Ралли золота началось: основные признаки

На дневном и недельном уровне техническая картина не очень благоприятна.

Я терпеливо жду прорыва золота вверх или вниз, чтобы определить дальнейшее направление.

Данные отчета COT также не содержат никаких точек экстремума. Фонды по-прежнему удерживают здоровую длинную позицию, но они далеки от пиков 2019 и 2020 годов и минимумов 2018 года.

То же самое касается банков и их коротких позиций. Они также далеки от своих пиковых позиций в 2020 году. Сейчас банки далеки от нейтрального соотношения позиций, даже дальше, чем они были, когда золото достигло дна в 2018 и 2015 годах.

Переходя к межрыночному анализу, индекс доллара DXY имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально золоту. Он наслаждался сильным движением вверх с мая.

Проблема в том, что мы не знаем, достиг ли он уже своего пика или стоит ждать еще один более высокий максимум. Он откатился к своей 50-дневной скользящей средней. Но без прорыва ниже ключевой поддержки на $94,50 это может быть просто краткосрочным откатом перед фазой роста.

Наверняка мы узнаем достаточно скоро, исходя из того, насколько сильным будет следующее движение вверх. Более низкий максимум и пик, вероятно, уже достигнуты. Если индекс доллара преодолеет предыдущий максимум на уровне $97,44, останется только один вопрос: как высоко он поднимется, прежде чем начнет падать до 89-91? Не думаю, что индекс превысит $100.

То же самое относится и к доходности 10-летних казначейских облигаций. Недавно показатель достиг более высокого максимума и затем упал, но еще один более высокий максимум возможен в диапазоне 2% или выше. Более низкая доходность, как правило, подрывает доллар и поддерживает золото.

Что еще более важно, реальная доходность 10-летних облигаций, которая росла с 30 декабря и сейчас снова начала падать, также может достичь высоких максимумов, прежде чем опять опустится.

Падение реальной доходности, пожалуй, является наиболее благоприятным индикатором роста цены на золото.

Лучшее я оставил напоследок: фондовый рынок и ФРС. Акции упали более чем на 10% после публикации протокола заседания FOMC от 5 января, согласно которому сокращение количественного смягчения закончится раньше, чем планировалось, а также начнется повышение процентных ставок.

С тех пор фондовый рынок восстановил две трети падения благодаря некоторым более мягким высказываниям со стороны ФРС в отношении «зависимости от данных» и недавнему сжатию многих коротких позиций. Короче говоря, ФРС «пока» не отказалась от своего плана по повышению ставок. До тех пор, пока это не произойдет, риск снижения цен на золото, серебро и акции добытчиков также сохраняется.

Я слышу, как вы говорите: «Это здорово, Дэйв, мы поняли, что золото может расти и падать, а можно конкретнее?» Я просто делюсь индикаторами, которые отслеживаю для определения, когда золото и остальная часть сектора достигнут дна. Возможно, было бы более полезным поделиться идеальными факторами, которые просигнализируют о том, что дно достигнуто.

Дневной график:

• Экстремальный минимум при RSI ниже 30 или более низкий минимум с положительной дивергенцией при RSI 30 или ниже;
• Экстремальный минимум гистограммы MACD или положительная дивергенция от экстремального минимума;
• Экстремальный минимум линии MACD или положительная дивергенция.

Недельный график: достаточно экстремального минимума RSI и обоих MACD.

Кроме того, важны следующие факторы:

• Резкое падение чистой длинной позиции фондов и чистой короткой позиции банков.
• Пик и падение индекс доллара DXY.
• Пик и падение доходности 10-летних облигаций.
• Пик и падение реальной доходности 10-летних облигаций.
• Капитуляция инвесторов.
• Еще один разворот ФРС, аналогичный тому, что был в декабре 2018 года, но со стимулами в масштабе, намного превышающем тот, что был после марта 2020 года.

Не обязательно все факторы должны сойтись, но сочетание нескольких из них может дать большую уверенность в том, что дно достигнуто, и золото приближается к новым рекордным максимумам.

В заключение, не думайте, что возникновение всех этих факторов одновременно невозможно. Все они сыграли свою роль в каждом из основных минимумов в 2008, 2015, 2016 и 2018 годах, включая ФРС.