Эйфория на фондовых рынках в августе часто оборачивается паникой в октябре. Это практически сезонность: примерно с начала сентября по середину ноября на американском фондовом рынке длится «штормовой сезон», когда рынки падают. Это наблюдается из года в год, из десятилетия в десятилетие. 2020-ый, конечно, выдался во многих отношениях аномальным, но у нас есть основания полагать, что в этот раз он не окажется исключением.
Надо признать, что рыночный «маятник» качнулся в одну сторону уже экстремально. Рынки слишком сильно заложили ожидания бесконечной эмиссии от ФРС. Это конечно соответствует реальности, но рынками движут не факты, а ожидания, а ожиданиям порой свойственно слишком сильно забегать вперед. В ожидании «свежей» эмиссии от ФРС многие рыночные игроки / спекулянты берут слишком большое кредитное «плечо», накачивая котировки «горячим воздухом» и создавая рыночный «пузырь». Который время от времени «лопается».
Прямо сейчас котировки акций ведущих компаний далеко оторвались от своих базовых экономических показателей, и соотношение цены акций многих компаний в индексе NASDAQ к генерируемой ими прибыли (т.н. P/E ratio) торгуется на уровне многих сотен.
Это означает, что, если цена акций НЕ будет расти, инвесторам придется подождать несколько сотен лет, чтобы отбить свои вложения в эти акции. Если эти компании вообще будут генерировать прибыль.
Капитализация 5 крупнейших компаний FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) превысила $6 триллионов долларов (~1/4 американского ВВП), при денежном потоке всего $150 млрд долларов. Это рост на 50% с начала года уже. Отрыв реальности рынков от экономики стал разительным.
Одновременно с этим, спекулятивные ставки на падение курса доллара достигли исторического максимума. Продолжит ли доллар падать к ведущим валютам — большой вопрос, особенно при таких ставках.
Рынки устроены так, что большинство всегда ошибается. И прямо сейчас доллар очень сильно перепродан и находится на многолетних уровнях поддержки.
Это не означает, что доллар не может упасть ниже, но сумма вероятностей скорее подсказывает скорый разворот.
Прогноз цены золота на осень 2020
Как поведет себя золото на вероятном развороте доллара и падении фондовых рынков? Было бы логично ожидать и его падения также. Но мы полагаем, что любое падение цены золота будет краткосрочным и неглубоким: на горизонте маячат политические события, которые вносят колоссальную неопределенность в будущее. Прежде всего это касается выборов Президента США, которые состоятся 3 ноября 2020 г.
Однако специфика именно этих выборов такова, что кто бы не вышел победителем в президентской гонке, вторая сторона поражения НЕ признает.
Это означает, что как минимум до конца 2020 г мы НЕ узнаем, кто будет Президентом самой могущественной (на данный момент) страны в следующие 4 года. Это означает, что вся внутриполитическая и международная политическая повестка США будет ввергнута в ХАОС.
Политическая неопределенность моментально транслируется в волатильность на рынках.
Ввиду этих условий, мы НЕ ожидаем сколь-либо глубокой или продолжительной коррекции на рынке золота.
На данный момент очень сильная поддержка цены золота обозначилась в области $1,900-1,920 долларов за тройскую унцию, которая в 2011 г была сильнейшим сопротивлением.
Будет очень большим везением увидеть, что цена золота закроется ниже $1,900 за тройскую унцию — это могло бы дать шанс подобрать золото по ценам ближе к $1,800 за тройскую унцию, или даже чуть ниже — если сильно повезет.
Прогноз рынка золотых монет в России
Между тем, независимо от биржевой цены, ажиотаж на российском рынке золотых монет уже сыграл с ним злую шутку.
2-3 крупных госбанка (не будем всуе называть имен, они и так хорошо известны) практически скупили весь запас золотых инвестиционных монет в Банке России, с целью монополизировать этот рынок и, создав искусственный дефицит, задрать цены.
У них это получилось: если еще в июне 2020 г золотые монеты у частных дилеров можно было купить с премией к бирже +10-12%, то в настоящее время эта премия уже достигла 17-20%, и продолжает расти.
Поскольку Банк России никак не препятствует этой порочной практике (а скорее наоборот, ограничивает доступ к ресурсу всем остальным банкам), инвесторы фактически остались один на один с почти монополизированным рынком, где 2-3 доминирующих игрока могут диктовать почти любые цены.
На этой лихой волне цена золотых Георгиев уже закрепились над уровнем 42,000 рублей за монету, и продолжает расти. И хотя, по нашим сведениям, монетные дворы скоро начнут чеканить новую партию монет, до рынка она, вероятнее всего, дойдет не раньше ноября, а скорей всего — лишь к концу года. Следите за котировками и нашими комментариями.