млн унций. Всего за 24 мес.
Институт говорит, что в 2022 году будет наблюдаться самый большой разрыв за последние десятилетия. Последний раз подобная картина наблюдалась в 1990-е годы.
Это прогноз, поэтому окончательные цифры на 2022 год могут немного отличаться. Но сути дела это не изменит: годовой спрос и предложение на серебро сейчас пережили один из самых больших кризисов за долгое время.
Одна из причин, по которой аналитики говорят, что спрос и предложение традиционно не оказывают большого влияния на цену серебра, заключается в том, что «предложение всегда огромное». Они основывали это предположение в основном на больших запасах серебра на LBMA.
Но предложение LBMA также внезапно сокращается — посмотрите, что произошло за последний год.
Всего за 12 месяцев запасы серебра в Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов упали на ошеломляющие 27,2%. Снижение более чем на 318 миллионов унций.
Аналогичная тенденция наблюдается на Comex — в сочетании с LBMA дефицит между ними составляет впечатляющие 370 миллионов унций. И это только до конца октября.
Что происходит с предложением серебра?
Откуда взялся такой разрыв?
Причина увеличивающегося разрыва между спросом и предложением на серебро довольно проста:
- Промышленный спрос устанавливает новый максимум, увеличившись на 5% до 539 млн унций.
- Спрос на ювелирные изделия и изделия из серебра также достигает новых максимумов, увеличившись на 29% до 235 миллионов унций.
- Прогнозируется, что в этом году спрос в Индии достигнет нового годового максимума.
- Инвестиции в слитки и монеты из серебра подскочили до нового пика, увеличившись на 18% до 329 миллионов унций.
- Активы ETF/ETP в этом году пока снижаются, но аналитики HSBC говорят, что спрос на ETF, вероятно, вырастет в 2023 году.
Что отрезвляет во всем этом, так это то, что это не закончится в 2022 году.
Институт серебра и другие аналитики уверены, что в ближайшие годы можно ожидать увеличения дефицита предложения серебра. Возможно, он не будет такими большим, как в 2022 году, но один аналитик выразился так:
Мы находимся в начале новой фазы дефицита.
В конечном счете, цена не может не зависеть от больших диспропорций между спросом и предложением в течение длительного периода времени. И как только мы увидим очередной всплеск серебра, мы обязательно увидим скачок спроса со стороны инвесторов.
Обычно мы не инвестируем в серебро, основываясь на проблемах со спросом и предложением, но если эта тенденция сохранится, она действительно может стать еще одним катализатором следующего всплеска.
В любом случае, я рад владеть большим количеством серебра.