В 2023 году на серебро возлагались большие надежды, поскольку белый металл столкнулся с ограничениями в поставках.
Учитывая высокий спрос и сокращение предложения в 2022 году, некоторые прогнозисты по серебру ожидали, что белый металл превзойдет золото отчасти из-за растущего спроса в результате тенденций декарбонизации. Однако, поскольку борьба с высокой инфляцией продолжалась, ситуация изменилась, и серебро торговалось в основном под влиянием тех же рыночных сил, что и золото.
Повышенная волатильность, вызванная глобальными событиями, оказывала воздействие на цену серебра в течение 2023 года из-за таких факторов, как нестабильность в банковском секторе США в период с марта по апрель; попытки Федеральной резервной системы взять инфляцию под контроль, особенно с помощью повышения ставок в феврале, марте, мае и июле; и нестабильность, растущая на Ближнем Востоке. Металл также реагировал на колебания курса доллара США, которые происходили в течение года, часто торгуясь обратно по отношению к валюте.
В конечном итоге металл сейчас торгуется на том же уровне, что и в начале года, продемонстрировав небольшой прирост с начала года на 0,33% по состоянию на 19 декабря.
Цена серебра в первом квартале
Серебро торговалось около отметки в $24 доллара в течение января, но затем значительно упало в начале февраля, в конечном итоге достигнув минимума в $19,99 доллара 8 марта. Это отразилось на рынке золота, поскольку обе цены снизились на фоне сильного доллара США и растущей доходности облигаций.
Как и в случае с золотом, нисходящая тенденция изменилась, когда 8 марта начался региональный банковский кризис в США, который в конечном итоге привел к банкротству трех американских банков и «спасению» Credit Suisse. Кризис заставил инвесторов бежать в безопасное место — в драгоценные металлы, таких как серебро и золото. Это привело к тому, что цена серебра вернулась к уровню $24 доллара к концу месяца.
Цена серебра во втором квартале
Поскольку банковский кризис все еще являлся угрозой, доверие инвесторов к ценным бумагам находилось на низком уровне, а доллар США падал, цена на серебро продолжала расти в начале второго квартала и достигла максимума с начала года в $26,07 доллара 4 мая.
Цена снова начала снижаться через несколько дней после объявления Федеральной резервной системы 3 мая о том, что она повысит процентные ставки до диапазона от 4,75% до 5%. 21 июня серебро достигло квартального минимума в $22,23 доллара.
Цена серебра в третьем квартале
Серебро оставалось волатильным в течение третьего квартала. Первое существенное движение цен произошло 11 июля, когда они резко выросли после падения доллара на спекуляциях о том, что ФРС поднимет процентные ставки на фоне устойчивых показателей инфляции и отсутствия изменений в отчете по занятости. Последнее повышение ставки ФРС в этом году произошло 26 июля, в результате чего базовая ставка достигла диапазона от 5% до 5,25%.
Серебро и другие драгоценные металлы снова упали в цене в начале августа, поскольку доллар США укрепился на фоне сильных экономических новостей, которые показали улучшение ситуации на рынке труда и более слабые, но более стабильные показатели производства.
Хотя цена на серебро колебалась между $22 и $25 долларами на протяжении большей части квартала, третий квартал металл завершил нисходящей тенденцией.
Цена серебра в четвертом квартале
Цена серебра достигла дна на отметке $20,93 доллара 4 октября на фоне нестабильности на китайском рынке недвижимости, которая способствовала более широкому падению сырьевых рынков. Индекс S&P Goldman Sachs Commodities (GSCI) потерял 6,3% в период с 27 сентября по 4 октября.
7 октября нападение ХАМАС на Израиль ознаменовало внезапную эскалацию длительного конфликта между ними. Насилие и продолжающийся конфликт заставили инвесторов бежать в безопасность драгоценных металлов, в результате чего к 19 октября цена серебра снова выросла до $23,35 долларов.
Цена на серебро продержалась до середины ноября, а затем снова подскочила после замечаний председателя Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла о том, что некоторые полагают, что снижение ставок уже не за горами. В конечном итоге 30 ноября металл достиг $25,48 долларов — близко к максимуму с начала года, установленного во втором квартале.
Спрос и предложение серебра в 2023 году
Благодаря своей природе как драгоценного и промышленного металла, серебро играет жизненно важную роль для инвесторов, ищущих убежище и производящих множество потребительских и промышленных товаров.
Что касается предложения серебра в 2023 году, согласно последним данным Metals Focus, опубликованным 15 ноября, к концу года рудники будут производить 820 миллионов унций, что немного меньше, чем 822 миллиона унций, добытых в 2022 году. В сочетании с переработанным серебром общий объем поставок, по прогнозам, составит около 1 миллиарда унций.
Как и в 2022 году, ожидается, что в 2023 году спрос превысит предложение, что в данном случае обусловлено, прежде всего, прогнозируемым рекордным уровнем спроса со стороны промышленных источников в 632 миллиона унций. Дефицит не будет таким высоким, как в 2022 году, но ожидается, что предложение серебра в 2023 году сократится на 141 миллион унций.
Высокий промышленный спрос на серебро приводит к продолжающемуся дефициту
Как уже упоминалось, в 2023 году промышленный спрос значительно увеличился. Хотя компания Metals Focus опубликовала обновленные данные по промышленному сектору в ноябре, самые последние прогнозы по конкретным отраслям были сделаны в апреле, когда был опубликован Мировой обзор серебра Института серебра, а значит эти цифры не полностью отражают рост промышленного спроса в этом году.
Рост промышленного спроса отчасти обусловлен спросом на использование серебра в фотоэлектрических (PV) элементах, также известных как солнечные элементы. В этом секторе, согласно прогнозам, спрос на серебро составит 161,1 миллиона унций, что на 15% выше, чем в 2022 году. Высокая отражательная способность металла и хорошая проводимость делают его особенно полезным при производстве солнечных элементов, которые используются для формирования солнечных панелей.
Спрос был обусловлен множеством факторов, в том числе тем, что Китай инвестировал в эту отрасль более $50 миллиардов долларов в период с 2011 по 2022 год. Крупномасштабное производство привело к тому, что стоимость солнечной энергии для коммунальных предприятий стала ниже стоимости угля и природного газа, что способствовало росту спроса со стороны сектор розничной торговли солнечной микрогенерацией.
По состоянию на конец ноября количество фотоэлектрических установок выросло на 64% по сравнению с 2022 годом, и к концу года ожидается достижение мощности в 413 гигаватт. Однако это компенсируется избытком предложения, вызванным быстрым наращиванием производства, при этом мировая производственная мощность составляет 893 гигаватта.
В долгосрочной перспективе ожидается, что спрос будет расти в геометрической прогрессии. По прогнозам BloombergNEF, в период до 2030 года «прирост солнечной мощности будет расти устойчивыми темпами в годовом исчислении примерно на 17% во всем мире». Производители пытаются ограничить свою зависимость от серебра при производстве фотоэлектрических систем с помощью альтернативных металлов, таких как медь, которая сталкивается с собственными проблемами поставок, или изменений в конструкции, которые уменьшают зависимость от серебра.
Не только фотоэлектрические системы способствуют увеличению промышленного спроса на серебро. Из 382 миллионов унций спроса, прогнозируемого Институтом серебра в апреле, со стороны производства электрических и электронных компонентов, 221 миллион унций, как ожидается, будет потребляться в отраслях информационных технологий и телекоммуникаций. Серебро используют при изготовлении печатных плат и термопасты, что делает серебро критически важным металлом для сетей 5G.
Серебро имеет и другие промышленные применения: около 50 миллионов унций ежегодно используется в припоях. Еще 144 миллиона унций спроса исходят от различных отраслей, включая еще один сектор, вызывающий повышенный спрос: автомобильную промышленность, включая производство электромобилей.
Хотя половина спроса на серебро приходится на его промышленное использование, оно также имеет устойчивый и высокий спрос на его роль драгоценного металла. В ноябрьском отчете Metals Focus прогнозируется, что спрос на ювелирные изделия составит 182 миллиона унций, а на изделия из серебра — 39 миллионов унций. Что касается роли металла в качестве инвестиционного актива-убежища, прогнозируется, что к концу года спрос снизится с максимума 2022 года в 333 унции, составив 263 миллиона унций.
Добывающие серебро компании увеличивают поставки и консолидируют операции
Учитывая ситуацию с низким предложением и высоким спросом, можно было бы ожидать, что новые операции будут приоритетными, но серебро остается в основном побочным металлом. Его месторождения в основном встречаются вместе с другими металлами, особенно с золотом, свинцом, цинком и медью, при этом на специальные серебряные рудники приходится 27,8% мировых поставок.
Это не означает, что на серебряном фронте нет никакого роста.
Заключение
В 2023 году прорыва цены на серебро не случилось, поскольку рыночные силы в основном действовали против него. Хотя в 2023 году серебро испытывало большую волатильность из-за конкурирующих встречных и попутных ветров, похоже, что оно завершит год практически в том же уровне, на котором его начало.
Есть признаки того, что, поскольку Федеральная резервная система сигнализирует о своем переходе к выжидательной позиции в борьбе с инфляцией, это может помочь ценам на серебро и золото получить некоторую поддержку в 2024 году и, в свою очередь, помочь геологоразведочным и добывающим компаниям найти финансирование для своих операций, поскольку потребуется гораздо больше для решения проблемы дефицита белого металла в более чем 100 миллионов унций.
Многие добытчики серебра испытывают трудности из-за отсутствия интереса инвесторов, но наиболее заметно это проявляется у юниоров серебра. Для них это очень сложная ситуация, особенно из-за более высоких процентных ставок, которые делают капитал дорогим.
Питер Краут, Silver Stock Investor
По мнению эксперта, качественные компании, которые переживут этот цикл, в настоящее время являются чрезвычайно привлекательной инвестицией.