Золото выходит на бычий рынок?

Для драгоценных металлов эта консолидация является хорошим признаком, учитывая, что золото выросло почти на 10%, а серебро — на 15% в период с конца октября по середину ноября.

Если оставить в стороне краткосрочные изменения цен, мы сохраняем оптимизм в отношении перспектив драгоценных металлов, и приведенный ниже график Всемирного совета по золоту показывает, насколько высок спрос на золотые монеты и слитки.

Этот сильный розничный спрос в сочетании с рекордными объемами покупок центральными банками указывают на очень сильный базовый спрос на драгоценный металл, при этом покупатели физического драгметалла с удовольствием увеличивают запасы золота по текущим ценам или близко к ним.

Если инвесторы в золотые ETF и золотые фьючерсы вернутся на рынок, то потенциально становится возможно сильное ралли. Как заявил в ноябре Джон Рид, главный рыночный стратег Всемирного совета по золоту:

Наиболее интересные возможности по золоту открывались, когда финансовые рынки были в шортах/не заинтересованы в золоте и когда спрос на физическое золото был высоким.

Это именно то, что происходит сегодня. Это похоже на бычий рынок.

С технической точки зрения золото, кажется, достигло дна примерно в конце октября. Джордан Рой-Байрн из The Daily Gold отмечает, что индикаторы настроений, спекулятивное позиционирование и динамика как серебра, так и акций горнодобывающих компаний предполагают, что двухлетняя коррекция цен на драгоценные металлы закончилась, хотя волатильность останется характерной чертой в будущем.

В будущем роль золота в управлении капиталом, вероятно, возрастет, учитывая проблемы, с которыми продолжат сталкиваться инвесторы в традиционные активы. Рональд Штеферле из Incrementum недавно обсуждал эти вопросы, отметив, что:

• Облигации больше не являются основой устойчивого портфеля;
• Отрицательная корреляция акций и облигаций сейчас выглядит мифом;
• Золото действует как эффективный стабилизатор в диверсифицированных портфелях.

Учитывая ограниченное и, что более важно, стабильное общее предложение, любой дополнительный спрос со стороны инвесторов, желающих добавить золото в свои активы, будет позитивным для цены на золото.

Рецессия и австралийский доллар

Австралийский доллар в прошлом месяце продемонстрировал приличное ралли, поднявшись на 8% по отношению к доллару США, и в последний раз торговался выше $0,67.

Этому ралли австралийского доллара способствовало несколько факторов, не последним из которых был тот факт, что сам доллар США запоздал с коррекцией после роста почти на 20% за год до конца октября, достигнув многолетних максимумов по отношению к евро, иене, и фунту стерлингов.

Ожидания того, что Китай ослабит ограничения, связанные с COVID, также способствовали росту австралийского доллара. Кроме того, сильные данные по занятости, отразившие падение безработицы до самого низкого уровня с 1974 года, усиливают аргументы в пользу того, что Резервный банк Австралии продолжит ужесточать денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы.

На этом фоне неудивительно, что австралийский доллар продолжает укрепляться, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. И это отличная возможность для покупки золота и серебра, цены на которые немного снизились.

В среднесрочной перспективе перспективы австралийского доллара остаются более сомнительными. Поскольку, несмотря на недавние сильные данные о занятости, Австралия сталкивается с рядом встречных ветров, в том числе:

• Отрицательный рост реальной заработной платы при нынешнем повышенном уровне инфляции;
• Проблемы с ипотекой: в 2023 году выплаты увеличатся, поскольку ставки продолжают расти;
• Плохие потребительские настроения со снижением покупательских намерений;
• Продолжающееся падение цен на жилье, которые могут снизиться на 20%.

В совокупности это оставляет Австралию в шатком положении, поскольку экономисты Национального банка Австралии заявляют, что страна потенциально движется к рецессии.

Если это произойдет, Австралия, скорее всего, окажется наравне с Соединенными Штатами, которые также столкнутся с рецессией в ближайшие двенадцать месяцев. Действительно, согласно приведенному ниже графику, рецессия в настоящее время является общепринятым прогнозом, основанным на последнем опросе управляющих фондами Bank of America.

Можно ожидать, что эти опасения по поводу рецессии станут сдерживающим фактором для австралийского доллара в будущем, особенно если цены на сырьевые товары упадут, что в конечном итоге приведет к большему росту цен на драгоценные металлы для австралийских инвесторов.

Последнее слово о криптовалюте на данный момент

Новости для индустрии криптовалют продолжают ухудшаться, а крах криптовалютной биржи FTX продолжает сказываться на финансовых рынках.

Тот факт, что Биткойн упал еще на 5% за последнюю неделю и все еще торгуется выше $16.000 долларов, является некоторым сюрпризом, учитывая недавний поток новостей, хотя остается большая вероятность того, что цены продолжат снижаться, особенно если еще одна громкая биржа или проект стейблкоина также обрушатся.

Это вполне может произойти из-за новостей о том, что крипто-кредитор BlockFi собирается объявить о банкротстве, в то время как вопросы о том, что на самом деле поддерживает Tether, крупнейший так называемый стейблкоин в экосистеме криптовалюты, продолжают возникать, и Кайл Басс, например, отмечает, что он не «смог найти ни одного дилера, который вел бы дела с Tether».

Достаточно сказать, что, учитывая нынешние знаки вопроса по экосистеме криптовалюты, все меньше розничных инвесторов и институциональных инвесторов продолжают сравнивать биткойн с золотом.

Устойчивость золота перед лицом более высокой доходности облигаций и более высокого доллара, его превосходство по сравнению с другими активами, его исключительная ликвидность и надежная экосистема, в которой оно торгуется, — все это сильные стороны, которые вышли на первый план в 2022 году, напоминая инвесторам, почему это главный актив-убежище. Криптовалюта же, напротив, провалилась в этом плане.