Всемирный Совет по золоту: Азия развивается, что дальше?

Мировая торговля и экономическая активность на протяжении большей части истории концентрировались вокруг Азии. И, как и в прошлом, нынешний экономический подъем в Азии является следствием не только событий в Китае и Индии, но и устойчивого роста в Западной и Юго-Восточной Азии.

Эти последние регионы, которые я называю «восходящей Азией», вносят большой вклад в общий рост Азии, который представляет половину общего прогнозируемого роста ВВП мира до 2050 года. Уже сейчас экспорт и импорт Азии составляют 2/3 мировой торговли. Согласно прогнозам, к 2030 году его средний класс достигнет 3 миллиардов, что составляет 60% от общей численности населения мира. А к 2040 году азиатский средний класс будет обеспечивать 40% мирового потребления.

В основе оптимистичных прогнозов роста Азии лежат ее сильные макроэкономические основы, рост численности молодежи, а также усиление внутрирегиональных торговых и инвестиционных потоков. 8 из 10 крупнейших резервов в иностранной валюте находятся в странах Персидского залива и в Азии. Большие валютные буферы снижают вероятность резкого оттока капитала, а в случае его возникновения — делают его менее дестабилизирующим.

Основные валюты Азии также были менее волатильными в последние годы вследствие увеличения заимствований в местной валюте. Эти крупные сберегательные фонды помогли сохранить отношение долга к ВВП на относительно низком уровне в большей части Азии. В той мере, в какой азиатские правительства привлекали значительные государственные займы, они часто используются для финансирования развития инфраструктуры, образования и других секторов, способствующих долгосрочному росту.

В дополнение к сильным валютным резервам и осмотрительным заимствованиям, восходящая Азия все больше отличается стабильной и низкой инфляцией; МВФ ожидает, что эта тенденция сохранится, при этом инфляция потребительских цен, согласно прогнозам, останется ниже 5% до 2026 года. При сильных макроэкономических показателях, акции компаний с крупной и средней капитализацией на развивающихся рынках Азии по-прежнему превосходят своих конкурентов на развивающихся рынках за пределами Азии, при этом разрыв увеличился почти до 300 пунктов по индексу MSCI EM расширился с момента вспышки Covid-19.

Средний возраст в большинстве азиатских стран остается ниже 30 лет. Примечательно, что даже по мере старения Китая в нем сохраняется значительная часть молодых людей, включая 700 миллионов китайцев в возрасте до 40 лет. Кроме того, прогнозируется, что число 15-24-летних в странах Ближнего Востока и Северной Африки увеличится более чем на 30% в течение следующего десятилетия, что сделает его регионом с самым быстрорастущим молодым населением в мире. С более чем 820 миллионами миллениалов трудоспособного возраста и примерно 2 миллиардами в возрасте до 40 глобальный рост будет все больше сосредоточиваться вокруг Азии, особенно по мере ускорения тенденций старения в Европе и Америке.

Экономический подъем в Азии отмечен усилением внутрирегиональных торговых и инвестиционных потоков. Около 60% экспорта из азиатских стран направляется на другие рынки Азии. Примечательно, что торговля Персидского залива с Китаем, Японией и Индией в настоящее время составляет более $550 миллиардов долларов; с Индией и Китаем, где импорт из стран Персидского залива увеличился в 4 и 5 раз соответственно в период с 2008 по 2018 год.

Более половины потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Азии также являются внутрирегиональными, что отражает углубляющиеся связи между финансовыми системами и корпоративными секторами. Эти тенденции, вероятно, будут ускоряться после пандемии, поскольку все больше азиатов остаются в Азии на каникулы и учебу, тратят свои деньги и открывают бизнес в этом регионе.

В долгосрочной перспективе структуры под руководством Азии, включая Всеобъемлющее региональное экономическое партнерство (ВРЭП), будут способствовать дальнейшему укреплению внутрирегиональных торговых и инвестиционных потоков. ВРЭП с 3,6 миллиардами потребителей и 30% мирового ВВП быстро превращается в крупнейшую в мире зону свободной торговли. Для АСЕАН улучшение доступа к рынкам через ВРЭП может увеличить региональный ВВП на $19 миллиардов долларов ежегодно к 2030 году.

Углубляющиеся торговые и инвестиционные связи между Восточной и Западной Азией указывают на то, что капитал, компании и потребители будут все чаще пересекать Индийский океан и укреплять связи на новом Шелковом пути, объединяя регион в единое целое. Когда мы смотрим в будущее, становится все труднее представить себе глобальный инвестиционный портфель, в котором не было бы сильной привязки к восходящей Азии.