Я не против роста серебра, который с фундаментальной точки зрения имеет смысл, но время было выбрано неверно и, что более важно, использованный нарратив для повышательного давления — безосновательным и, следовательно, такой скачок в любом случае оказался бы недолговечным.
Однако после периода консолидации серебро снова начало расти, и на этот раз при поддержке восстановления цены на золото, ослабления доллара и увеличения цен на драгметаллы в целом.
Повышенное внимание к растущей инфляции и теме «зеленой» трансформации укрепило веру в перспективы ключевых драгметаллов, таких как медь, которая используется в изготовлении практически всего, от электропроводки и электроники до электромобилей, а также платина из-за ужесточения норм выбросов в обычных двигателях внутреннего сгорания и увеличения спроса на электролизеры на основе платины для производства зеленого водорода.
В эту категорию мы относим и серебро, растущее на новых инвестициях и повышенном промышленном спросе, особенно на рынке солнечных фотоэлектрических систем, который, как ожидается, будет сильным, поскольку многие страны приступают к проектам в области возобновляемых источников энергии.
Идеальный шторм, который поднимет серебро до $50
Два месяца назад я выпустил прогноз, на тот момент не подозревая, что серебро внезапно станет популярным драгметаллом, так как все обратят внимание на его потенциальные возможности. В нем я назвал идеальные условия, которые в 2021 году могут направить драгоценный металл к новому максимуму в $50 долларов за унцию. Перечисляя важные драйверы роста, я также отметил «зеленую» трансформацию.
В 2021-м одним из главных факторов взлета серебра станет быстро растущий спрос на драгметалл в промышленности, особенно в тех сферах, которые стимулируют «зеленую» трансформацию, например, производство фотоэлектрических элементов для солнечных панелей. Фактически, в следующем году ожидается настоящий кризис предложения драгметалла, который подорвет политическую поддержку инвестиций в солнечную энергетику в период президентства Байдена, «Зеленой сделки» ЕС и цели Китая по нулевому выбросу углерода к 2060 году, среди других инициатив.
В нашем Квартальном прогнозе, опубликованном несколько недель назад, я выделил фундаментальные причины, благодаря которым в этом году золото достигнет $2.200 долларов за унцию, а серебро - $35.
Если серебро пробьет вверх $30, это станет серьезным прорывом
При этом соотношение XAU / XAG колеблется в диапазоне 60-69, так как серебро помимо общей темы рефляции получило дополнительный импульс благодаря растущему спросу на промышленные драгметаллы, особенно на те, которые необходимы в программе «зеленой» трансформации.
В заключение, я сохраняю позитивный прогноз по драгоценным и полудрагоценным металлам, но еще предстоит увидеть, оправдает ли серебро наши ожидания. Goldman Sachs назвал его «популистским» драгметаллом, и нет никаких сомнений в том, что за последние недели ряды инвесторов в серебро значительно пополнились, благодаря чему внимание к нему сохранится в ближайшие месяцы. Однако в конечном итоге важным остается баланс между спросом и предложением, особенно промышленным спросом, и именно на этом нам нужно сосредоточиться, чтобы определить, будет ли у драгметалла нормальный, но волатильный год, или серебро по-настоящему засияет.