Рынок золота Индии в мае: розничный спрос увеличился, а импорт подскочил

Краткое изложение

• В мае цена золота в Индии упала на 1,9% до 50.861 рупии за 10 г, а в июне потеряла еще 0,3%¹.
• Розничный спрос оставался высоким в первые три недели мая из-за покупок, связанных с проведением свадеб и праздниками, а затем замедлился к концу месяца².
• К 3-ей неделе надбавка к цене достигла $4-5 долларов США, но по мере снижения розничного спроса вновь установился дисконт в $3-4 доллара.
• Импорт составил 98 т, что значительно превышает апрельское значение (27,1 т) и значение за май 2021 года (11,4 т).
• Индийские золотые ETF зафиксировали чистый приток в размере 0,4 т в мае. Приток был обусловлен высокой инфляцией и обесцениванием рупии.
• Общие запасы фондов увеличились до 38,9 т.
• Резервный банк Индии (RBI) закупил 3,7 т золота, в результате чего общий объем запасов драгметалла составил 765,1 т.

Заглядывая вперед

• Согласно прогнозу, розничный спрос на золото в июне будет скромным, так как свадебный сезон заканчивается, и начинается сезон сбора урожая перед сезоном дождей.
• Из-за небольшого спроса и достаточных запасов в течение первых трех недель июня дисконт составлял в среднем $5-6 долларов.
• Золотые ETF в Индии показали небольшой приток в июне, что, вероятно, обусловлено продолжающейся волатильностью рынка и обесцениванием рупии.
• Последние данные RBI показали, что официальные запасы золота остаются неизменными с конца мая и составляют 756,1 т (по состоянию на 10 июня).

Розничный спрос улучшился, а импорт подскочил

В течение первых трех недель мая спрос на золото со стороны розничных покупателей был сильным по сравнению с 2021 годом из-за высоких продаж во время праздника Акшая Тритья, свадебного спроса и низкой базы за тот же период 2021 года³. Но в последнюю неделю месяца спрос снизился из-за повышения цены золота и сокращения числа благоприятных дат для бракосочетаний. Индия импортировала 98 т драгметалла, что существенно выше значения за апрель этого года (27,1 т) и май 2021 (11,4 т) (График 1). Рост импорта был обусловлен:

• свадебным спросом;
• снижением таможенного тарифа до $592 долларов за 10 г с 14 мая до конца месяца по сравнению с предыдущим тарифом в размере $608 долларов; снижение стоимости при доставке объясняет, почему 59% официального импорта прибыло в Индию во второй половине месяца⁴.

График 1: Импорт золота подскочил в мае 2022 г.

Месячный объем ввозимого в страну драгметалла с января 2019 по май 2022 г.

Как ожидается, снижение спроса продолжится в июне. Это знаменует окончание свадебного сезона и активизацию посевной деятельности в сельских общинах по мере приближения сезона дождей. По оценке, импорт снизится в первой половине июня, но может увеличиться на фоне дальнейшего сокращения таможенной пошлины ($585 долларов за 10 г с 16 июня по сравнению с уровнем в $597 долларов, вступившим в силу с 1 июня).

Возвращение дисконта на рынок

К 3-й неделе месяца — по мере улучшения спроса — премия к цене золота достигла $4-5 долларов по сравнению с дисконтом в $7-10 долларов, наблюдаемым в конце апреля. Последовавшая слабость розничного спроса, связанная с уменьшением числа благоприятных свадебных дат, подтолкнула местный рынок к дисконту $3-4 доллара (График 2)⁵.

Как сообщают местные торговцы, значительная часть импортированного во 2-й половине мая золота остается в хранилищах из-за слабого спроса.

Это привело к тому, что в июне дисконт увеличился до $5-6 долларов.

График 2. К концу мая индийский рынок вернулся к дисконту, поскольку розничный спрос снизился.

NCDEX провела опрос относительно премии/дисконта ко внутренней спот цене золота по сравнению с ценой ввезенного драгметалла

Скромный приток в обеспеченные золотом биржевые фонды

Фонды ETF в Индии заявили о небольшом чистом притоке в 0,4 т, который был обусловлен макроэкономическими условиями, а именно высокой инфляцией и обесцениванием национальной валюты. К концу месяца чистый приток привел к увеличению общих золотых запасов ETF до 38,9 т (График 3). За первые три недели июня запасы фондов выросли еще на 0,2 т. Основными драйверами для инвестиций в золото, вероятно, стали волатильность рынка и обесценивание рупии.

График 3: ETF, обеспеченные золотом, зафиксировали чистый приток третий месяц подряд

Золотые запасы Резервного банка Индии увеличились на 3,7 т

В мае индийский центробанк увеличил свои золотые запасы на 3,7 т, что стало самым крупным месячным увеличением с декабря прошлого года (также 3,7 т). После этого общий объем хранимого банком золота достиг 765,1 т (7,5% от общих резервов) (График 4)⁶. До 10 июня RBI больше не покупал золото. Согласно ежегодному опросу центральных банков за 2022 год от Всемирного совета по золоту, центральные банки по-прежнему заинтересованы в драгметалле как резервном активе, при этом 25% респондентов планируют увеличить свои золотые резервы⁷.

График 4: Золотые запасы RBI выросли на 3,7 т в мае

1. На базе спот цены MCX Gold в рупиях на 31 мая 2022 года. Цена за июнь — цена закрытии 22 июня.
2. Акшая Тритья — фестиваль, во время которого индийцы активно покупают золото. В этом году праздник выпал на 3 мая.
3. В мае прошлого года розничный спрос в Индии сильно пострадал из-за ограничений, введенных для сдерживания второй волны COVID-19.
4. Стоимость драгметалла, импортируемого в Индию, рассчитывается путем добавления таможенной пошлины на золотые слитки к международной цене на золото. Расчет таможенной пошлины производится на основе опубликованного значения таможенного тарифа.
5. Данные National Commodity & Derivatives Exchange Ltd.
6. Данные статистики Международного валютного фонда и еженедельной статистики RBI.
7. Опросы центральных банков в 2022 и 2021 годах были основаны на ответах 56 центральных банков каждый год.
Автор: Мукеш Кумар 23 июня 2022 | Перевод: Золотой Запас