Стоит ли покупать серебро после технического «золотого креста»?

В начале февраля цена серебра начала двигаться вверх и 8 марта достигла примерно $27 долларов за тройскую унцию, после чего упала из-за роста реальной доходности в США, обусловленного ястребиной позицией Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок.

С фундаментальной точки зрения цена серебра, как правило, отстает от цены золота, но в ближайшие месяцы инвесторы, вероятно, продолжат демонстрировать спрос на хеджирование геополитических рисков и инфляции.

В долгосрочной перспективе использование серебра при изготовлении фотоэлектрических элементов и электроники может стать причиной дальнейшего повышения спроса на драгоценный металл, но и предложение, благодаря добыче, будет устойчивым.

Однако, как известно, повышение реальных процентных ставок в Соединенных Штатах тормозит рост золота и серебра. В этом случае поддержку драгметаллам может оказать только дальнейший рост инфляционных ожиданий или падение доходности долгосрочных казначейских облигаций.

С технической точки зрения цена серебра по-прежнему движется в довольно узком диапазоне от $24,5 до $25,5 доллара. Таким образом, серебряный металл торгуется выше уровня 50% восстановления Фибоначчи, и текущий тренд остается в силе.

Металлам не нравится рост реальной доходности в США

С начала 2022 года серебро поднялось на 9%, что в целом соответствует росту золота. Повышение цен в основном обусловлено растущими инфляционными ожиданиями на рынке и более высокими геополитическими рисками после начала российской спецоперации на Украине.

Пятилетняя ставка безубыточности в США — ожидаемый средний уровень инфляции на следующие пять лет — достигла рекордного уровня в 3,5% (в начале года показатель составлял 2,8%), что увеличило спрос инвесторов на драгоценные металлы.

Однако недавние обещания ФРС ускорить повышение процентных ставок привели к росту реальной доходности в США, что традиционно оказывает негативный эффект на драгметаллы.

Драгоценные металлы — это активы, которые не приносят фиксированного дохода, и поэтому, когда реальные процентные ставки растут, привлекательность золота и серебра снижается.

Куда движется серебро?

По данным Goldman Sachs, серебро отставало от золота во время бычьих рынков 2016, 2019 и 2020 годов. Это происходит потому, что серебро рассматривается как средство диверсификации золотых запасов. Как отметил Goldman Sachs, в 2022 году цена серебряного металла может достичь целевого уровня в $30 долларов.

Согласно отчету Degussa, центральные банки вряд ли снизят инфляцию до 2% в ближайшее время, а физическое золото и серебро могут послужить долгосрочной альтернативой для защиты инвестиционного портфеля от инфляционного давления.

MKS Pamp Group занимает более осторожную позицию. По мнению группы, хотя золото может подтолкнуть серебро вверх, промышленный спрос снизится, поскольку ВВП замедляется, а инфляция остается стабильной, тогда как наземные и подземные запасы серебряного металла остаются достаточно большими. MKS повысила целевое значение для серебра на 2022 год до $25 долларов, но ожидает, что соотношение золота и серебра будет расти в неопределенной макроэкономической среде.

Технический анализ: «золотой крест» — предвестник ралли?

С точки зрения технического анализа наиболее важным сигналом является формирование «золотого креста» на дневном графике серебра: 50-дневная MA пересекла 200-дневную вверх.

Согласно анализу уровней Фибоначчи на основе максимумов и минимумов 2022 года, драгметалл вернулся к уровню восстановления 50% и в настоящее время торгуется вблизи уровня 61,8%.

Поддержка на отметке $24,5 доллара оказалась достаточно прочной, чтобы не дать медведям развернуть бычий тренд.

Следующее сопротивление находится на линиях $25,87 (78,6% Фибоначчи) и $26,91 (100% Фибоначчи). Следующим барьером станет порог $29,94 (161,8% Фибоначчи) — максимум, достигнутый в феврале 2021 года и августе 2020.

Прорыв ниже $24,47 может привести к падению до $23,90 (38,2% Фибоначчи), а затем $23,181 (23,6% Фибоначчи). Область между $21,95 и $22 включает минимумы 2022 года, и пробой этой зоны приведет серебро к поддержке на декабрьском минимуме $21,46.