Впечатляющая сила серебра в 2024 году

Рынок серебра относительно невелик

Рынок серебра, объем которого составляет около $30 миллионов долларов в год, относительно невелик по сравнению с другими сырьевыми товарами, такими как медь и золото. Этот небольшой размер рынка делает его более волатильным, и даже незначительные изменения в предложении или спросе оказывают значительное влияние на цены.

Ожидается, что в 2024 году мировой спрос на серебро вырастет на 1% в годовом исчислении до 1,21 млрд унций, что станет вторым рекордным показателем за всю историю наблюдений. Волатильность серебра отчасти объясняется его двойной ролью. Такая волатильность сопряжена как с риском, так и с потенциальной выгодой, представляя уникальную возможность для инвесторов.

Уникальная двойная роль серебра

Серебро, известное своей универсальностью, играет уникальную двойную роль как драгоценный металл и промышленный сырьевой товар. Благодаря этому двойному статусу серебро занимает особое положение среди сырьевых товаров. Как промышленный металл, серебро жизненно важно для применения в электронике, солнечной энергетике и электромобилях. Как драгоценный металл оно выполняет функцию сбережения и хеджирования инфляции. Оно также занимает уникальное место в истории как одна из старейших форм валюты, наряду с золотом и бронзой, и служило стандартной денежной единицей с 3000 г. до н. э. до 1873 г.

Двойные драйверы спроса: промышленное использование и инвестиционный спрос

В настоящее время примерно 55% мирового спроса на серебро приходится на промышленный сектор, при этом особенно важна индустрия возобновляемой энергии. Благодаря устойчивому росту в 2024 году промышленный спрос на серебро впервые превысит 700 млн унций. Солнечные технологии, электромобили (ЭМ), сети 5G и бытовая электроника стимулируют спрос на серебро, делая его важным материалом для инноваций и перехода к технологиям чистой энергии.

Например, солнечная энергетика потребляет более 200 миллионов унций в год, или около 20% от общего спроса на серебро, поскольку проводящие свойства серебра делают его необходимым для фотоэлектрических элементов.

Мировая солнечная промышленность выросла на 76% в 2023 году и, по прогнозам, вырастет еще на 34% в 2024 году. В долгосрочной перспективе солнечная промышленность росла со скоростью 27% в годовом исчислении с 2015 года. Институт серебра сообщил о 158%-ном увеличении спроса на серебро для солнечных панелей с 2019 по 2023 год, а в 2024 году ожидается дополнительный 20%-ный рост.

Установка солнечных панелей стремительно растет

Растущее потребление серебра Китаем в секторе солнечной энергетики и возобновляемых технологий в значительной степени обусловило недавний всплеск спроса. На долю солнечной энергии в настоящее время приходится 16% спроса на серебро по сравнению с 6% в 2015 году. Новые технологии могут способствовать росту, поскольку рынок переходит на солнечные батареи с большим содержанием серебра, что позволяет повысить эффективность преобразования солнечного света в электричество.

Инвестиционный спрос на серебро также остается значительным. Как альтернатива золоту, серебро рассматривается как хедж против девальвации фиатной валюты и как средство сбережения. В периоды экономической неопределенности и снижения процентных ставок цена серебра имеет тенденцию к росту. Биржевые фонды (ETF), серебряные монеты и слитки являются популярными способами инвестирования в серебро, хотя этот компонент спроса часто более волатильным, чем промышленное использование.

Роль серебра как важнейшего минерала, стимулирующего инновации

Солнечные панели, компоненты электромобилей и технология 5G зависят от серебра, спрос на которое, как ожидается, будет расти по мере того, как страны наращивают усилия по сокращению выбросов углерода. Электропроводность серебра, антибактериальные свойства и дефицит делают его весьма ценным в различных технологиях, особенно тех, которые поддерживают усилия по декарбонизации. Широкое внедрение ИИ также стимулирует спрос из-за необходимости модернизации и замены.

Несмотря на свою важную роль в возобновляемых источниках энергии и производстве электронных приборов, серебро отсутствует в большинстве национальных списков важнейших минералов, включая США и Канаду. Мы выступаем за признание серебра в качестве важнейшего минерала из-за его роли в зеленой инфраструктуре.

Прогнозируется, что солнечные технологии будут существенно расти, и прогнозы указывают на рост спроса на серебро, поскольку новые конструкции солнечных панелей используют больше серебра на единицу. Учитывая стратегическую роль серебра, его исключение из списков важнейших минералов является потенциальным упущением в политике поддержки перехода на чистую энергию.

Ограничения поставок серебра и стагнация производства

За последнее десятилетие поставки серебра столкнулись с трудностями, оставаясь в значительной степени стагнирующими, несмотря на то, что спрос неуклонно рос. Мировые поставки серебра особо не увеличились с 2014 года, что привело к дефициту предложения, а запасы серебра сокращаются. Silver Institute прогнозирует снижение поставок на 1% в 2024 году, подчеркивая, что без открытия новых месторождений или расширения добычи производство серебра может столкнуться с трудностями в удовлетворении растущего спроса.

Добыча полезных ископаемых во всем мире столкнулась с такими проблемами, как снижение содержания руды, более высокие производственные затраты и ограниченный успех разведки. Серебро часто является побочным продуктом при добыче других металлов, включая свинец, цинк, медь и золото; давление на эти рудники или их закрытие может сильно повлиять на предложение серебра.

Несколько крупных регионов, производящих серебро, сообщили о более низких, чем ожидалось, объемах производства, при этом горнодобывающие компании сосредоточились на поддержании производства, а не на его увеличении. Эти ограничения предложения, вероятно, будут способствовать продолжающемуся дисбалансу спроса и предложения, что может поддержать цены на серебро в долгосрочной перспективе.

Соотношение золото / серебро и ценовой потенциал

Соотношение золота и серебра, показатель, сравнивающий цену двух драгметаллов, в среднем составляло около 70:1 с конца 1980-х годов. В настоящее время это соотношение значительно увеличилось, достигнув уровня выше 80:1. Это указывает на то, что серебро в настоящее время недооценено по отношению к золоту.

Чтобы серебро вернуло себе исторический паритет с золотом, ему необходимо будет закрыть ценовой разрыв, что, вероятно, приведет к повышению стоимости серебра. Истощение запасов, как это было отмечено в последние годы на крупных биржах, таких как Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (LBMA), подтверждает аргумент о потенциальном росте цен на серебро. По мере сокращения этих запасов и роста промышленного спроса соотношение золота и серебра может корректироваться, чтобы отразить растущий дефицит серебра и профиль спроса.

Стратегии инвестирования в серебро и распределение портфеля

Инвесторы, желающие включить серебро в свои портфели, могут извлечь выгоду из диверсифицированного подхода, сочетающего физическое серебро и инвестиции в компании по добыче серебра. Инвестиционные стратегии часто рекомендуют выделять процент активов на физическое серебро для стабильности и на акции горнодобывающих компаний для потенциала роста. Акции горнодобывающих компаний предлагают инвестиции в серебро с дополнительным операционным рычагом, что привлекательно для инвесторов, ищущих потенциал более высокой доходности.

Горнодобывающие компании, хотя и более рискованные, чем физическое серебро, играют решающую роль в удовлетворении будущих потребностей в поставках за счет открытия новых запасов. Серебряные компании жизненно важны для геологоразведочных работ, предлагая инвесторам уникальную возможность роста. Уравновешивая физическое серебро с акциями, инвесторы имеют потенциал использовать двойную роль серебра как промышленного и инвестиционного актива, извлекая выгоду как из стабильности, так и из потенциального роста.

Из-за небольшого размера рынка серебра даже незначительное увеличение инвестиционных потоков может существенно повлиять на акции серебра, особенно среди компаний с малой и средней капитализацией. Этот потенциал является привлекательной характеристикой для инвесторов, желающих заниматься меньшим, но отзывчивым классом активов.

Оптимистичный взгляд на серебро

Мы считаем, что серебро продолжает предлагать привлекательные инвестиционные возможности благодаря своей уникальной рыночной динамике. Для инвесторов диверсифицированный портфель, который уравновешивает физические активы и акции горнодобывающих компаний, может предложить стабильность серебра как средства сбережения и его потенциал роста как важнейшего промышленного металла.

Растущий промышленный спрос со стороны зеленых технологий в сочетании с ограниченным ростом предложения выгодно позиционирует серебро в быстро меняющемся экономическом ландшафте. Недооцененность серебра по сравнению с золотом и его стратегическая роль в использовании возобновляемых источников энергии добавляют ему привлекательности.

На протяжении столетий серебро служило надежным средством обмена, и его ценностное предложение сохраняется и сегодня. На фоне опасений по поводу девальвации фиатной валюты мы считаем, что внутренняя ценность серебра как твердого актива и надежного средства сбережения делает его привлекательным вариантом в условиях экономической неопределенности.

Кроме того, универсальная роль серебра в стимулировании технологических достижений — от возобновляемых источников энергии до передовой электроники — подчеркивает его двойную привлекательность: надежное убежище для инвесторов и катализатор роста, готовый процветать вместе с появляющимися инновациями.