Золото снова в моде: быки вернулись на фоне инфляции

Большую часть 2021 года растущая инфляция оказывала негативное влияние на золото, а теперь является его движущей силой.

Хотя инвестиции в золото часто нацелены на защиту благосостояния при росте потребительских цен, инфляция в этом году оказала давление на драгметалл, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что она побудит Федрезерв свернуть огромные меры стимулирования. Но с учетом того, что центробанк США намерен удерживать ставки на низком уровне, в то время как безработица остается высокой, опасения по поводу неконтролируемой инфляции повысили привлекательность золота.

Это стало ясно в среду, когда золото вышло из 15-месячного нисходящего тренда после того, как данные показали, что потребительские цены в США выросли самыми быстрыми темпами с 1990 года. В четверг спот цена поднялась на 0,8%.

Инфляция не будет «временной». Это привнесло некий бычий импульс и свидетельствует об изменении «мышления», поскольку угроза сокращения покупок активов с стороны ФРС исчезла.

Ники Шилс, руководитель отдела стратегии в области металлов в MKS

Текущий рост цены на золото отражает мнение рынка о том, что ФРС — после объявления о сокращении количественного смягчения на минувшей неделе — не будет принимать дальнейших мер по борьбе с инфляционным давлением прямо сейчас. Это создает идеальную среду для драгоценного металла: инфляция подрывает доходность облигаций, сдерживаемую мерами стимулирования, что повышает привлекательность активов, не приносящих проценты — таких, как золото.

Снизившись с рекордного максимума 2020 года примерно на 19%, золото упало ниже отметки $1.700 долларов за унцию к середине августа из-за опасений по поводу ужесточения политики ФРС. 11 ноября золотой металл поднялся на 0,6% до $1.861,42 доллара, что является максимальным значением с июня.

ФРС в центре внимания

До выхода отчета по инфляции в США в среду драгметалл торговался чуть ниже ключевого уровня сопротивления, и часть роста могла быть обусловлена ​​техническими покупками. Теперь игроки сосредоточили внимание на любых комментариях членов ФРС о том, как они могут отреагировать на опубликованные данные.

Ожидается, что ФРС ускорит темпы сокращения QE на заседании в следующем месяце. Рынок краткосрочных облигаций закладывает в цену более быстрое повышение ставок, возможно, подразумевая лишь временный или медленный рост золота зимой.

Аакаш Доши, аналитик Citigroup Inc.

Несмотря на повышение цены, покупки золота через биржевые фонды остаются сдержанными, а запасы ETF близки к минимальным с мая 2020 года. Для поддержания недавнего ралли может потребоваться увеличение покупок.

Инфляция ускоряется не только в США. Данные также свидетельствуют о самых быстрых темпах роста цен в Китае, Японии и Германии за последние десятилетия, и есть признаки того, что это повышает спрос на физическое золото.

Как отметил Александр Цумпфе из аффинажной компании Heraeus Metals Germany GmbH & Co., частные инвесторы в Германии уже отреагировали на недавнее повышение инфляции ростом спроса. Интерес к покупкам золотых слитков значительно увеличился.