Цена на золото в первом квартале выросла до самого высокого уровня за полтора года

На фоне кризиса в Украине золото подскочило до своего исторического максимума, хотя и ненадолго. Несмотря на это, в конце квартала драгметалл торговался примерно на 6% выше, чем в начале года, но все же ниже более чем на 5% по сравнению с пиковым значением, достигнутым в начале марта, через несколько дней после начала российской спецоперации. Напротив, индекс Dow Jones Industrial Average с начала года снизился примерно на 5%, а индекс NASDAQ упал на 10%.

Первоначально цена на золото поддерживалась ростом инфляции в США. Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 7,9% в годовом исчислении, и ожидается, что он продемонстрирует дальнейшее повышение. По последним данным индекс расходов на личное потребление (PCE), который, как правило, ниже, чем ИПЦ, и является предпочтительным показателем ФРС США, достиг отметки 6,4% — резкий скачок по сравнению с предыдущим месяцем.

Третий регулярно публикуемый показатель индекса инфляции — индекс цен производителей (PPI), который измеряет отпускные цены, вырос на еще более тревожные 10% в годовом исчислении в феврале. Ожидается, что показатель также продолжит расти — в целом довольно мрачная картина инфляции в США в ближайшие месяцы.

Что, возможно, еще больше беспокоит американского потребителя, помимо приближения индексов к двузначным значениям, так это то, что показатели были рассчитаны до того, как спецоперация России оказала бы на них какое-либо влияние.

Почему конфликт, происходящий за тысячи миль от континентальной части США, должен иметь какое-то влияние на экономику, спросите вы? Строгие экономические санкции, введенные против России, действительно оказывают сильное влияние на мировые и американские цены, поскольку Россия является крупным экспортером сырьевых товаров, зерна и продуктов питания, а Украина — зерна и продуктов подсолнечника на мировые рынки, в том числе в сами США. И если цепочки поставок будут прерваны из-за санкций или военных действий, потребуются альтернативные источники поставок, которые в основном будут стоить дороже, что приведет к росту цен. США, безусловно, не застрахованы от мировых ценовых тенденций.

Кроме того, на протяжении многих лет политики всех мастей имели тенденцию подтасовывать статистику, приукрашивая действительность. Существует американский веб-сайт shadowstats.com, который рассчитывает эти статистические данные по старой методологии 1980-х и 1990-х годов. Согласно ему инфляция в США составляет более 15% — цифра, вероятно, точнее описывающая текущую ситуацию, чем официальные данные.

Кстати, shadowstats проводит аналогичные эксперименты с рядом других данных по США, включая уровень безработицы, который, по его расчетам, составляет около 25%, тогда как по текущим официальным данным она составляет около 4%. Ложь, наглая ложь и статистика!

Поскольку текущая кривая доходности движется в обратном направлении, это говорит о том, что рецессия — или, по крайней мере, период стагфляции — не за горами. Обе, как правило, положительно сказываются на золоте в целом, поскольку инвесторы стремятся защитить свое богатство, каким бы оно ни было. С учетом того, как обстоят дела с инфляцией, подпитываемой сначала пандемией, а теперь геополитическим кризисом, условия для золота меняются в лучшую сторону.

Дополнительные опасения могут заключаться в том, что, если ФРС США признает, что инфляция вряд ли начнет снижаться, как она предсказала, регулятор может стать более агрессивным и повысить процентные ставки быстрее и выше, чем планировалось. Это может ускорить возможное начало рецессии.

Такое решение обернулось бы катастрофой для акций в целом, хотя, возможно, не для золота, поскольку инвесторы продолжат искать активы-убежища. Инвестиции с фиксированной процентной ставкой также сильно пострадают, поскольку реальные процентные ставки становятся все более отрицательными, а инфляция продолжает расти более быстрыми темпами, чем корректировки процентных ставок ФРС.

Золото может временно пострадать, поскольку частные лица и фонды борются за ликвидность, но в среднесрочной перспективе оно восстановится гораздо быстрее, чем акции. История говорит нам, что в такие времена золото в целом показывает хорошие результаты. Поэтому мы предлагаем вам купить золото, пока не стало слишком поздно.