Стагфляция будет терроризировать экономику в 2023 году

Внешне сильный отчет о занятости повысил ожидания относительно дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системой и укрепил доллар США на валютных рынках. Трейдеры фьючерсами на металлы рефлекторно отреагировали, нажав кнопку продажи, но затем развернулись и начали покупать.

По состоянию на прошлую пятницу, цена на золото оставалась положительной за неделю — она выросла на 2,2% по сравнению с окончательным закрытием 2022 года и торговалась на уровне $1.873 доллара за унцию. Серебро, с другой стороны, продемонстрировало небольшое недельное снижение на 0,3%, но затем также хорошо поднялось, достигнув $24,11 доллара за унцию. Платина за неделю выросла на 0,9% до $1.103 доллара. И, наконец, палладий практически не изменился за неделю и торговался на уровне $1.848 долларов за унцию.

Инвесторы часто обращают внимание на первые несколько торговых дней нового года, чтобы понять, какие рыночные тенденции могут развиваться в течение года.

Американские фондовые индексы резко упали в прошлый четверг, так как новые свидетельства напряженности на рынке труда усилили опасения, что Федеральная резервная система будет удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше, чем ожидалось.

Никаких реальных указаний на то, что ФРС думает о следующем заседании 1 февраля, нет, но в декабре они увидели, что экономика все еще работает слишком сильно с точки зрения рынка труда, а инфляция все еще остается неприемлемо высокой.

Однако они столкнулись с опасением, что, поскольку большая часть кредитного импульса, который они применили, еще не ударила по экономике, у них было два риска. Ужесточить слишком слабо и позволить инфляции и ожиданиям расти слишком сильно. Ужесточить слишком сильно и рискнуть наступлением рецессии.

Основными экономическими темами 2022 года были рост инфляции и повышение процентных ставок. В совокупности они создали ужасные условия для инвесторов на традиционных финансовых рынках.

В 2023 году процентные ставки, вероятно, достигнут своего пика, поскольку ФРС замедлит, а затем прекратит повышение. Ожидается, что центральные банки повысят ставки на четверть процентного пункта на своем следующем заседании в феврале.

Некоторые аналитики считают, что ФРС необходимо повысить ставки сильнее, учитывая низкий официальный уровень безработицы и все еще высокий уровень инфляции. Но Уолл-Стрит и Вашингтон дали понять, что они больше не могут терпеть высокие процентные ставки.

Этого может быть достаточно для ФРС в 2023 году. Есть даже шанс, что Джером Пауэлл и компания могут начать снижать ставки позже в этом году, если экономика сильно пошатнется.

Что касается инфляции, то, по широко распространенным прогнозам, она снизится с двузначных максимумов 2022 года — в значительной степени потому, что более высокая стоимость заимствований для потребителей и предприятий, как ожидается, снизит спрос на товары и услуги.

Но также существует потенциал для повышательного ценового давления, обусловленного предложением. Некоторые аналитики энергетического и сырьевого рынка предупреждают о грядущем скачке цен из-за отсутствия инвестиций в новое производство в сочетании с геополитическими расколами вокруг России.

Стагфляция может стать главной темой 2023 года. В таких условиях как рынки акций, так и рынки облигаций, вероятно, продолжат испытывать давление. Тем временем драгоценные металлы продолжат расти. Золото и серебро продемонстрировали небольшой рост в 2022 году, хотя финансовые активы понесли большие убытки.

Инвесторы также должны ожидать неожиданного. Непредсказуемые по своей сути рынки имеют тенденцию бросать вызов популярным ожиданиям и давать результаты, которые делают уязвимыми не застраховавшихся инвесторов.

В прошлом году центральные банки по всему миру приобретали золото рекордными темпами. Покупка физического золота со стороны центробанков должна обеспечить некий нижний уровень цен в 2023 году.

Пока неизвестно, приобретет ли золото популярность среди обычных инвесторов в качестве актива безопасности в этом году. Общественность, к сожалению, может не заинтересоваться по-крупному до тех пор, пока золото не начнет бить рекорды. Именно тогда может наступить возможная фаза мании.

Тем временем золото и серебро продолжат занимать важную нишу в хорошо сбалансированном инвестиционном портфеле в 2023 году и далее.