Согласно WGC, в первом полугодии 2023 года центральные банки купили 800 тонн, что на 14% больше, чем за аналогичный период 2022 года.
Независимо от того, повлияет ли январский эффект на цену золота, есть множество признаков того, что спрос центральных банков останется высоким, по крайней мере, в первой половине 2024 года. Ускоряющаяся дедолларизация является лишь одним из факторов. Такие крупные державы, как Китай и Россия, продолжают стратегически отдаляться от гегемонии доллара.
Действия администрации Байдена по изоляции России с помощью санкций после начала конфликта в Украине стало дополнительным стимулом для отказа России от доллара. Учитывая волатильность рубля и волну новых расходов Америки на ведение своих опосредованных конфликтов в Украине и Израиле, золотой запас России, вероятно, продолжит расти.
Считается, что Китай и Россия покупают значительно больше золота, нежели сообщают, и реальные цифры могут быть гораздо выше. Как много раз отмечал Джим Ричардс, такие страны, как Россия и Китай, также владеют золотом, приобретенным в рамках неофициальных программ покупки, и фактические объемы намного превышают официально заявленные:
Центральный банк России сообщил о росте своих золотых резервов на 30 метрических тонн. И это после года без изменений, хотя дело, скорее, в том, что он не сообщал о покупках. Приятно видеть, что Россия снова в игре.
Что касается других причин для дальнейших закупок золота центральными банками, ФРС, заявив о победе над инфляцией, фактически отказалась от борьбы с ней. ФРС знает, что загнала себя в угол, и у нее нет другого выбора, кроме как снизить ставки в 2024 году, а это означает, что центральным банкам понадобится страховка от более мягкой денежной политики. И хотя баланс ФРС сократился в 2023 году, это не компенсировало вливания триллионов долларов в эпоху Covid. Конечно, это не помешало Пауэллу заключить в конце прошлого года, что ФРС сделала достаточно.
Однако более низкие ставки в 2024 году могут подстегнуть инфляцию, что приведет к ослаблению доллара и резкому росту относительных цен на золото и другие сырьевые товары. Питер Шифф не единственный, кто говорит об этом. Нужно лишь забыть о том, что говорят центральные банки, и посмотреть на то, что они делают. Все складывается так, что банкам необходимо увеличивать золотые запасы, чтобы застраховаться от понижательного давления на доллар, даже несмотря на то, что ФРС заявляет о победе в борьбе с инфляцией. Единственный вопрос в том, что произойдет раньше: кризис доллара или крах суверенного долга? Центральные банки не собираются ждать, чтобы узнать ответ. Как написал Шифф:
Сейчас только 2 января, а национальный долг уже превысил $34 триллиона долларов. Я думаю, что 2024 год установит рекорд по самому большому годовому увеличению государственного долга США в истории. Вопрос в том, до конца года произойдет кризис суверенного долга или доллара?
В конце концов, в 2023 году даже повышение номинальной доходности не смогло замедлить ралли золота. Стремительный рост доходности казначейских облигаций отражает ослабление уверенности в состоянии экономики, поскольку инвесторы бегут в облигации из-за их мнимой безопасности. Но что растет, то и падает: обвал на рынке казначейских облигаций нанесет удар по доллару и увлечет за собой остальную экономику:
...крах казначейских облигаций приведет к резкому падению курса доллара, а это приведет к серьезному экономическому спаду, при котором уровень жизни в стране резко снизится.
Наконец, 2024 год принесет еще большую неопределенность перед лицом продолжающихся опосредованных конфликтов США и, в частности, президентских выборов в США, которые усиливают глобальную картину внутриполитической нестабильности. Как отметил Робин Цуй из South China Morning Post:
...вероятность закрытия правительства США, дебатов по фискальной политике и политического противостояния в преддверии цикла выборов в США 2024 года сохраняется.
Многие экономисты и чиновники ФРС не теряют надежды на «мягкую посадку» в следующем году, что будет означать снижение спроса на золото. Но время идет, и даже они признают, что эта надежда может оказаться пустой. Новые признаки нестабильности, инфляция, долг и грядущие выборы — все это указывает на острую потребность обезопасить себя.
Несмотря на официальные заявления американских банкиров и чиновников, центральные банки знают правду: им нужно и дальше пополнять золотые резервы. Это единственный стратегический маневр, который имеет смысл, так как других способов защитить себя от ущерба в результате саморазрушительного экономического вмешательства, чрезмерно затянувшихся внешних конфликтов и политических потрясений в США в год выборов практически нет.